铁矿石期货周报：需求有支撑但港口累库，震荡偏弱

铁矿石期货周报 2022年09月03日 联系我们 需求有支撑但港口累库，震荡偏弱 研究员：韩静联系方式：010-56711831从业资格：F0272020投资咨询：Z0011863 多空逻辑：利多因素：钢厂进口矿库存处于历史低位，后期企业可能有补库需要。钢厂持续复产， 利好铁矿石价格。 独立性声明 利空因素：港口铁矿石库存突破1.4亿吨，矿山发货量波动但是呈现增长趋势。钢企即期 利润回落，再度有企业计划检修，关注后续进展。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 操作建议：钢厂持续复产，利好铁矿石价格，港口库存持续增加，压力可能逐步显现。中短期，钢材下游需求表现将决定矿石价格方向，中长期，供需格局可能偏宽松，价格震荡走 弱，不排除阶段性供需紧张现象。 风险提示：疫情影响、政策干预、矿山发运、钢企限产/复产 风险提示 Part3 本期分析 Part2 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 供应：本周巴西矿发货量下降，澳洲发往中国环比增加。从趋势来看，目前澳洲和巴西发货量呈现增加趋势，四大矿山7月以来平均周度 发货量高于上半年平均发货量。 需求：钢厂持续复产，各项各项需求指标均呈现环比增长趋势，对铁矿石需求利好，部分省市由于电力紧张导致钢厂生产受限，可能对企业复产造成负反馈影响，钢厂铁矿石库存不足1亿吨，处于历史低位，后期钢企有补库需要。 库存：港口库存连续增加，目前库存总量1.38多亿吨，库存总量历史同期高位，但本周累库速度明显放缓。 操作建议：钢厂持续复产，利好铁矿石价格，限电政策短时间影响企业复产进度。港口库存同期高位，增速暂时放缓，铁矿石价格震荡整理，中长期，供需格局可能偏宽松，价格震荡走弱，不排除阶段性供需紧张现象。 风险点：疫情影响、政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策 本周铁矿石价格反弹受阻，价格出现回调。 铁矿石2301合约日K线 钢企复产进度较快，各项需求指标继续环比增长，但是由于行业即期利润下滑，再度有个别企业开始计划检修，关注后期进展。 矿山发货缓慢增加，港口库存持续累库，库存总量超过1.4亿吨，库存压力可能逐步显现。 Part2本期分析 供应：本周巴西和澳洲发货量均小幅增加，四大矿山发往中国量呈现增加趋势。从趋势来看，目前澳洲和巴西发货量呈现增加趋势，四大 矿山7月以来平均周度发货量高于上半年平均发货量。 需求：钢厂持续复产，各项各项需求指标均呈现环比增长趋势，对铁矿石需求利好，钢厂铁矿石库存不足1亿吨，处于历史低位，后期钢企有补库需要。 库存：港口库存连续增加，目前库存总量突破1.4亿吨，库存总量历史同期高位。尽管钢厂复产需求增加，但是显示矿山发货量还是增加较快。 操作建议：钢厂持续复产，利好铁矿石价格，港口库存持续增加，压力可能逐步显现。中短期，钢材下游需求表现将决定矿石价格方向，中长期，供需格局可能偏宽松，价格震荡走弱，不排除阶段性供需紧张现象。 风险点：疫情影响、政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策 中性偏多因素：钢厂持续复产，开工率和铁水产量环比增加 1.全国247家钢企高炉开工率80.85%，环比增加0.71%。高炉产能利用率86.83%，环比增加2.66%。 2.唐山市高炉开工率55.56%，环比下降1.58%。唐山地区开工率出现下降。 3.铁水日产233.6万吨，环比增加4.2万吨。 4.长短流程继续复产，开工率和产能利用率回升至80%以上，铁水产量超过230万吨，已经达到历史同期水平。 全国247家钢企高炉开工率全国247家钢企高炉产能利用率全国247家钢企铁水日产（万吨）唐山高炉开工率 中性偏多因素：钢厂复产，各项指标持续改善，厂库低位后期有补库需求 1.全国247家样本钢铁企业进口矿总库存9740万吨，环比减少127.11万吨。厂内进口矿库存处于3年历史低位，后期或有补库需要。 2.钢厂铁矿石日耗283.21万吨，环比增加5.1万吨。 3.本周港口日均疏港287.16万吨，环比增加4.07万吨。 4.钢厂铁矿石日耗和港口疏港持续增加，钢厂库存仍在小幅减少。 247家钢厂进口矿总库存（万吨）247家钢厂进口矿总日耗（万吨）全国45港日均疏港量（万吨） 边际利空因素：港口库存总量突破1.4亿吨 1.本周45港铁矿石库存总量14036.46万吨（+220.47万吨）。 2.澳洲矿6524.43万吨（+90.78万吨），巴西矿4670.02万吨（+35.55万吨）。 3.港口在港船舶80条，环比减少2条。 4.本周港口库存突破1.4亿吨，库存压力将逐步凸显。 全国港口铁矿石库存（万吨）港口澳大利亚矿库存（万吨）港口巴西矿库存（万吨）港口在港船舶数 中性因素：港口库存分品种统计 1.从品种结构来看，块矿库存增加较为明显，球团库存波动不大。 2.各矿种入炉比例变化不大，块矿入炉比例略有下降。 45港港口粗粉库存（万吨）45港港口球团库存（万吨）45港港口块矿库存（万吨）钢厂入炉配比 中性因素：澳洲和巴西发货量环比小幅增加 1.港口数据显示，澳洲和巴西累计发货2272.4万吨，环比增加48.9万吨。 2.巴西发货量735.2万吨，环比增加34.2吨。澳大利亚发货量1537.2万吨，环比增加14.7万吨，其中澳洲发往中国1308.6万吨，环比增加 91.3万吨。 3.本周澳洲和巴西发货量均小幅增加。 巴西和澳大利亚累计发货量（万吨）巴西矿山周度发货量（万吨）澳大利亚发往中国周度发货量（万吨） 1.力拓发货量495.1万吨（-8.3万吨），其中发往中国412.6万吨，环比增加46.3万吨。 2.必和必拓发货量543.6万吨（-57.1万吨），其中发往中国458.3万吨，环比减少29.8万吨。 3.FMG发货量389.7万吨（+48.6万吨）。其中发往中国346.8万吨，环比增加61.2万吨。 4.淡水河谷发货量626.4万吨（+37.6万吨）。 5.本周力拓发货量下降，但是发往中国却环比增加，FMG发货量增加，主要体现在发往中国。 力拓周度发往中国量(万吨)必和必拓周度发往中国量（万吨）FMG周度发往中国量（万吨）淡水河谷周度发货量（万吨） 中性偏空因素：港口到港量环比下降 1.最新到港量显示，北方6港到港量环比下降，本周降幅略高，环比减少183.2万吨，到港量1100.4万吨。 北方港口到港（万吨） Part3风险提示 3.风险提示 疫情 高炉开工 矿山发货 行业政策 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部