汽车和汽车零部件行业周报：埃安发布高端品牌昊铂，加速品牌向上

埃安打造纯电跑车新品牌，加速品牌向上。埃安基于GEP2.0纯电平台，目前已推出AION S一款轿车、AION LX/AION Y/AION V三款SUV。随着车型的不断丰富，埃安销量呈快速式增长， 22M8 销量破单月新高，达2.7万辆，同比+133%，1-8月累计销量15.2万辆，同比+134%。埃安先发优势显著，是10-20万市场单车销量最高的品牌，市占率持续提升。2022年9月15日，广汽埃安发布品牌全新LOGO——“AI神箭”。同时，埃安还推出了全新高端品牌——Hyper昊铂，首款车型超跑Hyper SSR也一同亮相，售价超100万元。 目前，Hyper SSR的生产线已经开始建设并开启预定。按照计划，明年10月Hyper SSR将开始量产交付。新LOGO率先应用到Hyper车系中，除了超跑以外，还布局了30万元级的Hyper GT，以及SUV、MPV等，2023年会有3~4款新车。目前，北汽极狐、上汽智己、长城沙龙以及长安汽车、华为、宁德时代共同打造的阿维塔等，均为定位中高端市场的自主纯电品牌，未来中高端纯电市场将面临更加激烈的竞争。埃安有望凭借纯电平台GEP、三电技术等优势突围。 22M2 埃安智能生态工厂二期项目顺利竣工，随着工厂扩产积极推进，预计22/23年埃安产能将达20/40万辆，今年销量有望翻倍。对标“蔚小理”PS估值水平，埃安估值有望破千亿。 中性及乐观假设下，预计今年行业增速在3.2-10%，其中Q3增速最高。乐观假设下，供应有望快速修复，需求也能得到充分回补，行业增速或将达到10%； 若供给制约缓解较慢，需求不能有效回补，中性假设下行业增速约为3.2%。后疫情的重建背景下，三季度将开启本轮周期的春季。行业进入汽车板块周期性的超配时区（基于景气度周期触底下，估值修复驱动的超额收益阶段）。悲观假设下预计2023年汽车行业有望开启新一轮复苏。从交强险上险量数据来看，9月第2周（9.5-9.11）国内乘用车上牌35.4万辆，同比+1.1%/环比-18.4%，上牌量数据同比持续增长；新能源乘用车销量10.68万辆，同比+71.8%/环比-10.3%，新能源渗透率30.2%；燃油车销量24.74万辆，同比-14.1%/环比-21.5%。 投资建议：2022年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年迎来复苏期，持续推荐乘用车板块，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，建议超配【线控底盘】龙头公司光洋股份、中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；技术开发进程不及预期风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：埃安发布全新高端品牌，加速品牌向上 1.1埃安打造纯电跑车新品牌，加速品牌向上 事件：9月15日晚，广汽埃安发布全新高端品牌Hyper昊铂，该品牌首款纯电超跑HyperSSR亮相。 埃安销量强势增长， 22M8 单月销量创新高，达2.7万辆。从销量表现来看，埃安基于GEP2.0纯电平台，目前已推出AION S&PLUS一款轿车、AION LX&PLUS/AION Y/AION V&PLUS三款SUV。随着车型的不断丰富，埃安销量呈快速式增长， 22M8 销量破单月新高，达2.7万辆，同比+133%，1-8月累计销量15.2万辆，同比+134%。 图1：埃安产品不断丰富，销量增长强劲 埃安先发优势显著，是10-20万市场单车销量最高的品牌，市占率持续提升。 目前10-20万纯电市场的竞争者主要是比亚迪、威马、长城等品牌，广汽埃安凭借先发技术优势和合理的产品布局，成为细分市场单车销量最高的品牌。2021年埃安在10-20万纯电市场市占率已超16%，预期随着产品谱系不断丰富、性能不断升级，埃安销量和细分市场市占率将进一步提升。 图2：埃安领先10-20万新能源车市场（横轴单位：台，纵轴单位：辆） 图3：埃安在10-20万电动车市场市占率快速增长 埃安计划到2023年，推出高性能、高性价比2个平台，3款主力车型和X个衍生车型。 图4：广汽埃安计划实行“2+3+X”产品战略布局 LOGO升级+全新高端品牌，埃安加速品牌向上。2022年9月15日晚，广汽埃安发布了品牌全新LOGO——“AI神箭”。与此同时，广汽埃安还推出了全新高端品牌——Hyper昊铂，首款车型超跑Hyper SSR也一同亮相，售价超100万元。该车有两个版本，其中HyperSSR售价为128.6万元，Hyper SSR Ultimate赛道版售价为168.6万元。目前，Hyper SSR的生产线已经开始建设并开启预定。 按照计划，明年10月Hyper SSR将开始量产交付。 图5：全新LOGO——“AI神箭” 图6：超跑Hyper SSR 广汽埃安新能源汽车有限公司副总经理肖勇表示，埃安今年车型的平均售价为18万元左右。下一步，埃安要向上突破，重点突击25万~30万元级市场，与现有车型产生区隔。新LOGO率先应用到Hyper车系中，除了超跑以外，还布局了30万元级的Hyper GT，以及SUV、MPV等，2023年会有3~4款新车。目前，北汽极狐、上汽智己、长城沙龙以及长安汽车、华为、宁德时代共同打造的阿维塔等，均为定位中高端市场的自主纯电品牌，新车有望于近两年交付。与此同时，传统豪华品牌BBA正在积极进行电动化转型，造车新势力也纷纷发力品牌向上，未来中高端纯电市场将面临更加激烈的竞争。 图7：广汽埃安智能智造全球领先 图8：自主中高端纯电品牌 面对中高端纯电市场的激烈竞争，埃安有望凭借纯电平台GEP、三电技术等优势突围。1）纯电平台GEP：全铝纯电专属平台GEP2.0保障车型优异性能。广汽早在2017年推出了国内最早的纯电专属平台GEP，2019 GEP进化到2.0，四维能量高续航电池系统和超级快充技术，分别可以为用户带来最高达1000公里的超长续航以及“充电5分钟行驶200公里”的续航和充电体验。GEP3.0预计将在2023年推出。2）三电技术：全球首创“三合一”进化到“多合一”高效集成电驱；发布“中子星战略”，深度开展动力电池及电芯的自研和产业应用。 图9：全铝纯电专属平台GEP 2.0性能全面升级 图10：广汽新能源汽车技术及应用达到国内领先水平 工厂升级+在建，提供充足产能保障。广汽埃安埃安智能生态工厂“全自动、一体化”智造能力全球领先，目前产能10万辆， 22M2 已扩产至20万辆/年，第二工厂计划产能20万辆/年，预计在今年底建成投产，预计2022/2023年埃安年产能将达20/40万辆，扩产保障订单接收，支撑销量上行。 图11：广汽埃安智能智造全球领先 图12：埃安产能有序扩张，2023年有望实现40万/年 重组拉开混改序幕，混改有利于埃安打造更强大的研发能力。2021年8月30日，广汽集团发布公告，拟通过对新能源汽车研发能力及业务、资产的重组整合，推进广汽埃安的混合所有制改革，对其增资扩股并引入战略投资者，以备独立上市。 此次重组后广汽埃安注册资本将增加至60亿元，资金和技术双重赋能，实现“产销研”一体化，综合竞争力进一步强化。目前广汽埃安股份制改革已完成，广汽埃安总经理古惠南则表示，预计A轮融资在2022年10月完成交割，争取2023年IPO上市。 图13：广汽埃安IPO上市进展 有效激励提振销量，埃安估值有望破千亿。埃安作为广汽集团发展电动智能化的核心载体，背靠集团全球化体系优势，在新能源“赛道”快速发展。2021年埃安销量12.4万辆，超额完成10万辆年度目标。22M1Aion S PLUS和续航达1008km的AION LX PLUS上市，快充+长续航打造强产品力。 22M2 埃安智能生态工厂二期项目顺利竣工，随着工厂扩产+新建积极推进，预计2022/2023年埃安产能将达20/40万辆，今年销量有望翻倍。对标“蔚小理”PS估值水平，埃安估值有望破千亿。 1.2汽车时钟：中性及乐观假设下，预计今年行业增速在3.2-10% 中性及乐观假设下，预计今年行业增速在3.2-10%，其中Q3增速最高，Q4单月销量高但是受到去年高基数影响，同比增速放缓。乐观假设下，供应有望快速修复，需求也能得到充分回补，行业增速或将达到10%；若供给制约缓解较慢，需求不能有效回补，中性假设下行业增速约为3.2%。后疫情的重建背景下，三季度将开启本轮周期的春季。行业进入汽车板块周期性的超配时区（基于景气度周期触底下，估值修复驱动的超额收益阶段）。悲观假设下预计2023年汽车行业有望开启新一轮复苏。 图14：悲观假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E销量增速：-2.3%） 图15：中性假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E销量增速：3.2%） 图16：乐观假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E销量增速：10%） 1.3本周新车 表1：本周新车 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）-6.20%，表现弱于沪深300（-3.94%），在31个申万一级行业中排名第25位。细分板块中，商用载客车-0.48%、其他交运设备-1.88%、商用载货车-4.49%、汽车服务-5.52%、汽车零部件-7.30%、乘用车-7.30%。 本周汽车板块涨幅前五分别为浙江世宝 （+24.94%）、 亚星客车（+16.01%）、ST曙光（+10.17%）、ST八菱（+8.59%）、特力A（+8.04%）； 跌幅前五分别为拓普集团（-13.34%）、威唐工业（-13.78%）、大为股份（-14.18%）、骆驼股份（-14.90%）、神驰机电（-16.36%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（-10.91%）、比亚迪（-4.91%）、长城汽车（-7.76%）、上汽集团（-2.97%）、长安汽车（-6.95%）、广汽集团（-7.44%）、华域汽车（-6.08%）。 H股：比亚迪股份（-2.89%）、吉利汽车（-7.77%）、长城汽车H（-6.83%）、广汽集团H（-6.53%）、中国重汽（-0.97%）。 美股：特斯拉（+1.22%）、蔚来（+5.17%）、小鹏汽车（-9.17%）、理想汽车（-8.51%）。 图17：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图18：SW汽车子行业周涨跌 图19：本周板块涨跌幅前五个股 图20：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年3月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、上海沿浦（605128.SH）：关于公开发行可转债申请获得中国证监会发审会审核通过的公告 上海沿浦公告，中国证监会发行审核委员会于2022年9月13日对公司公开发行可转债的申请进行了审核。根据审核结果，公司公开发行可转债的申请获得审核通过。 2、豪能股份（603809.SH）：发行可转债或审批通过 每经AI快讯，豪能股份（SH 603809，收盘价：11.25元）9月13日晚间发布公告称，关于公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告2022年9月13日，中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2022年第103次会议对成都豪能科技股份有限公司公开发行可转换公司债券的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次公开发行可转换公司债券的申请获得通过。 3、常熟汽饰（603035.SH）：对外投资公告 9月13日常熟汽饰发布公告称，同意由该公司或子公司以自筹资金在安徽合肥新设一家全资子公司，子公司名称暂定为“合肥市常春汽车内饰件有限公司 4、飞龙股份（002536.