铁矿石期货周报：需求有支撑但空间有限，高位震荡

铁矿石期货周报 2022年09月17日 联系我们 需求有支撑但空间有限，高位震荡 研究员：韩静 联系方式：010-56711831 独立性声明 从业资格：F0272020投资咨询：Z0011863 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 多空逻辑： 利多因素：钢厂进口矿库存处于历史低位，后期企业可能有补库需要。钢厂持续复产，利好铁矿石价格。 利空因素：矿山发货量波动但是呈现增长趋势。铁水产量继续大幅增加可能性降低意味着对铁矿石需求空间有限。 操作建议：钢厂持续复产，利好铁矿石价格，铁水继续大幅增长可能性降低意味着对铁矿石的需求增量有限，也限制了矿石价格上方空间。矿价格高位震荡，中短期，钢材下游需求表现将决定矿石价格方向，中长期，供需格局可能偏宽松，价格震荡走弱，不排除阶段性供需紧张现象。 风险提示：疫情影响、政策干预、矿山发运、钢企限产/复产 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 供应：本周巴西和澳洲发货量均小幅增加，四大矿山发往中国量呈现增加趋势。从趋势来看，目前澳洲和巴西发货量呈现增加趋势，四大矿山7月以来平均周度发货量高于上半年平均发货量。 需求：钢厂持续复产，各项各项需求指标均呈现环比增长趋势，对铁矿石需求利好，钢厂铁矿石库存不足1亿吨，处于历史低位，后期钢企有补库需要。 库存：港口库存连续增加，目前库存总量突破1.4亿吨，库存总量历史同期高位。尽管钢厂复产需求增加，但是显示矿山发货量还是增加较快。 操作建议：钢厂持续复产，利好铁矿石价格，港口库存持续增加，压力可能逐步显现。中短期，钢材下游需求表现将决定矿石价格方向，中长期，供需格局可能偏宽松，价格震荡走弱，不排除阶段性供需紧张现象。 风险点：疫情影响、政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策 在钢厂复产预期下，原料价格震荡偏强。 铁矿石2301合约日K线 长流程企业仍在继续复产中，由此市场对长流程的复产预期也使得铁矿石价格价格相对偏强。 矿山发货量暂时有所下降，由于台风影响，导致港口库存有所回落。 Part2本期分析 供应：本周巴西发货量出现比较明显的下降，澳洲发货量小幅增加。预计后期矿山发货量仍将呈现稳步增长趋势。 需求：各项指标均显示，长流程钢厂持续复产，铁水日产回升至238万吨，仅低于2020年同期，铁水产量仍有继续增长的可能，但是空间相对有限，也限制了对铁矿石的需求空间。 库存：受台风影响，上周港口库存大幅下降，本周小幅增加，库存总量1.37亿吨，仍属于偏高水平。 操作建议：钢厂持续复产，利好铁矿石价格，铁水继续大幅增长可能性降低意味着对铁矿石的需求增量有限，也限制了矿石价格上方空间。矿价格高位震荡，中短期，钢材下游需求表现将决定矿石价格方向，中长期，供需格局可能偏宽松，价格震荡走弱，不排除阶段性供需紧张现象。 风险点：疫情影响、政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策 中性偏多因素：生铁产量环比增长 1.8月全国生铁日产230.23万吨，环比增长1.2%，8月全国粗钢日产270.55万吨，环比增长3.0%。 2.生铁日产增速小于粗钢日产，意味着短流程贡献度提升。 3.1-8月全国生铁产量58217万吨，同比下降4.1%。 4.中钢协数据显示，9月上旬，生铁产量继续增长。 全国生铁月度日产（万吨）中钢协生铁旬日产（万吨） 中性偏多因素：钢厂持续复产，开工率和铁水产量环比增加 1.全国247家钢企高炉开工率82.41%，环比增加0.43%。高炉产能利用率88.32%，环比增加0.76%。 2.唐山市高炉开工率59.52%，环比增长3.17%。 3.铁水日产238.02万吨，环比增加2.47万吨。 4.长短流程继续复产，铁水产量超过230万吨，仅次于2020年同期。 全国247家钢企高炉开工率全国247家钢企高炉产能利用率全国247家钢企铁水日产（万吨）唐山高炉开工率 中性偏多因素：钢厂复产，各项指标持续改善，厂库低位后期有补库需求 1.全国247家样本钢铁企业进口矿总库存9783.88万吨，环比增加69.78万吨。厂内进口矿库存处于3年历史低位，后期或有补库需要。 2.钢厂铁矿石日耗289.94万吨，环比增加2.61万吨。 3.本周港口日均疏港279.78万吨，环比减少18.77万吨。 4.钢厂复产，进口矿日耗继续增加，但是受台风影响，本周疏港量环比大幅下降。 247家钢厂进口矿总库存（万吨）247家钢厂进口矿总日耗（万吨）全国45港日均疏港量（万吨） 边际利空因素：台风影响，港口库存累库放缓 1.本周45港铁矿石库存总量13718.92万吨（+29.94万吨）。 2.澳洲矿6277.68万吨（-130.43万吨），巴西矿4638.16万吨（+68.17万吨）。 3.港口在港船舶69条，环比增加3条。 4.台风影响，上周港口库存大幅下降，本周台风仍对华东部分区域有影响，库存小幅增加。 全国港口铁矿石库存（万吨）港口澳大利亚矿库存（万吨）港口巴西矿库存（万吨）港口在港船舶数 中性因素：港口库存分品种统计 1.从品种结构来看，粗粉库存下降，块矿库存增加较为明显，球团库存波动不大。 2.各矿种入炉比例变化不大，球团入炉比例有所提升。 45港港口粗粉库存（万吨）45港港口球团库存（万吨）45港港口块矿库存（万吨）钢厂入炉配比 中性因素：澳洲发货量增加，巴西发货量环比大幅减少 1.港口数据显示，澳洲和巴西累计发货2140.3万吨，环比减少156.4万吨。 2.巴西发货量578万吨，环比减少246.7吨。澳大利亚发货量1562.3万吨，环比增加90.3万吨，其中澳洲发往中国1398.5万吨，环比增加145.1万吨。 3.本周澳洲发货量增加，其中发往中国增幅超过总增量，巴西发货量大幅减少。 巴西和澳大利亚累计发货量（万吨）巴西矿山周度发货量（万吨）澳大利亚发往中国周度发货量（万吨） 1.力拓发货量588.5万吨（+53.3万吨），其中发往中国491.3万吨，环比增加92.9万吨。 2.必和必拓发货量564.3万吨（+4.5万吨），其中发往中国513.5万吨，环比减少9.5万吨。 3.FMG发货量298.8万吨（-24.9万吨）。其中发往中国282.9万吨，环比增加4.3万吨。 4.淡水河谷发货量446.9万吨（-284.7万吨）。 5.本周力拓发货量增加，主要体现在发往中国，FMG发货量下降，但是发往中国还有小幅增加。必和必拓发货量变化不大，淡水河谷发货量出现大幅下降。 力拓周度发往中国量(万吨)必和必拓周度发往中国量（万吨）FMG周度发往中国量（万吨）淡水河谷周度发货量（万吨） 中性因素：港口到港量环比下降 1.最新到港量显示，北方6港到港量呈现震荡下降态势，本周环比减少76.7万吨，到港量1027.7万吨。 北方港口到港（万吨） Part3风险提示 3.风险提示 疫情 高炉开工 矿山发货 行业政策 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部