电力设备与新能源行业周报：特斯拉4680电池将于2023Q1在柏林超级工厂生产，8月国内太阳能发电同比增长10.9%

行业周报 2022年09月19日 特斯拉4680电池将于2023Q1在柏林超级工厂生产，8月国内太阳能发电同比增长10.9% 板块回顾 上周表现：9月12日-9月16日，申万一级行业全部下跌，其中银行、食品饮料、国防军工跌幅最小，跌幅分别为0.85%、0.91%、1.16%；基础化工、公用事业、电力设备跌幅最大，跌幅分别为 7.31%、7.92%、9.30%；电力设备排行倒数第一。 上周新能源板块涨幅前十的个股是：蔚来(12.27%)、长城电工(11.97%)、中信国安(7.25%)、湘电股份(3.55%)、中航重机(2.87%)、西藏矿业(1.31%)、联赢激光(1.2%)、追日电气(0%)、顺风清洁能源(0%)、贝特瑞(0%)。跌幅前十的个股是：明冠新材(-21.19%)、鹏辉能源(- 18.42%)、派能科技(-16.71%)、海目星(-16.47%)、永福股份(-16.04%)、 回天新材(-15.4%)、大金重工(-15.4%)、厦钨新能(-15.37%)、德赛电池(-15.12%)、中国宝安(-14.57%)。 新能源车核心观点及投资建议 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名段小虎 资格证书S1710521080001 电子邮箱duanxh@easec.com.cn 联系人柴梦婷 电子邮箱chaimt@easec.com.cn 股价走势 9月14日消息，特斯拉德国柏林超级工厂正在进行内部建设，并 计划在2023年第一季度开始生产4680电池。产量方面，柏林超级工厂 每年最多可生产50万辆电动汽车，特斯拉计划生产出满足每年50万辆 电动汽车所需的4680电池。特斯拉4680电池采用了更大的电芯和新的干电极涂层技术，马斯克表示，4680电池可节省约86%的成本，每kWh可降低69%的成本。根据特斯拉电池日公开信息，4680电池的单体能量提高了5倍，整车续航里程可增加16%，电力相比有极耳电池 提升了6倍，功率输出提升了6倍。与方形电池、软包电池等技术路线相比，圆柱电池生产工艺相对成熟，具备成本低、散热性能好和产线高度自动化等优势，而4680大圆柱电池较当前主流的2170圆柱电池可以大幅降本增效，与动力电池应用领域高度匹配。目前随着特斯拉、宝马等厂商陆续宣布将4680大圆柱电池纳入未来规划，亿纬锂能、宁德时代、松下、LG新能源、三星SDI、Storedot、比克电池、蔚来等厂商纷纷开启了4680电池的产业化项目。我们看好4680大圆柱电池随着量 产进程加快和新能源汽车市场的高速增长有望于2023-2024年迎来放量，并同时带动高镍正极、硅碳负极、预镀镍钢壳等新型材料需求的同步高增。 在当前汽车电动化的大趋势下，全球新能源汽车销量仍有望保持快速增长态势，持续看好2022年新能车板块。据乘联会预计2022年新能 源汽车的全球销量有望达到千万辆级别，国内销量则有望达500万辆级别，中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势。锂电池产业链：锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司，相关 标的包括：赣锋锂业、天齐锂业、江特电机、永兴材料、中矿资源。随 着上游锂矿等原材料价格的持续上涨叠加下游新能源整车的需求向好， 2022年动力电池价格或将迎来上涨，电池企业有望迎来盈利修复，相关标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、珠海冠宇、鹏辉能源。锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强、一体化布局及海外拓展新客户的企业：正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头，相关标的包括：德方纳米、当升科技、容百科技；负极材料相关标的：璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；电解液相关标的：天赐材料、新宙邦、石大胜华；隔膜相关标的：恩捷股份、星源材质；锂电辅料相关标的：嘉元科技、诺德股份。锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎来退役潮的背景下，建议关注在动力电池回收及制造、备电和充放电领域具备先发及一体化优势的企业，相关标的包括：格林美、天奇股份、宁德时代、华友钴业、光华科技。新能源整车板块相关标的包括：传统 相关研究 8月动力电池产量同环比高增，小米发布便携式储能及太阳能板产品》2022.09.13 大型独�储能发展进程加速，五部委推动新型电池技术产业化》2022.09.05 三部委促进光伏产业链供应链协同发展，公路沿线充电基础设施建设加快推进》2022.08.29 7月光伏新增装机量同比+39.0%，光伏电池+组件出口金额同比+118.8%》2022.08.22新能源汽车政策延续，1-7月新增光伏装机量同比高增》2022.08.22 7月新能源汽车产销量同比高增，美国参 众两院通过《通胀削减法案》》2022.08.15 行 业研究 ·电力设备与新能源 · 证券研究报 告 车企比亚迪、长城汽车、广汽集团，新势力车企蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车。 光伏、风电核心观点及投资建议 光伏：9月16日，国家统计局公布2022年8月份能源生产情况，电力生产增速加快。8月份发电8248亿千瓦时，同比增长9.9%，增速 比前月加快5.4pct，日均发电266.1亿千瓦时。1—8月份发电5.6万亿千瓦时，同比增长2.5%。分品种看，8月份火电、风电增速加快，太阳能发电有所放缓，水电同比下降，核电降幅收窄。其中，火电同比增长14.8%，增速比前月加快9.5pct；风电增长28.2%，增速比前月加快22.5pct；太阳能发电增长10.9%，增速比前月回落2.1pct；水电下降 11.0%，前月为增长2.4%；核电下降0.6%，降幅比前月收窄2.7pct。8月国内太阳能发电增速仍保持较高水平，环比出现小幅下滑主要系今年夏季的极端高温所致。根据江苏光伏产业协会秘书长范国远表示，光伏发电组件的理想工作温度为25℃左右，气温每升高1℃，输出功率就会降低约0.35%，光伏电站的发电量也会降低0.35%左右。今夏我国部分地区经历了有完整气象观测记录以来的最强高温过程，夏季的极端高温对光伏电站的发电量起到了一定的负面影响。随着四季度光伏装机传统旺季的到来和外部温度环境的改善，我们看好太阳能发电量有望于四季度迎来持续增长。 短期来看，上周光伏中上游价格延续上涨走势，主要系国内大厂扩产释放增量不及预期，叠加下游需求旺盛所致。从供给端来看：根据硅业分会，2022年H1国内多晶硅产量共约34.1万吨，国内硅料总供应 量约38.2万吨，与同期硅片产出相比，硅料供应短缺量在2万吨以上。由于多晶硅生产企业陆续于7月开启了检修，7月国内多晶硅产量约5.85万吨，环比-5%。8月国内多晶硅产量约6.17万吨，环比 +5.5%，低于预期约6.5pct，主要是因各地临时限电所致，增量主要体现在新疆协鑫、包头新特、内蒙古通威、青海丽豪等企业的检修复产和新建产能释放。硅料市场供需关系在短期内仍将支撑价格维持相对平稳的运行走势，但4季度的供应增幅以及下游成本压力或将在一定程度上使得产业链中间环节承压，从价格、库存、开工率逐步体现，最终硅料 环节价格再随下游开工率变化而波动调整。从需求端来看：2022年1-8 月光伏需求持续释放，截至8月，2022年央国企组件开标/定标规模超 过111GW，组件厂家开工率维持在高位。展望8-12月，国内方面建议关注大基地建设开工情况；海外方面，随着印度抢装潮结束，印度光伏装机需求或将回归正常增速，但在俄乌冲突影响之下，欧洲终端电价飙涨，叠加摆脱俄罗斯能源供应的诉求，欧洲光伏装机需求或将迎来爆发 式增长。结合供需格局来看：2022年1-8月硅料整体新增供给量对比 下游新增需求仍显不足，硅料供需错配维持，硅料价格维持微涨走势， 电池片环节处于价格博弈阶段，下游组件厂家及终端则观望情绪较重。随着后续硅料厂商产能释放，中上游价格有望下行，推动下游装机需 求。展望未来，国内方面，由于9月各检修企业将基本恢复正常运行，限电影响也基本消除，预计9月国内多晶硅产量有望大幅增加20%左右，将在一定程度上缓解当前供应紧缺的局面，但与硅片企业开工率计划对应的需求相比，尚有小幅缺口。海外方面，根据海外企业受运输及检修影响等情况预计，9月份国内多晶硅进口量仍将维持相对低位。因此，多晶硅供不应求仍是市场主旋律，短期内硅料价格涨势依旧有动力支撑。 从长时间维度来看，在“双碳”以及2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20%左右目标明确的背景下，叠加光伏发电成本持 续下行，经济性不断提升，光伏装机需求高增长确定性较强。相关标的：1）供需格局紧俏，盈利能力有望延续高位的硅料龙头通威股份、大全能源；2）组件一体化龙头隆基绿能、天合光能、晶澳科技；3）受益于光伏+储能双轮驱动的逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；4）受益于双玻组件渗透率提升的光伏玻璃双寡头福莱特、信义光能； 5）受制于原材料短期供应瓶颈及市场需求有限，供需格局相对较紧俏的EVA胶膜环节龙头福斯特、海优新材；6）受益于分布式光伏占比提升的正泰电器、晶科科技。 风电：从短期来看，进入2022年，风电产业密集扩产，扩张步伐匆匆，风机大型化趋势显著，产业整体成本有望继续下降，风电景气度 有望提升。从中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，风电行业前景广阔，具备长期成长空间。同时，海上风电是解决东部沿海地区发电不足与用电负荷之间的矛盾的关键。具备成本优势与技术核 心竞争力相关标的：大金重工、天顺风能、天能重工、日月股份、明阳智能、金风科技、中材科技、金雷股份等。 风险提示 新能源车产销量不及预期；双碳政策不及预期；疫情发展超预期。 正文目录 一、上周行业动态6 1.1上周行情回顾6 1.2上周北上资金流通情况7 1.3行业估值水平与盈利分析7 二、上周核心观点及投资建议8 2.1新能源汽车核心观点及投资建议8 2.2光伏、风电核心观点及投资建议9 三、新能源产业链数据跟踪10 3.1新能源汽车产销量10 3.2新能源汽车产业链数据跟踪12 3.2.1动力电池数据跟踪12 3.2.2锂电资源及材料价格跟踪13 3.3新能源产业链数据跟踪17 3.3.1光伏产业链数据跟踪17 3.3.2风电产业链数据跟踪19 四、行业新闻及公司公告20 4.1行业新闻动态20 4.2行业公司公告21 五、核心公司估值水平与盈利预测23 六、风险提示25 图表目录 图表1.申万一级各行业涨跌图6 图表2.上周部分标的北上资金流入情况（占流通A股变化%）7 图表3.电力设备走势情况7 图表4.电新各子板块走势情况8 图表5.电新各子板块估值水平8 图表6.2020以来分月度新能源汽车产量与销量情况（辆）11 图表7.国内新能源汽车产销细分情况（万辆）11 图表8.2020年以来分月度纯电动和插电混动销量情况（辆）11 图表9.2021年以来动力电池产量及装机量数据12 图表10.2020年以来分材料装机量走势12 图表11.2020年以来各材料装机量占比12 图表12.2022年8月动力电池企业装车量排名13 图表13.锂电池材料价格变化14 图表14.锂资源价格走势（万元/吨）14 图表15.钴资源价格走势（万元/吨）14 图表16.镍资源价格走势（万元/吨）15 图表17.三元811、622、523材料价格走势（万元/吨）15 图表18.磷酸铁锂、钴酸锂材料价格走势（万元/吨）16 图表19.天然石墨价格走势（万元/吨）16 图表20.人造石墨价格走势（万元/吨）16 图表21.电解液价格走势（万元/吨）16 图表22.六氟磷酸锂走势（万元/吨）16 图表23.隔膜价格走势（元/平方米）17 图表24.多晶致密料价格走势18 图表25.硅片价格走势18 图表26.国内电池片价格走势18 图表27.海外电池片价格走势18 图表28.国内组件价格走势19 图表29.海外组件价格走势19 图表30.光伏玻璃价格走势19 图表31.重质纯碱市场价19 图表34.核心标的盈利预测估值24 一、上周行业动态 1.1上周行情回顾 上周表现：9月12日-9月16日，申万一级行业全部下跌，其中银行、