2022上半年中国消费品行业并购趋势

整装蓄势，机遇蔚然 2022上半年中国消费品行业并购活动回顾及趋势展望 2022年9月 目录 1总体趋势概览3 2各板块趋势概览12 3热点主题23 42022年上半年大额交易概览25 1 总体趋势概览 2022上半年中国消费品并购市场概览 上半年消费市场遇冷后逐步恢复 12022年一季度，市场主体退出增多，失业率上升制约可支配收入，居民消费意愿下降。 2同时多地疫情出现反复，上海、北京等地实 行较为严格的疫情管制措施。 3叠加不稳定的国际局势导致供应链中断，大宗原材料成本上升。 2022上半年中国消费品行业并购趋势4 2022上半年中国消费品并购市场概览 2022年二季度，随着多地解封，餐饮堂食有序放开、出行限制逐步放松，消费市场逐渐走出阴霾。 1 中国“经济双循环”、“消费券”政策刺激城市消费，新兴中产阶级推动消费升级。 2 直播带货捕捉消费风口，助力线上销售。 3 消费者不断增长的健康、时效性的诉求，拉近产销距离。 4 “绿色消费”引领产业生态健康发展。 5 上半年消费市场遇冷后逐步恢复 2022上半年中国消费品行业并购趋势5 1.消费持续升级、增速有所放缓 随着经济环境进一步发展，人们的消费迎来多样化升级，消费支出每年仍在提升、但增速有所放缓 2015年以来我国GDP增速较此前有所放缓，经济体从高速增长过渡到高质量发展的阶段。我国居民可支配收入随着经济整体发展有所提升。 2022年上半年社会消费品零售总额整体上好于2020年同期，但较2021年同期下降1%。 社会消费品零售总额–年度值(亿元)社会消费品零售总额–半年度值(亿元)社会消费品零售总额–月度值（亿元） 500,000 450,000 400,000 350,000 14% 12% 10% 8% 250,000 200,000 25% 20% 15% 300,000 6% 150,000 250,000 4% 5% 10% 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 201320142015201620172018201920202021 2% 0% -2% -4% -6% 100,000 50,000 0 1H161H171H181H191H201H211H22 0% -5% -10% -15% 20,000 15,000 10,000 5,000 0 3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 社会消费品零售总额同比增速 社会消费品零售总额同比增速 2019202020212022 来源：国家统计局来源：国家统计局来源：国家统计局 2022上半年中国消费品行业并购趋势6 2.疫情后消费复苏趋势 餐饮复苏不及商品零售，农村复苏不及城市 社会消费品从品类看分为商品零售和餐饮收入，2021年两者分别占比89%和11%。从结构看，商品零售复苏好于餐饮收入。2022年上半年，商贸零售超过2019年同期9.46%，疫情对餐饮造成较大影响，至今仍未恢复至疫情前正常水平（较2019年同期下滑7.3%）。 按区域看社会消费品分为城镇和乡村，两者分别占比87%和13%。城镇复苏好于乡村消费复苏。2022年上半年，城镇消费超过2019年同期9.45%，农村消费较2019年同期下滑2%。 2021年社会消费品构成商品零售和餐饮收入(亿元) 200,00060% 11% 180,000 160,000 50% 40% 140,00030% 120,00020% 100,00010% 80,0000% 60,000-10% 89% 40,000 20,000 -20% -30% 0 1H171H181H191H201H211H22 -40% 商品零售餐饮收入 来源：国家统计局来源：国家统计局 餐饮收入商品零售总额餐饮收入同比增速商品零售总额同比增速 2022上半年中国消费品行业并购趋势7 3.消费群体变化趋势 不同群体消费趋势分化 1.分城市层级来看： •低线城市整体消费升级更快，具备中高端消费潜力。2019年以来，二至四线城市消费支出复合年均增长率（以下简称“CAGR”）分别8%、8%、6%，高于一线（1%）及新一线（5%）。 •高线城市消费分层现象加剧，一二线城市贫富差距大，由于财富效应，头部人群持有资产的增多催使消费意愿增强。疫情下海外高端消费回流，本土奢侈品市场火热，虽然较疫情之前增速有所放缓，但2020年以来仍维持较高的CAGR。高线城市中低收入人群购买力受限，优先选择高性价比产品、优质品牌。 2.分年龄层来看： •新一代年轻群体消费力更强，消费注重个性化与自我表达，崇尚时尚化诉求。体现在服装消费上，小众IP联名、差异化的设计受到新流量青睐。 各级城市人口占比 2019-2021城市消费支出CAGR 全球奢侈品商品市场规模增速 2016-2019CAGR 5% 9% 8% 2020-2022ECAGR 8% 8% 7% 26% 6% 45% 6% 5% 4% 3% 5% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 24% 2% 1% 0% 1% 一线二线三线四线 一线 新一线 二线 三线 四线 来源：国家统计局第七次全国人口普查结果 来源：国家统计局 来源：公开信息、普华永道分析 2022上半年中国消费品行业并购趋势 8 4.消费渠道变化趋势-购物中心成为重要的渠道业态 相比传统百货，购物中心成为重要的渠道业态：截至2021年底，我国一共有5936家购物中心。我国45%的区县、66%的人口已被购物中心覆盖；地级市的市辖区覆盖率近八成，县和县级市覆盖率仅三成。 拥有较强品牌力与引流能力的服饰品牌商纷纷加大购物中心门店拓展力度。购物中心涵盖零售、休闲、娱乐、培训等多种商业功能，传统百货功能单一。购物中心自身所带来的一站式与沉浸式购物体验，满足消费者多样化需求。伴随着居民收入的快速提升（尤其是一线城市），消费需求更加精细，并且对于购物体验有了更高的追求，因此在传统百货业态外，消费者更倾向于现代业态，拥有多类型商铺的购物中心可以满足消费者多样化需求，节省交通以及时间成本。 在尚未有购物中心布局的城市新开发区域及区县，拥有潜在增量空间。在已有购物中心布局的区县中，城镇化带来人口持续向区域核心城市流动，经济发展和消费能力提升带来购物中心密度提升。 新开购物中心数量及增速新开购物中心面积（万平方米）及增速 600 50%40% 6000 40% 500 30% 5000 30% 400 20% 4000 20% 300 10% 0% 3000 10%0% 200 -10%-20% 2000 -10% 100 -30% 1000 -20% 0 -40% 0 -30% 201620172018201920202021201620172018201920202021 来源：公开信息、普华永道分析 新开购物中心数量增速 来源：公开信息、普华永道分析 新开购物中心面积增速 2022上半年中国消费品行业并购趋势9 4.消费渠道变化趋势-电商渠道多样化，内容电商崛起 伴随移动互联网的快速发展，电商从简单的销售渠道逐步发展成集品牌打造、产品推广以及销售的途径，各类消费品线上销售额的占比持续增长。电商渠道呈现多样化趋势，内容电商逐步崛起。短视频平台上的直播业务成为品牌商新的业务增长点，预计2022年直播电商市场规模将接近15000亿元。根据商务部的数据，2022年上半年网络零售同比增长3.1%，其中直播带货虽然受到更严格的监管，但却实现了58.2%的同比增长，成为消费增长新亮点。 30% 25% 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重 60% 50% 各大服装纺织品牌线上销售额占比变化 20% 40% 15% 30% 10% 20% 5% 10% 0% 0% 李宁 海澜之家 水星家纺 七匹狼 地素时尚 歌力思 2019202020211H2022 来源：国家统计局来源：公开信息、普华永道分析 2022上半年中国消费品行业并购趋势10 4.消费渠道变化趋势-电商渠道多样化，内容电商崛起 1.传统电商模式仍然占据主力地位。经过长期的发展，传统电商平台已经成为线上消费渠道的主力军，其销售额在众多品牌线上销售额中占比保持在70-80%之间。 2.内容电商快速发展，其中直播带货逐步成为品牌新的增长点。内容电商通过社交平台互动或者与产品使用场景相关的内容输出来激发用户购买需求。目前部分代表性的内容电商以短视频和直播为主要 内容载体，而有的则通过图文形式发布购买体验分享来实现推广。《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2021年6月，我国网民规模达10.11亿，其中短视频用户规模达8.88亿，占整体网民87.8%，短视频人均单日使用时长超2小时。面对流量线上迁移以及电商平台多元化的现象，品牌公司积极参与布局，其中由于大众品牌、潮流品牌以及鞋服品牌更加适宜内容电商销售模式，因此近几年线上销售占比持续提升。 直播电商渗透率(亿人)直播电商市场规模(亿元) 4.5 45% 4.0 40% 3.5 35% 3.0 30% 2.5 25% 18000 16000 14000 12000 2.0 20% 1.5 15% 8000 1.0 10% 6000 0.5 5% 4000 0.0 0% 10000 2020年3月2020年6月2020年12月2021年6月 直播用户数（亿人）渗透率 2000 0 201720182019202020212022E2023E 来源：公开信息、普华永道分析来源：公开信息、普华永道分析 2022上半年中国消费品行业并购趋势11 2 各板块趋势概览 行业板块分类说明 为了更好的分析消费行业的投资并购活动及趋势，普华永道将消费行业细分为以下几个赛道： “食”赛道：主要指食品、饮料、餐饮等相关产业； “美”赛道：主要指服饰鞋帽、美妆时尚等产业； “住”赛道：主要包括家具、家电、家纺等产业； “行”赛道：主要包括休闲场所、旅游、酒店、出行等产业； “用”赛道：主要包括各类日用品、消费电子、宠物相关产品等产业； “综合零售”赛道：主要包括零售、综合消费品贸易等产业。 本行业并购数据未包括教育、物流以及专业服务行业的交易。 2022上半年中国消费品行业并购趋势13 并购交易趋势概览 2022年上半年消费行业并购交易活跃度下降，披露并购交易金额较2021年同期减半。 2019-2022年上半年中国消费行业并购交易金额（十亿美元） 2022年上半年各板块所占份额 60 50 40 8 30 9 7 2 6 201 4 2 5 1 10 1 3 2 2 6 8 4 2 12 8 6 3 20 1 5 1-8 美食住行用综合 4 1 3 25 13 5 1 3 2 7 18% 12% 11% 1H2022 35% 16% 8% 7% -79% 综合 用 -14%行 住 -34%食 美1% 2022年上半年各板块同比增长率 49% -221222 2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H 美食住行用综合 注：部分交易未披露交易金额，因此与交易数量无对应关系。 2020年下半年华为以400亿美元对价出售荣耀品牌相关业务的超大型交易对整体交易并购趋势影响较大，在上述交易数据中已剔除。 来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析 2022上半年中国消费品行业并购趋势14 并购交易趋势概览 2022年上半年并购交易数量同比呈上升趋势。 2019-2022年上半年中国消费行业并购交易数量（笔） 10% 25% 1H2022 30% 17% 11% 7% 20