硅铁：终端需求扰动，高位震荡 锰硅：板块观望持续，高位震荡

期货研究 商 品2022年09月16日 研究 硅铁：终端需求扰动，高位震荡 锰硅：板块观望持续，高位震荡 产业服 务邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com 研张钰（联系人）从业资格号：F03087591zhangyu024224@gtjas.com究所【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 期货 期货合约 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 硅铁301 7968 56 55,003 82,063 硅铁305 7788 20 1,720 14,276 锰硅301 7176 28 159,001 158,309 锰硅305 7042 -8 904 3,691 项目 价格 较前一交易日 单位 现货 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 7700 - 元/吨 硅锰:FeMn65Si17:内蒙 7160 - 元/吨 锰矿:Mn44块 41.5 - 元/吨度 兰炭:小料:神木 1750 - 元/吨 价差 期现价差 硅铁（现货-期货） -268 -56 元/吨 锰硅（现货-期货） -16 -28 元/吨 近远月价差 硅铁2301-2305 180 +36 元/吨 锰硅2301-2305 134 +36 元/吨 跨品种价差 锰硅2301-硅铁2301 -792 -22 元/吨 锰硅2305-硅铁2305 -746 +12 元/吨 期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 本周中国到货来自南非锰矿12.77万吨，较上周环比下降50.36%，较去年同期下降51.07%。来自澳大利亚锰矿14.88万吨，较上周环比上升37.48%，较去年同期上升51.67%。来自加蓬锰矿25.53万 吨，较上周环比上升150.91%，较去年同期上升603.39%。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 硅铁和锰硅日内高开，偏弱震荡。终端需求阶段性反馈有限加剧了双硅在内黑色商品的节奏波动，考虑到双硅现实需求受粗钢环比增量驱动叠加其供应延续低位，双硅供需环比收紧，价格在前期过度下跌的水准上具备相对韧性。从需求来看，下游钢厂在季节性需求兑现和旺季备货思维的影响下，复产不断落地，对双硅现实需求带来较好支撑的同时，也对未来需求提振的信心予以一定补足。从供应来看，当前双硅在前期自发减产的环境下，开工均延续低位。需求递增加剧了硅铁库存去化节奏，双硅静态供需环比收紧，尽管从长期视角来看，双硅供应仍有较大修复潜力，产业矛盾激发条件有限，但是当前终端需求情绪对双硅在内的黑色产业链均传递了较强的情绪信号，双硅顺应需求情绪，在回归产业逻辑之前，短期以高位震荡的思路对待。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521