商贸零售行业周报：经济助稳增长，需求略有走弱

行业周报 2022年9月18日 行经济助稳增长，需求略有走弱 商贸零售行业周报（2022.09.12-09.18） 业 研行情回顾 究本周（2022年9月12日-9月18日），商贸零售板块（申 ·万）下跌2.57%，上证综指下跌4.16%，深证成指下跌5.19%，商沪深300下跌3.94%，商贸零售板块跑赢沪深300达1.37个百贸分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第7位。 零供给端 售8月CPI同比上涨2.5%，前值2.7%；环比下降0.1%，前 ·值0.5%。同比涨幅中，翘尾因素影响约0.8个百分点，新涨价 证因素影响约1.7个百分点。CPI同比涨幅略有回落，整体而言， 评级暂无 报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 股价走势 商贸零售沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 券截至8月今年全国居民消费价格指数(CPI)处在稳定区间，5月 研和8月环比有所小幅回落，经济发展稳中加固。 究8月PPI同比上涨2.3%，前值4.2%；环比下降1.2%，前报值为-1.3%。同比涨幅中，翘尾因素影响约2.5个百分点，新涨告价因素影响约-0.2个百分点。 重点公司公告 【京东物流】公司发布2022年中报，2022H1公司实现营收586.23亿元，同比增长20.9%；期间亏损14.33亿元，同比减少90.5%。【重庆百货】收购重庆商社（集团）有限公司商社汇巴南购物中心的关联交易公告。【中百集团】公司股东永辉超市股份有限公司及其一致行动人重庆永辉超市有限公司、永辉物流有限公司于2022年9月13日、9月14日累计减持公司股份比例达2%。【华联综超】公司股票（股票简称：华联综超，股票代码：600361）将自2022年9月16日（星期五）开市起复牌。 重点行业新闻 【京东】①与宁夏黄河农商行合作，领域包括公司金融、零售金融等；②京东物流智能快递车通过功能型无人车行业标准测试。【拼多多】农业农村部联合拼多多等启动中国农民丰收节金秋消费季。【美团】美团打车接入腾讯出行。 风险提示 疫情反复和扩散；宏观经济下行。 相关研究 《经济持续稳定恢复，企业信心有待提升》2022.09.11 《多地疫情散发，稳产保供拉动百货超市板块》2022.09.04 《消费需求平稳增长，板块逆势回暖》 2022.08.29 《经济回升持续向好，内生动力不断释放》2022.08.21 《金价高位震荡，服务业小幅回暖》 2022.08.14 《宏观环境持续波动，消费者避险情绪上升》2022.08.07 《消博会新品云集，即时零售带动实体经济》2022.08.02 《稳增长促进消费内循环，消费者信心提振》2022.07.25 《疫后修复可期，珠宝销售景气较高》 2022.07.18 《复工复产有序开展，零售电商助力保供》2022.05.09 《供需两弱疫情延续，春暖静待边际改善》2022.05.05 《需求受扰必选强韧，零售个股逆势上涨》2022.04.25 《零售电商驰援疫区，市场验证业绩本色》2022.04.18 《疫情防控形势严峻，零售电商积极保供》2022.04.11 《疫情持续供求疲软，零售展现业绩韧性》2022.04.06 《疫情反复终端扰动，谨慎关注监管进展》2022.03.31 商贸零售 正文目录 1.行情回顾3 1.1.板块总体行情3 1.2.个股行情4 2.供给端6 2.1.CPI同比涨幅略有回落，环比小幅下降6 2.2.8月PPI同比涨幅有所回落7 3.近期财报披露和股东大会提醒8 4.重要公告9 4.1.电商9 4.2.百货/超市9 4.3.专业连锁10 4.4.黄金珠宝11 5.行业新闻12 5.1.电商12 5.2.百货超市14 5.3.专业连锁14 6.风险提示14 图表目录 图表1.本周商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名7/313 图表2.年初至9月16日商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名13/314 图表3.年初至9月16日商贸零售指数与大盘对比（%）4 图表4.商贸零售指数近一周对比大盘表现（%）4 图表5.本周中百集团、徐家汇、大连友谊涨幅居前，中成股份、萃华珠宝、五矿发展跌幅居前 （%）......................................................................................................................................................5 图表6.年初至今友好集团、徐家汇、中百集团涨幅居前，*ST厦华、*ST新亿、迪阿股份跌幅居前（%）6 图表7.本周中概股中拼多多、阿里巴巴-SW跌幅最小（%）6 图表8.年初至今中概股中拼多多涨幅居前（%）6 图表9.2017年至今CPI同比（%）和环比（%）7 图表10.CPI八大分项同比（%）7 图表11.CPI八大分项环比（%）7 图表12.2017年至今PPI同比（%）和环比（%）8 图表13.2017年至今生产资料价格同比（%）和环比（%）8 图表14.2017年至今生活资料价格同比（%）和环比（%）8 图表15.近期商贸零售行业上市公司大事提醒8 商贸零售 1.行情回顾 1.1.板块总体行情 本周（2022年9月12日-9月18日），商贸零售板块（申万）下跌2.57%，上证综指下跌4.16%，深证成指下跌5.19%，沪深300下跌3.94%，商贸零售板块跑赢沪深300达1.37个百分点，在申 万31个一级子行业周涨跌幅中排名第7位。子板块多数下跌，跌幅最小的板块是互联网电商，下跌1.59%。 年初至本周五（9月16日），商贸零售板块（申万）下跌14.03%，上证综指下跌14.1%，深证成指下跌24.2%，沪深300下跌20.4%，商贸零售板块跑赢沪深300达6.36个百分点，在申万31个一级子 行业涨跌幅中排名第13位。 图表1.本周商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名7/31 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 银食国社美计商家农轻交建房沪传纺上钢深电通综石医非机建汽环煤有基公电行品防会容算贸用林工通筑地深媒织证铁证子信合油药银械筑车保炭色础用力饮军服护机零电牧制运材产服综成石生金设装金化事设料工务理售器渔造输料饰指指化物融备饰属工业备 300 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 商贸零售 图表2.年初至9月16日商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名13/31 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 300 煤综交石房农建美公银通有商上汽基家纺社食国电沪轻钢机环非建深医计传电炭合通油地林筑容用行信色贸证车础用织会品防力深工铁械保银筑证药算媒子 运石产牧装护事 金零综 化电服服饮军设制设 金材成生机 输化渔饰理业 属售指 工器饰务料工备造备 融料指物 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 图表3.年初至9月16日商贸零售指数与大盘对比（%） 图表4.商贸零售指数近一周对比大盘表现 （%） 5 -5 -15 -25 -35 商贸零售上证综指深证成指沪深300 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 商贸零售上证综指深证成指沪深300 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 1.2.个股行情 个股方面，本周涨幅领跑前十分别为：中百集团（+19.87%）；徐家汇（+17.08%）；大连友谊（+15.9%）；通程控股（+11.93%）；国光连锁（+6.2%）；人人乐（+5.99%）；天虹股份（+5.12%）受新选举高书林为公司董事长、黄俊康先生为公司副董事长，为公司经营带来新气象所致；吉宏股份（+4.25%）受跨境电商业务规模营收有所增长所致；*ST南化（+3.77%）；南宁百货（+3.47%）。 商贸零售 本周零售与免税概念延续上一周的高景气度，相关个股股价均有所提振。 下跌个股中，中成股份（-24.93%）受全球疫情反复所致；萃华珠宝（-14.88%）受公司控制权转让尚存在不确定性所致；五矿发展（-12.14%）；中国黄金（-11.88%）；金开新能（-11.81%）。 图表5.本周中百集团、徐家汇、大连友谊涨幅居前，中成股份、萃华珠宝、五矿发展跌幅居前 （%） 中百集团 徐家汇大连友谊通程控股国光连锁人人乐天虹股份吉宏股份 *ST南化南宁百货爱婴室江苏国泰浙江东日友好集团苏美达金开新能中国黄金五矿发展萃华珠宝中成股份 25 19.87 17.08 15.90 11.93 6.20 5.99 5.12 4.25 3.77 3.47 -8.13 -8.32 -9.81 -10.14 -10.58 -11.81 -11.88 -12.14 -14.88 -24.93 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 商贸零售 图表6.年初至今友好集团、徐家汇、中百集团涨幅居前，*ST厦华、*ST新亿、迪阿股份跌幅居前（%） 友好集团 徐家汇中百集团萃华珠宝人人乐华联综超大连友谊翠微股份全新好通程控股天音控股壹网壹创美凯龙丽人丽妆苏宁易购青木股份德必集团迪阿股份 *ST新亿 *ST厦华 80 56.95 49.79 46.91 45.44 44.71 35.30 34.95 32.64 30.21 29.04 -44.69 -44.90 -47.56 -48.42 -50.97 -53.04 -58.30 -62.05 -71.90 -86.96 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 图表7.本周中概股中拼多多、阿里巴巴-SW跌幅最小（%） 图表8.年初至今中概股中拼多多涨幅居前 （%） -14.09-17.23-19.09 -22.18-25.90 -30.11 20 -1.89-1.89 -2.23 -2.50 -2.80 -4.03 -6.82 10 0 -1 -20 -3 -4-10 -6 -5-20 -8 -7-30 -40 17.39 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 2.供给端 2.1.CPI同比涨幅略有回落，环比小幅下降 8月CPI同比上涨2.5%，前值2.7%；环比下降0.1%，前值 0.5%。同比涨幅中，翘尾因素影响约0.8个百分点，新涨价因素影 响约1.7个百分点。CPI同比涨幅略有回落，整体而言，截至8月今年全国居民消费价格指数(CPI)处在稳定区间，5月和8月环比有所小幅回落，经济发展稳中加固。 商贸零售 图表9.2017年至今CPI同比（%）和环比（%） 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 CPI:当月同比 CPI:环比 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 同比而言，8月份CPI八大分项中交通和通信拉动最多（同比 +4.9%），衣着（同比+0.60%）、居住（同比+0.60%）拉动最少。CPI八大分项同比均为正数，体现出我国消费市场总体平稳，稳中向好的趋势。 环比而言，8月份八大分项中交通和通信（环比-1.70%）拖累最多，其中交通和通信受8月份多地疫情影响，出行受阻。 图表10.CPI八大分项同比（%）图表11.CPI八大分项环比（%） 2022-07-312022-08-312022-07-312022-08-31 93 2 61 30 -1 0-2 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 2.2.8月PPI同比涨幅有所回落 8月PPI同比上涨2.