【华创食饮|深度】燕京啤酒深度报告：二次创业再出发回顾啤酒行业，

【华创食饮|深度】燕京啤酒深度报告：二次创业再出发 回顾啤酒行业，2016年来重啤、华润、青啤陆续开启改革、发力高端，经营端盈利与市值均实现大幅提升，龙头聚焦高端的潜力不断验证，盈利改善的路径已然清晰。 燕京当下潜力巨大，U8起势叠加团队换血、激励改善，冲劲十足重启二次创业征程，盈利改善路径有迹可循，后发潜力有待释放。 我们预计公司21-24年EPSCAGR约46%，22-24年EBITDA分别13.7、16.0、18.7亿元，给予23年17倍EV/EBITDA，目标市值350亿元，目标价12元，给予“强推”评级。