电力设备与新能源行业周报：锂电回收蓄势起，疾风扬帆正当时

锂电回收蓄势起，疾风扬帆正当时 电力设备与新能源 2022年09月18日 黄楷电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522080001 联系电话：18301759216 邮箱：huangkai@cindasc.com 张鹏电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮箱：zhangpeng1@cindasc.com 武浩电力设备与新能源行业首席分析 师 执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711 邮箱：wuhao@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 行业周报 电力设备与新能源 证券研究报告 行业研究 锂电回收蓄势起，疾风扬帆正当时 2022年9月18日 本期核心观点 行业展望及配置建议：  新能源汽车：截止8月底，全国共设立了10235个回收服务网点。同时，工信部培育了45家梯次和再生利用骨干企业，探索形成“梯次电池以租代售”、“废料换原材料”等一批新型商业模式，回收利用体系正在逐步完善。工信部表示，下一步其将落实《“十四五”工业绿色发展规划》《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》等政策要求，着力推动四方面工作：第一是加快研究制定新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法，加大监管约束力，强化电池流向管理。第二是加大退役电池柔性拆解、高效再生利用等关键技术攻关和推广应用力度，加快出台一批动力电池回收利用国家标准、行业标准。第三是遴选推广一批动力电池回收利用成熟经验和典型项目，鼓励商业模式创新，强化产业链上下游对接，引导各方高质量推进回收体系建设。第四是持续实施废旧动力电池综合利用行业规范管理，培育壮大梯次和再生利用骨干企业，推动资源要素向优势企业集聚。 我们认为，首批动力电池已经进入退役潮，随着动力电池装机量持续走高，未来锂电池回收处置需求有望逐年提升。 推荐：旭升股份、杉杉股份、亿纬锂能、宁德时代、中伟股份、当升科技、长远锂科、比亚迪、恩捷股份、壹石通、中科电气、超频三、星源材质、德方纳米、孚能科技、天赐材料 新能源发电和储能： 1）新能源发电方面，据国际能源网/风电头条不完全统计，2022年8月份各省市核准的13个风电项目，规模合计1085MW，投资金额共计43亿元。涉及省市有广西、云南、吉林、内蒙古、安徽亳州5省市。2）储能方面，近日，天津市人民政府发布关于印发天津市碳达峰实施方案的通知。通知指出：支持新能源合理配置储能，鼓励建设集中式共享储能，到2025年，新型储能装机容量力争达到50万千瓦以上；鼓励采用直流供电、分布式储能、“光伏+储能”等模式，探索多样化能源供应方式；鼓励探索退役动力电池、光伏组件、风电机组叶片、储能系统等新兴产业废物高效回收以及可循环、高值化的再生利用模式。 推荐：美畅股份、捷佳伟创、金博股份、隆基股份、通威股份、东方电缆、晶澳科技、赛伍技术 行业动态： 新能源汽车：1）2022年8月，新能源汽车产销分别完成69.1万辆和 66.6万辆，环比均增长12%，同比增长1.2倍和1倍，市场渗透率达到28%，高于上月。2022年1-8月，新能源汽车产销分别达到397万辆和386万辆，同比增长1.2倍和1.1倍，市场渗透率达到22.9%。2）9月15日，欣旺达发布公告，子公司欣旺达汽车电池拟与宜昌市人民政府、东风集团及东风鸿泰签署《欣旺达东风宜昌动力电池生产基地项目投资协议书》。该项目总投资约120亿元，主要从事动力电池电芯、模组、PACK和电池系统的研发、设计、生产及销售。规划建设 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 30GWh动力电池生产基地，项目分两期实施，第一期投资约80亿元，规划建设20GWh动力电池项目；第二期投资约40亿元，规划建设10GWh动力电池项目。 新能源发电和储能：2022年8月份，风力发电量增速加快，太阳能发电量有所放缓，水力发电量同比下降，核电降幅收窄。风电增长28.2%，增速比上月加快22.5个百分点；太阳能发电增长10.9%，增速比上月回落2.1个百分点；水电下降11.0%，上月为增长2.4%；核电下降0.6%，降幅比上月收窄2.7个百分点。 风险因素：下游需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周上涨-9.16%；近一个月上涨-18.22%，2022年初至今上涨-20.58%；沪深300：本周上涨-3.94%；近一个月上涨-6.74%，2022年初至今上涨-20.40%； 创业板指：本周上涨-7.10%；近一个月上涨-14.78%，2022年初至今上涨-28.75%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂、氢氧化锂价格有一定幅度上升。截至9月17日，电池级碳酸锂价格为51.3万元/吨，周度价格上涨2.0%；电池级氢氧化锂价格为49.5万元/吨，周度价格上涨1.6%。供给方面，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在50.6-51.4万元之间，锂矿资源端供应紧张。需求方面，动力市场需求持续向好，8月新能源汽车产销数据同比持续增加，带动主流材料企业排产预期提升。我们认为终端市场需求旺盛，动力市场需求持续向好，短期内碳酸锂市场行情或将以偏强运行为主。 硫酸钴、硫酸锰等三元原材料价格有一定幅度上升。截止9月17日，MB钴99.8%周度价格上升2.7%，电池级硫酸镍价周度上升0.8%，硫酸锰价周度上升2.0%。 磷酸铁锂价格有所上涨。截止9月17日，磷酸铁锂周度价格上升1.0%。根据百川盈孚信息，本周铁锂供应较上周变动不大，企业订单多以长协为主；需求方面，本周铁锂需求继续增长，8月新能源汽车产销同比持续高增，带动磷酸铁锂需求上涨。我们认为9月是传统销售旺季，新能源汽车销量有望创新高，带动铁锂需求上升，短期内磷酸铁锂价格或以偏强运行为主。 针状焦价格大幅下降。截止9月17日，国产油系高端针状焦周度价格下降6.9%，进口油系针状焦周度价格下降21.7%。本周市场开工整体保持中低位；需求方面，对针状焦采购并未增加，整体市场仍以刚需采购为主；负极材料市场运行平稳，但整体议价权较弱，为控制成本多采购低价货源， 对针状焦采购积极性较低，新单成交较少。我们预计短期内或以弱势运行为主。 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2022年8月新能源车产销两旺，同比大幅上升。2022年8月份新能源汽车销量为66.6万辆，同比增长107.5%，环比增长12.3%。其中乘用车销售56.8万辆，同比增长121.8%，环比增长-0.2%。 2022年8月份动力电池装机27.8Gwh，同比增长121.0%，环比上升14.7%。 图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2022年8月） 资料来源：wind，信达证券研发中心 三、光伏行业 硅料价格维持稳定。根据PVInfoLink的信息，硅料本周维持稳定。价格方面，致密块料主流价格维持每公斤303-306元范围，复投小料价格略高于此范围，但是整体签单价格逐渐呈现平稳态势， 而且成交价格区间有逐步扩大趋势，即高低价格之间的报价范围稍微开始拉开。因受制于9月硅料供应量整体趋紧的原因，我们认为短期价格仍具有一定支撑。 硅片价格维持稳定。根据PVInfoLink的信息，电池片本周价格维持稳定。近期市场交易环节中，非正品等级的182mm尺寸硅片价格仍在维持下降趋势，但是正品等级的硅片价格暂时持稳。PVInfoLink预计正品片的价格或将得以暂时维持。 电池片价格维持稳定。根据PVInfoLink的信息，尽管电池片价格居于高点，但部分一线大厂单家依然有0.5-1gw左右的采购需求，这为9月电池片价格提供了支撑作用。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况 资料来源：PVInfoLink，信达证券研发中心 四、风电行业 7月风电装机增加。根据国家能源局数据，2022年1-7月风电新增装机量14.9GW，同比增长 18.8%；累计装机量343.7GW，同比增长17.2%；拆分来看7月单月新增装机2.0GW，同比增长 15%。 有色原材料和玻纤价格有所下降。电解铜本周价格下降1.7%，玻纤本周价格下降4.8%。液体环氧树脂价格有所上涨。液体环氧树脂本周价格上涨3.2%。 图5：风电装机及产业链原材料价格变化情况 资料来源：国家能源局，百川盈孚，信达证券研发中心 五、风险因素 疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 研究团队简介 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，曾任东兴证券基金业务部研究员， 2020年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。 张鹏，新能源与电力设备行业分析师，中南大学电池专业硕士，曾任财信证券资管投资部投资经理助理，2022年加入信达证券研发中心，负责新能源车行业研究。 黄楷，电力设备新能源行业分析师，墨尔本大学工学硕士，2年行业研究经验，2022年7月加入信达证券研发中心，负责光伏行业研究。 胡隽颖，新能源与电力设备行业研究助理，中国人民大学金融工程硕士，武汉大学金融工程学士，曾任兴业证券机械军工团队研究助理，2022年加入信达证券研发中心，负责风电设备行业研究。 曾一赟，新能源与电力设备行业研究助理，悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学学士，2022年加入信达证券研发中心，负责新型电力系统和电力设备行业研究。 陈玫洁，团队成员，上海财经大学会计硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责锂电材料行业研究。 孙然，团队成员，山东大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责新能源车行业研究。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华北区销售 章嘉婕 13693249509 zhangjiajie@cindasc.com 华北区销售 秘侨 18513322185 miqiao@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售副总监 吴国 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国鹏程 15618358383 guopengcheng@cindasc.com 华东区销售 李若琳 13122616887 liruolin@cindasc.com 华东区销售 朱尧 18702173656 zhuyao@cindasc.com 华东区销售 戴剑箫 13524484975 daijianxiao@cindasc.com 华东区销售 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华东区销售 俞晓 18717938223 yuxiao@cindasc.com 华东区销售 李贤哲 15026867872 lixianzhe@cindasc.com 华东区销售 孙僮 186108