中报业绩陆续披露，重点关注热门行业

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 中报业绩陆续披露，重点关注热门行业 海外周报系列2022年第37周 朱芸执业证书编号：S1250517030001 华西海外团队 2022年9月11日 01投资要点 目录 contents 2 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准） 08风险提示 1.投资要点 1）本周市场行情回顾 本周港股主要指数略有反复，恒生综指（-0.50%），恒生科技（-1.60%），恒生大型股 （-0.83%），恒生中型股（+1.10%），恒生小型股（+0.18%），恒生中国企业指数（-0.66%）。 本周港股主要板块普遍调整，跌幅前五为恒生资讯科技业（-2.64%）、恒生必需性消费 （-2.32%）、恒生综合业（-2.18%）、恒生能源业（-1.59%）、恒生公用事业（-1.59%）。 2）行业数据 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 图1：行业指数走势图 华西海外40指数 恒生指数 沪深300指数 2022/5/15 2022/5/18 2022/5/21 2022/5/24 2022/5/27 2022/5/30 2022/6/2 2022/6/5 2022/6/8 2022/6/11 2022/6/14 2022/6/17 2022/6/20 2022/6/23 2022/6/26 2022/6/29 2022/7/2 2022/7/5 2022/7/8 2022/7/11 2022/7/14 2022/7/17 2022/7/20 2022/7/23 2022/7/26 2022/7/29 2022/8/1 2022/8/4 2022/8/7 2022/8/10 2022/8/13 2022/8/16 2022/8/19 2022/8/22 2022/8/25 2022/8/28 2022/8/31 2022/9/3 2022/9/6 2022/9/9 数据来源：wind、华西证券研究所 指数 收盘 涨跌 涨跌幅度（%） 沪深300指数 4,093.79 105.19 2.64% 华西海外40指数 172.29 -9.02 -4.97% 恒生指数 19,362.25 -536.52 -2.70% 表1：市场表现 数据来源：wind、华西证券研究所;数据采用2022.5.15至今 本周港股通累计成交总金额为983.74亿元，其中买入成交金额为511.95亿元，卖出成交金额为471.80亿元，本周净流入40.15亿元。截至9月9日，港股通年累计净流入金额为1883.32亿元。 恒生一级行业中，本周港股通净买入Top5为非必需性消费、恒生地产建筑业、能源业、电讯业、公共事业，净买入金额分别为21.86、15.28、12.32、6.33、5.11亿元，净卖出Top3为金融业、恒生必需性消费、医疗保健业，净买入金额分别为-8.79、-3.62、-1.58亿元。 截至9月2日，港股通持股市值Top5为恒生金融业、资讯科技业、非必需性消费、能源业、 医疗保健业，最新持股市值分别为4704.70、4499.60、2446.15、1475.73、1460.68亿元。 3）投资建议 本周港股主要指数均有回调，恒生一级行业仅有个别上涨，其中恒生原材料业（+6.31%）、恒生地产建筑业（+4.15%）、恒生金融业（+0.29%），指数整体处于估值中枢之下。虽然疫情有所反复，但适逢中秋假期，居民消费意愿有所高涨，本周运动服装、医美、其他家电和餐饮板块有良好表现。 中国证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议后，中概股退市风险有所化解，中概股的交易活跃度将有所提振；另外，美联储加息周期虽然没有结束，但市场情绪在边际改善。 随着港股中报业绩陆续披露、监管预期平稳与中秋国庆假期带动，后市建议重点关注热门行业，围绕3个逻辑主线布局：（1）中报业绩表现稳健或超出市场预期的相关个股，受益标的为安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）、361度（1361.HK）、创科实业（0669.HK）、雅迪控股（1585.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、快手-W（1024.HK）、爱奇艺（IQ.O）、美团-W（3690.HK）；（2）小长假临近，业绩弹性高的餐饮板块，受益标的为九毛九（9922.HK）、奈雪的茶（9869.HK）、海底捞（6862.HK）和海伦司（9869HK）；（3）颜值经济下，消费火热的医美板块，受益标的为时代天使（6699.HK）。 4）风险提示 •宏观经济下行压力 •中美政策博弈 •美国通胀持续 •地缘政治冲突外溢 •疫情反弹 •细分板块政策调整 01投资要点 目录 contents 5 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准） 08风险提示 2.市场行情及行业数据回顾 行情回顾：本周港股主要指数均有回调，恒生综指（-0.50%），恒生科技（-1.60%），恒生大型股（-0.83%），恒生中型股（+1.10%），恒生小型股（+0.18%），恒生中国企业指数 （-0.66%）。 本周港股主要板块普遍调整，恒生一级行业有个别上涨，其中上涨为恒生原材料业 （+6.31%）、恒生地产建筑业（+4.15%）、恒生金融业（+0.29%），跌幅前三为恒生资讯科技业（-2.64%）、恒生必需性消费（-2.32%）、恒生综合业（-2.18%）。 图2：恒生主要股指周涨跌幅图3：恒生一级行业周涨跌幅 1.50% 周涨跌幅(%) 8.00% 周涨跌幅(%) 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所 估值方面，港股主要指数整体处于估值中枢之下。截至9月2日，从PE（TTM）估值及其最近一年分位数来看，恒生综指PE9.52（25.00%），恒生科技PE49.544X（94.67%），恒生大型股PE9.365X（14.75%），恒生中型股PE9.226X（44.26%），恒生小型股PE14.191X （100.00%）。 港股主要板块估值出现分化，恒生工业（2.05%）、恒生必需性消费（59.43%）、恒生地产建筑业（100.00%）、恒生资讯科技业（89.34%）、恒生电讯业（9.02%）、恒生非必需性消费（100.00%）、恒生医疗保健业（15.77%）。 图4：恒生主要股指PE估值及分位数图5：恒生一级行业PE估值及分位数 PE(TTM)分位数 60 50 40 20000 20 40.00% 15000 10 20.00% 10000 30 120.00% PE(TTM) 分位数 40000 35000 30000 25000 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 5000 0 20.00% 0.00% 100.00% 80.00% 60.00% 00.00% 数据来源：wind、华西证券研究所 数据来源：wind、华西证券研究所 港股通：本周港股通累计成交总金额为983.74亿元，其中买入成交金额为511.95亿元，卖出成交金额为471.80亿元，本周净流入40.15亿元。截至9月9日，港股通年累计净流入金额为1883.32亿元。 图6：港股通当日成交总金额（亿元）图7：港股通当日买入成交净额（亿元） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 港股通:当日成交金额(人民币) 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 250 港股通:当日买入成交净额(人民币) 数据来源：wind、华西证券研究所 -200 数据来源：wind、华西证券研究所 恒生一级行业中，本周港股通净买入Top5为非必需性消费、恒生地产建筑业、能源业、电讯业、公共事业，净买入金额分别为21.86、15.28、12.32、6.33、5.11亿元，净卖出Top3为金融业、恒生必需性消费、医疗保健业，净买入金额分别为-8.79、-3.62、-1.58亿元。 截至9月2日，港股通持股市值Top5为恒生金融业、资讯科技业、非必需性消费、能源业、医疗保健业，最新持股市值分别为4704.70、4499.60、2446.15、1475.73、1460.68亿元。 图8：恒生一级行业港股通持股市值（亿元）图9：恒生一级行业港股通周净买入额（亿元） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 持股市值(亿元) 净买入(亿元) 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 25 数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所 活跃个股方面，最近7天活跃个股南下净买入Top10为腾讯控股(25.10亿元）、比亚迪股份（12.34亿元）、中国移动（10.62亿元）、波司登(5.07亿元）、中国海外发展(3.77亿元）、中国海洋石油(3.22亿元）、华能国际电力股份(3.21亿元）、商汤-W(2.59亿元）、中国神华(2.44亿元）、中远海控(2.29亿元）。 最近1个月，活跃个股南下净买入Top10为腾讯控股(36.85亿元）、比亚迪股份（14.85亿元）、中国移动(12.87亿元）、中国海洋石油(11.34亿元）、李宁(8.75亿元）、波司登(5.07亿元）、中国电力(4.63亿元）、中远海控(4.59亿元）、中国电信(3.79亿元）、国美零售(3.70亿元）。 图10：活跃个股本周南下净买入Top10图11：活跃个股本月南下净买入Top10 净买入额(亿元） 3040 2535 30 20 25 1520 1015 10 5 5 00 净买入额(亿元） 数据来源：wind、华西证券研究所 数据来源：wind、华西证券研究所 01投资要点 目录 contents 01市场行情及行业数据回顾 02本周市场重要动态及点评 03A&H行业板块更新 04非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股 05关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 11 08 风险提示 06华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准） 4.本周市场重要动态及点评： 重要动态：8月份经济数据公布，CPI和PPI同比涨幅均有回落 9月9日，国家统计局公布中国2022年8月份经济数据：2022年8月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.7%；食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨3.7%，服务价格上涨0.7%；2022年8月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨2.3%，环比下降1.2%；工业生产者购进价格同比上涨4.2%，环比下降1.4%（来源：国家统计局）点评： 8月份各地区各部门积极做好保供稳价工作，消费市场运行总体平稳。食品中，生猪出栏逐步恢复正常，加之消费需求季节性走弱，猪肉价格涨幅比上月回落；8月北方蔬菜上市量增加，但中下旬南方高温干旱天气影响蔬菜生产供应，全国鲜菜价格先降后涨，涨幅低于历史同期平均水平；鸡蛋和鲜果价格均呈季节性变动。非食品中，受国际油价下行影响，国内汽油和柴油价格均有所下降；受疫情影响，飞机票和交通工具租赁费价