【安信食饮赵国防团队】茅台批价调整简评：供给端加大是主要矛盾1、

【安信食饮赵国防团队】茅台批价调整简评：供给端加大是主要矛盾 1、中秋节后茅台批价有所回落，整箱、散装茅台批价分别回落至3100元、2750元，节前分别为3200+、2800+ 2、供给端加大是主要矛盾，同时中秋已过礼赠需求减少。 从计划量来看，7、8、9月分别占全年计划3%、8%、10%。 9月供给量明显增加，仅次于春节时候的1月份；而需求端，中秋礼赠、宴席市场较多，节前需求旺盛而节后较淡。因此供需关系变化导致批价有轻微下滑。 3、中秋已平稳度过，国庆或次高端场景有回暖。 以五粮液批价先跌后涨为例，说明中秋平稳有韧性，预计国庆商务活动将回暖，高端酒的销售依然值得期待。从场景分析来看，家宴和大众宴席用酒需求旺，预计次高端消费场景将有所回暖。 4、行业需求韧性在宴席市场得到确认，市场系统性调整带来配置机会。 中秋动销良好反映消费者心态稳、渠道商现金流改善，消费韧性在宴席市场得到确认。 当前压制消费的关键在于场景约束，近期板块调整多与市场系统性风险相关，大部分标的回调至3月份预期低点，建议重点配置。