商贸零售行业周报：经济持续稳定恢复，企业信心有待提升

行业周报 2022年9月13日 行经济持续稳定恢复，企业信心有待提升 商贸零售行业周报（2022.09.05-09.11） 业 研行情回顾 究上周（2022年9月5日-9月11日），商贸零售板块（申万） ·上涨2.14%，上证综指上涨2.37%，深证成指上涨1.5%，沪深商300上涨1.74%，商贸零售板块跑赢沪深300达0.39个百分点贸在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第17位。 零需求端 售8月制造业与服务业景气水平均有所回落。8月财新中国制 ·造业PMI为49.5%，环比下降0.9个百分点；服务业PMI为55%，证环比下降0.5个百分点。制造业企业信心度有待提升，且受各券地疫情散发影响，服务业扩张速度放缓。 研 究供给端 报上周金价内外盘涨跌不一。外盘呈小v曲线，周一延续上 告周高景气度，周中下跌后触底回升，主要因国际形势动荡，欧 洲能源危机加剧引发经济衰退的担忧；内盘相较于前一周略有 回调，因消费者避险情绪上升。重点公司公告 【小商品城：关于竞得土地使用权的公告】公司以19.962亿元竞得义乌市自然资源和规划局的春风大道与诚信大道交叉口东南侧地块国有建设用地的使用权。 重点行业新闻 【京东】①位列2022中国民营企业500强榜首；②在11.11 商家大会发布“四新举措”；③京东超市发布BOOST战略； ④首届“京东农特产购物节”开幕；⑤京东到家获iPhone14系列即时零售独家预售资格。【拼多多】①首期捐赠300万元驰援四川泸定；②百亿补贴上线苹果秋季新品。【美团】美团外卖合作1000余家Apple授权店。【抖音】严打“探店乱象”，恶意差评勒索等将停播封号。【永辉超市】永辉全渠道开售茅台冰淇凌。 风险提示 疫情反复和扩散；宏观经济下行。 评级暂无 报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 股价走势 商贸零售 沪深300 5 -5 -15 -25 相关研究 《多地疫情散发，稳产保供拉动百货超市板块》2022.09.04 《消费需求平稳增长，板块逆势回暖》 2022.08.29 《经济回升持续向好，内生动力不断释放》2022.08.21 《金价高位震荡，服务业小幅回暖》 2022.08.14 《宏观环境持续波动，消费者避险情绪上升》2022.08.07 《消博会新品云集，即时零售带动实体经济》2022.08.02 《稳增长促进消费内循环，消费者信心提振》2022.07.25 《疫后修复可期，珠宝销售景气较高》 2022.07.18 《复工复产有序开展，零售电商助力保供》2022.05.09 《供需两弱疫情延续，春暖静待边际改善》2022.05.05 《需求受扰必选强韧，零售个股逆势上涨》2022.04.25 《零售电商驰援疫区，市场验证业绩本色》2022.04.18 《疫情防控形势严峻，零售电商积极保供》2022.04.11 《疫情持续供求疲软，零售展现业绩韧性》2022.04.06 《疫情反复终端扰动，谨慎关注监管进展》2022.03.31 商贸零售 正文目录 1.行情回顾3 1.1.板块总体行情3 1.2.个股行情4 2.需求端6 2.1.财新PMI小幅下降6 3.供给端7 3.1.黄金价格内外盘涨跌不一7 4.近期财报披露和股东大会提醒8 5.重要公告8 5.1.电商8 5.2.百货/超市8 5.3.专业连锁9 5.4.黄金珠宝10 6.行业新闻10 6.1.电商10 6.2.百货/超市12 6.3.专业连锁13 7.风险提示13 图表目录 图表1.上周商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名17/313 图表2.年初至9月9日商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名16/314 图表3.年初至9月9日商贸零售指数与大盘对比（%）4 图表4.商贸零售指数近一周对比大盘表现（%）4 图表5.上周中百集团、银座股份、中国黄金涨幅居前，萃华珠宝、天音控股、红旗连锁跌幅居 前（%）5 图表6.年初至今友好集团、萃华珠宝、中成股份涨幅居前，*ST厦华、*ST新亿、迪阿股份跌幅居前（%）6 图表7.上周中概股中美团-W跌幅最小（%）6 图表8.年初至今中概股中拼多多涨幅居前（%）6 图表9.2022年8月财新PMI（%）7 图表10.2017年至今黄金价格走势（元/克；美元/盎司）7 图表11.2021年至今黄金价格走势（元/克；美元/盎司）7 图表12.近期商贸零售行业上市公司大事提醒8 商贸零售 1.行情回顾 1.1.板块总体行情 上周（2022年9月5日-9月11日），商贸零售板块（申万）上涨2.14%，上证综指上涨2.37%，深证成指上涨1.5%，沪深300上涨1.74%，商贸零售板块跑赢沪深300达0.39个百分点，在申 万31个一级子行业周涨跌幅中排名第17位。子板块多数上涨，涨幅最大的板块是互联网电商，上涨2.04%。 年初至上周五（9月9日），商贸零售板块（申万）下跌11.77%，上证综指下跌10.38%，深证成指下跌20.05%，沪深300下跌17.14%，商贸零售板块跑赢沪深300达5.37个百分点，在申万31 个一级子行业涨跌幅中排名第16位。 图表1.上周商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名17/31 8 6 4 2 0 -2 -4 房煤有公石建交国钢基家电建非上综机商汽沪环银深社轻纺通电医美计食农传地炭色用油筑通防铁础用力筑银证合械贸车深保行证会工织信子药容算品林媒产金事石装运军化电设材金综设零成服制服生护机饮牧 属业化饰输工工器备料融指备售指务造饰物理料渔 300 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 商贸零售 图表2.年初至9月9日商贸零售板块在申万行业涨跌幅（%）中排名16/31 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 300 煤综石交房建农公有通基汽美上银电商纺家社机环钢食沪国轻非深建医电传计炭合油通地筑林用色信础车容证行力贸织用会械保铁品深防工银证筑药子媒算 石运产装牧事金 化护综 设零服电服设 饮军制金成材生机 化输饰渔业属 工理指 备售饰器务备 料工造融指料物 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 图表3.年初至9月9日商贸零售指数与大盘对比（%） 图表4.商贸零售指数近一周对比大盘表现 （%） 5 -5 -15 -25 -35 商贸零售上证综指深证成指沪深300 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 商贸零售上证综指深证成指沪深300 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 1.2.个股行情 个股方面，上周涨幅领跑前十分别为：中百集团（+16.29%）；银座股份（+10.36%）；中国黄金（+9.88%）；五矿发展（+9.2%）受国家“保交付”概念的推动所致；中成股份（+6.55%）；华联综超（+6.45%）受公司重大资产重组事项近日上会所致；金开新能（+5.98%）；中央商场（+5.71%）；茂业商业（+5.62%）；国联股份（+5.44%）。上周免税概念股持续走高，主要受四川省商务厅公开征求《关于加快培育“四川消费”品牌推进国际消费目 商贸零售 的地建设的意见（征求意见稿）》所致，《征求意见稿》的第十七条指出国际消费制度体系创新，具体措施为加快发展免税经济，拓展离境退税和免税业务，支持成都创建市内免税店试点城市，布局设立一批市内免税店、口岸免税店、离境提货点。 下跌个股中，萃华珠宝（-13.24%）受股价回调所致；天音控股（-10.78%）；红旗连锁（-10.11%）；新华都（-9.17%）；全新好（-7.52%）。上周下跌个股多为前期涨幅较高的概念股，受股价回调所致。 图表5.上周中百集团、银座股份、中国黄金涨幅居前，萃华珠宝、天音控股、红旗连锁跌幅居前（%） 中百集团 银座股份中国黄金五矿发展中成股份华联综超金开新能中央商场茂业商业国联股份国光连锁爱婴室华致酒行翠微股份人人乐全新好新华都红旗连锁天音控股萃华珠宝 20 16.29 10.36 9.88 9.20 6.55 6.45 5.98 5.71 5.62 5.44 -5.72 -5.99 -6.35 -6.57 -7.32 -7.52 -9.17 -10.11 -10.78 -13.24 15 10 5 0 -5 -10 -15 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 图表6.年初至今友好集团、萃华珠宝、中成股份涨幅居前，*ST厦华、*ST新亿、迪阿股份跌幅居前（%） 友好集团 萃华珠宝中成股份华联综超人人乐全新好翠微股份玉龙股份徐家汇友阿股份天音控股美凯龙壹网壹创丽人丽妆苏宁易购青木股份德必集团迪阿股份 *ST新亿 *ST厦华 100 74.66 70.86 68.27 40.70 36.53 33.33 32.64 28.47 27.94 26.99 -39.86 -43.81 -44.45 -47.23 -49.76 -52.73 -55.83 -59.66 -71.90 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -86.96 -100 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 图表7.上周中概股中美团-W跌幅最小（%）图表8.年初至今中概股中拼多多涨幅居前 （%） -13.39-14.16 -19.42 -23.91-26.66 -29.92 20 -2.67 -3.07 -3.61 -3.81 -4.09 -5.54 -6.59 10 0 -1 -20 -3 -4-10 -5 -6-20 -7-30 -8 -40 16.96 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 2.需求端 2.1.财新PMI小幅下降 8月制造业与服务业景气水平均有所回落。8月财新中国制造业PMI为49.5%，环比下降0.9个百分点；服务业PMI为55%，环比下降0.5个百分点。制造业企业信心度有待提升，且受各地疫情散发影响，服务业扩张速度放缓。 图表9.2022年8月财新PMI（%） 财新PMI:制造业财新PMI:服务业经营活动指数 60 55 50 45 40 35 30 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 3.供给端 3.1.黄金价格内外盘涨跌不一 上周金价内外盘涨跌不一。外盘呈小v曲线，周一延续上周高景气度，周中下跌后触底回升，主要因国际形势动荡，欧洲能源危机加剧引发经济衰退的担忧；内盘相较于前一周略有回调，因消费者避险情绪上升。 图表10.2017年至今黄金价格走势（元/克；美元/盎司） 图表11.2021年至今黄金价格走势（元/克；美元/盎司） 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au100g伦敦现货黄金:美元上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au100g伦敦现货黄金:美元 500 450 400 350 300 250 200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 500 460 420 380 340 300 2000 1800 1600 1400 1200 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 商贸零售 4.近期财报披露和股东大会提醒 图表12.近期商贸零售行业上市公司大事提醒 事件 公司 日期 股东大会 三江购物 2022/9/13 红旗连锁 2022/9/13 居然之家 2022/9/15 步步高 2022/9/15 华联综超 2022/9/15 资料来源：iFind，东亚前海证券研究所 5.重要公告 5.1.电商 【密尔克卫：关于向全资子公司增资的公告】公司拟使用自有资金对全资子公司MilkywayInternationalChemicalSupplyChainPte.Ltd.增资人民币1.85亿元。增资完成后，该全资子公司注册资本为人民币2.50亿