橡胶日报：利好因素消化 沪胶涨势趋缓

专业研究·创造价值 2022年9月14日橡胶 利好因素消化沪胶涨势趋缓 15 专业研究·创造价值 1/8请务必阅读文末免责条款 橡胶-RU 宝城期货研究所 能源化工团队 0571-87006873 摘要 目前正处于东南亚产胶国以及我国天胶主产区的年内产胶旺季阶段，未来2-3个月，产胶量还将呈现逐月环比增加的态势，这就意味着后期胶市供应压力会有增无减。据天胶生产国协会（ANRPC）最新发布的数据，2022年1-7月天胶生产国协会成员国合计产量达628.77 万吨，较去年同期的596.47万吨，小幅增加5.14%，较近5年均值 619.92万吨小幅增长8.85万吨。其中2022年7月天胶生产国协会成员国产量为108.17万吨，较去年同期的101.08万吨，小幅增加7.01%，较近5年均值105.06万吨，小幅增长2.96%。虽然供应压力依然存在，不过下游需求迎来改善。虽然2022年8月受限电等不利因素影响，汽车产销总体完成情况良好，新能源汽车销量表现超预期，呈现淡季不淡态势。预计9月份汽车产销量将继续保持高增长，实现“金九银十”的良好局面。短期来看，受益于需求端改善驱动，沪胶期货2301合约有望维持振荡偏强的走势。 1.行情回顾 图1、沪胶2301合约9月14日行情走势 数据来源：博易大师、宝城金融研究所 图2、20号标胶2211合约9月14日行情走势 数据来源：博易大师、宝城金融研究所 2.市场信息 1.国家统计局最新公布的数据显示，8月份，全国居民消费指数（CPI）同比上涨2.5%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨2.3%，环比下降1.2%。总的来看，这是自2021年以来，CPI同比增幅首次超过PPI，二者剪刀差由负转正。 2.央行最新发布的8月金融统计数据报告显示，8月末，广义货币（M2）余额259.51万亿元，同比增长12.2%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和4个百分点。人民币贷款方面，8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。1—8月，社会融资规模增量累计为24.17万亿元，比上年同期多2.31万亿元。8月末社会融资规模存量为337.21万亿元，同比增长10.5%。 3.据中汽协统计，8月中国汽车整体产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，同比分别增长38.3%和32.1%，环比分别下降2.4%和1.5%。中汽协表示，8月，虽然受部分地区限电等不利因素影响，汽车产销总体完成情况仍然良好，当月产销量虽比上月略有下降，但同比仍呈现高速增长。 4.8月份我国新能源汽车产销量分别达到69.1万辆和66.6万辆，月度产销量再创历史新高，同比分别增长1.2倍和1倍，继续保持产销两旺态势。8月虽受限电等不利因素影响，汽车产销总体完成情况良好，新能源汽车销量表现超预期，呈现淡季不淡态势。预计9月份汽车产销量将继续保持高增长，实现“金九银十”的良好局面。 3.现货市场报价 14日国内现货市场： 云南天然橡胶市场价格涨跌调整，买气偏弱，商谈重心多偏向中低位。参考价格如下。参考价格如下。SCRWF（22年民营）报价在11700-11800元/吨； 上海市场天然橡胶现货价格重心走高50-200元/吨，但由于现货需求表现低迷，因此部分胶种跟涨乏力，主流参考价格如下所示：21年宝岛SCRWF报价在11800-11900元/吨； 山东市场天然橡胶市场价格上涨。下游按需采购，交投气氛一般；价格参考如下：21年SCRWF11900元/吨。 4.今日点评 受益于国内8月新车产销量数据好于预期提振，在胶市需求端改善的事实提 振下，本周三国内橡胶期货维持振荡偏强的走势。其中沪胶2301合约小幅上涨， 期价最高涨至12755元/吨，最低下探至12645元/吨，截止收盘时沪胶2301合 约大幅收涨1.27%或160元/吨，至12730元/吨，成交量达217485手，较昨日 小幅减少；持仓量大幅减少8077手，至173622手。 在20号标胶方面，本周三，上期能源中心的20号标胶期货2210合约则呈 现略微下跌的走势，盘中期价最高上涨至9625元/吨，最低下跌至9430元/吨。 截止收盘时20号标胶期价略微收低-0.21%或-20元/吨，至9485元/吨，成交 量达37348手，较昨日略微增加；持仓量小幅减少889手，至59130手。 在橡胶期权方面，由于本周三沪胶2301合约小幅收涨，实值和虚值看涨期权集体上涨，同时虚值和实值看跌期权则集体下跌。受益于国内新车产销数据持续改善，叠加欧洲能化商品价格上涨，在积极因素提振下，预计后市国内橡胶期货有望维持振荡筑底，偏强格局运行。 5.后市展望 预计后市沪胶2301合约期价维持在12500-13000元/吨区间内整理运行， 而20号标胶期货2211合约期价也维持在9300-9800元/吨区间内整理运行。 6.数据图表 图3、2015-2022年沪胶基差走势图 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图4、2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图5、2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图6、2015-2022年上期所天胶库存走势图（吨） 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图7、2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图（万吨） 数据来源：WIND、宝城金融研究所 分析师简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。