国君银行张宇团队|继续看好银行板块的绝对收益和相对收益 1.近期银行板块表现较强,核心因素是交易层面驱动,市场风格边际上出现再平衡,使得资金流入银行板块。与此同时,美国昨日的通胀数据导致美股出现明显下跌,A股也受到一定拖累。 但今天银行板块相对抗跌,部分优质小银行仍有小幅上涨。可见市场波动加大的环境,强化了银行板块的避险属性。 2.宏观因素的改善也是银行股表现强势的助推因素,且后续有可能持续演绎、催化板块行情:①8月社融信贷数据边际改善,宽信用预期有望好转;②各地陆续出台针对烂尾楼的解决方案和目标,有效缓解了市场对停贷潮的担忧。 且限购、限贷政策在持续放开,有助于刺激购房需求;③后续在宏观调控和地产托底方面,仍有政策进一步加码的期待。 3.基于风格再平衡和宏观环境潜在改善两大原因,继续看好银行板块的绝对收益和相对收益行情。选股方面仍旧以优质小银行更为占优。 在复杂多变的环境下,这些小银行胜率更高:一方面得益于区域经济韧性强,相对免疫宏观负面因素冲击;另一方面则是自身基本面过硬,业绩改善可持续。 继续推荐以“江边成外”(江苏银行、成都银行)和宁波银行为代表的苏浙成地区优质小银行。