动力电池装车量持续高增，锂盐基本面强劲

证券研究报告 新材料周报 动力电池装车量持续高增，锂盐基本面强劲 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队 有色与新材料研究小组陈骁陈潇榕马书蕾2022年9月12日 本周重点事件 中汽协：8月我国动力电池装车量27.8GWh，同比增长121.0%；其中磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，同比增长138.6% •事件：产量方面，8月，我国动力电池产量共计50.1GWh，同比增长157.0%，环比增长6.0%。其中三元电池产量19.3GWh，占总产 量38.4%，同比增长130.1%，环比增长16.1%；磷酸铁锂电池产量30.8GWh，占总产量61.4%，同比增长177.5%，环比增长0.5%。装车量方面，8月，我国动力电池装车量27.8GWh，同比增长121.0%，环比增长14.7%。其中三元电池装车量10.5GWh，占总装车量37.9%，同比增长97.1%，环比增长7.0%；磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，占总装车量62.0%，同比增长138.6%，环比增长20.0%。出口方面，8月，我国动力电池出口量共计1.9GWh。其中三元电池出口量0.8GWh，磷酸铁锂电池出口量1.1GWh。（中汽协，09/09） •点评：得益于新能源汽车产业快速发展，8月动力电池需求继续呈现快速增长态势，磷酸铁锂和三元电池产量同比增速均超100%，带动中游正极材料需求高增，上游锂资源供需偏紧格局难缓解。随着“金九银十”传统旺季的来临，9月下游材料厂拿货积极、电池厂产能爬坡、补库备货等操作增加，预期磷酸铁锂和三元材料从9月开始排产将继续走高。综合来看，在主流企业的需求影响下锂盐等紧缺原料短期内仍有一定上行空间，而随着今年价格联动机制的落地，近期生产端收缩、疫情封控等原因对碳酸锂价格的 推高将沿着产业链逐渐向下游传导。 四川乐山光伏基地：硅棒因震受损需清理，不过恢复较快，多个新项目建设仍紧密推进 •事件：9月5日12时52分，四川泸定发生6.8级地震，距离震中约200公里的乐山被称为“中国绿色硅谷”，当地五通桥区聚集有京运通、协鑫科技、通威股份、晶科能源等多家光伏产业链公司上游产能。财联社记者9月6日在现场了解到，通威股份、协鑫科技在当地的硅料厂未受到地震明显影响，新项目亦在加紧施工中；单晶硅片方面，京运通和晶科能源有员工表示，地震导致硅棒掉棒受损，部分单晶炉需要清理后继续使用，不过后续恢复快，影响较小。9月8日，通威股份发布公告，公司川内高纯晶硅及太阳能电池 产能所在地离震中距离较远，经初步排查，不存在人员伤亡，生产装置、产线安全可控，稳定运行，基本无影响。（SMM，09/07） •点评：本次四川地震对上游硅料生产影响不大，头部企业的新项目均在加紧施工中，未受影响；单晶硅片方面，由于单晶热场对于稳定性要求高，地震受影响的3家企业分别出现不同程度的热场损坏、断线等情况，但据硅业分会统计，本次地震造成共计0.15-0.2GW的产量损失，且后续恢复较快，相较于西宁等地的新产能爬坡速度而言，预期对本月产量影响很小。此外，本次四川地震对主要锂企业生产进度也未造成大影响，四川地区的锂企业基本仍处于正常生产状态。 导读 锂电材料 •电碳价格环涨0.2%,电氢价格环涨0.4%,三元622型价格环涨0.4% •钴中间品价格环涨1%,硫酸钴价格环涨2%;硫酸镍价格环涨0.3% •四川地震未对主要锂企业造成大影响 •新加坡交易所：正考虑推出一系列钴锂等能源金属衍生品合约 •智利对采矿行业规定更为严格环保规则的新宪法被否决 •中汽协：8月我国磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，同增138.6% •赣锋锂业：预计2023年加不斯锂云母新增精矿产能5000吨LCE •蓝晓科技：拟在班戈错盐湖矿区开展盐湖卤水提取氯化锂的工业化中试项目 •龙蟠科技：拟与宁德时代子公司等就年产3万吨碳酸锂开展合作 •东阳光：拟投资14亿元，扩建5万吨/年锂电正极材料-磷酸铁锂 投资建议 •受益碳中和，建议关注动力电池及储能带动下需求较快增长的板块中资源优势明显、产能持续释放的能源金属龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能、永兴材料等。 光伏&风电材料 •本周国内多晶硅价格高位维稳，单晶复投料(30.6万元/吨)、单晶致密料(30.3万元/吨)、单晶菜花料(30.0万元/吨)成交均价和上周持平 •本周碳纤维和玻璃纤维均维持上周报价 •四川乐山光伏基地：硅棒因震受损需清理，不过恢复较快，多个新项目建设仍紧密推进 •全国首个省级硅能源产业计划发布，预计到2025年广东省硅能源产 业规模将达2000亿元 •通威股份上调电池片价格，单晶PERC182上涨2分/W-报价1.31元/W •通威股份：拟与晶科能源签订价值1033.56亿元的多晶硅长单 •双良节能：拟设立全资孙公司投建50GW单晶硅拉晶产能 投资建议 •1）受益于光伏装机需求高景气度提振，硅料/硅片价格或将保持上涨趋势，建议关注龙头企业：隆基绿能、通威股份、大全能源、中来股份； •2）风电项目招标高景气下建议关注玻纤、碳纤维、风电叶片等领域 的龙头企业：中材科技、光威复材、中复神鹰。 本周新材料走势新材料指数整体呈波动向下态势，截至2022年9月9日，本 周收于4851.83点，较上周上涨3.1%；同期，沪深300指数较上 周末上涨70.17个点（1.74%）。本期新材料指数跑赢大盘。 新材料代表性基金表现情况：近1月，受恶劣天气和疫情等因素的影响，新材料相关普通股票型基金和被动指数型基金净值均下跌；近1年，新材料普通股票型基金净值呈现一定的降幅，拟合后绝对回报率为-18.21%，最大回撤为-37.87%。 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 -40% 新材料指数累计涨跌幅 沪深300新材料指数(884057.WI) 指数名称 沪深300指数 新材料指数 收盘价 4094 4852 周变动（%） 1.7 3.1 月变动（%） 0.4 3.1 年变动（%） -17.1 -11.3 基金名称 管理人 类型 规模(亿元) 近1月变动 近3月变动 年变动 嘉实新能源新材料A 嘉实基金 普通股票型 51.70 -8.5% -4.7% -21.8% 工银瑞信新材料新能源行业 工银瑞信 普通股票型 25.62 -2.9% 0.6% -16.5% 国泰中证新材料主题ETF 国泰基金 被动指数型 4.33 -7.7% -0.1% -- 建信中证新材料主题ETF 建信基金 被动指数型 4.06 -7.3% -0.6% -16.8% 平安中证新材料ETF 平安基金 被动指数型 1.05 -7.1% -0.2% -16.7% 资料来源：Wind，平安证券研究所 锂电材料 锂：青海、四川地区疫情管控影响供货，受锂矿资源紧张影响，周内锂盐货紧价扬。锂原料方面，锂辉石精矿短缺现状仍存，矿端 厂家仍无明显大额增量；云母矿厂家开工正常，产能逐步释放，工艺辅料纯碱、药剂等价格上涨促使云母矿提锂成本突破30万。随着天气逐渐转凉，后续产量会有所回落。锂盐方面，四川地区结束限电复工不到两周，厂区正常生产，四川地震未对主要锂企业造成大影响，但四川和青海遇疫情风波，封城管控影响货源运输，且锂资源整体供应紧张传导至碳酸锂市场货源紧缺，碳酸锂价格依旧高位，市场现货紧张。正极材料方面，四川各地区限电解除，前期停限产的磷酸铁锂企业逐渐恢复正常生产；终端动力、储能市场需求未有明显波动，市场需求稳定，目前处于下游电池厂节前备货阶段，下游采购积极性较高。 钴：本周钴盐成本端延续涨势，冶炼厂存有续涨意愿。原料面，国际MB钴价维持涨势，国内生产成本继续增加，促使生产商报价 不断上行。硫酸钴方面，周内价格上调，随着外盘、电子盘上涨态势，钴盐成本持续上升，炼厂存有续涨意愿；中游三元材料市场供应 较上周上涨，限电问题基本缓解，厂家陆续开工，加之终端需求量较好，带动三元材料出货量走升。四钴方面，周内价格上涨0.55万元 /吨，原料价格带动下，厂商成本承压明显；虽然传统行业旺季“金九银十”已至，但当前需求端恢复依然缓慢。 镍：镍价跳涨提振成本，电池级硫酸镍报价延续涨势。原料供应方面，频繁的台风天气对于运输造成一定干扰，8月菲律宾镍矿出 货量较7月小幅下降；国内工厂延续减产状态，镍矿需求下降，虽存在备库需求，但考虑生产成本压力，对于采购量及价格均有控制。镍盐供需方面：供给端，在高报价影响下，镍盐生产商陆续提高产量，一体化企业也存在增产现象，本周硫酸镍产量增加，但市场散单供应仍显紧张；需求端，下游动力端需求向好，三元材料产量稳定增长，头部前驱厂普遍加大产量，电池级硫酸镍需求旺盛。 光伏材料 多晶硅及硅片：川渝地区工业用电恢复、四川地震影响较小，本周硅料供应小幅提升，需求支撑多晶硅价格仍坚挺。生产原料方 面，本周金属硅市场价格反弹上涨，市场报价20220元/吨，较上周同期上调655元/吨，涨幅3.35%。光伏级三氯氢硅市场价格延续平稳，市场报价维持在2万元/吨。综上，多晶硅原料成本端整体略有上调。供给端，本周硅料市场供应提升，紧缺程度略有缓解。四川地震对当地多晶硅厂家未造成影响，均正常生产。川渝地区工业用电逐渐恢复，前期受限电影响产能有序复产，新增产能爬坡。单晶硅片方面，本次四川甘孜州泸定县发生6.8级地震，造成共计0.15-0.2GW的产量损失，相较于西宁等地的新产能爬坡速度而言，预期对本月产量影响很小。需求端，短期来看，十一提前备货有望在9月中下旬刺激消费需求；长期来看，中国新增光伏项目还在全面提升，海外出口也维持火热态势，俄乌地缘政治事件推高欧洲能源成本，光伏发展迎来黄金发展期，光伏在未来能源发展中的重要性会持续提升。 风电材料 稀土磁材：终端需求疲弱拖累稀土价格。本周稀土价格下滑后小幅反弹，周初市场价格下调，因下游询单积极性较差，主动补货 较少，实际成交价格继续下滑，以镨钕为主，刚需少补；至周三，金属询单增加，部分商家前期空单，急于补货，成交好转。终端需求，新能源汽车产销量同比环比均有增加，家电及消费电子受疫情影响，消费下降，需求减少，机器人等领域逐渐火热，对稀土永磁的需求有望增加，但因前期稀土价格涨至高位，因此需求整体偏弱，进入金九银十，需求虽不会大量爆发，但稳定增加仍有期待。 碳纤维：下游需求偏弱，风电叶片用T300级大丝束供应充足。国内碳纤维市场弱势运行，丙烯腈价格维持盘整，成本端支撑有限； 风电叶片用T300级别碳纤维市场现货供应充足，下游需求疲软，场内库存高位，持货商出货积极。 锂电材料-动力&储能 •电碳价格环涨0.2%，电氢价格环涨0.4%，三元正极622型价格环涨0.4%； 01 •钴中间品价格环涨1.0%，硫酸钴价格环涨2.0%；硫酸镍价格环涨0.3% •新加坡交易所：新交所正考虑推出一系列钴锂等能源金属衍生品合约 •四川地震未对主要锂企业造成大影响 •中汽协：8月我国磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，同比增长138.6% •赣锋锂业：预计2023年加不斯锂云母新增精矿产能5000吨LCE •蓝晓科技：拟在班戈错盐湖矿区开展盐湖卤水提氯化锂工业化中试项目 •龙蟠科技：拟与宁德时代子公司等就年产3万吨碳酸锂项目开展合作 •东阳光：拟投资14亿元，扩建年产5万吨锂电池正极材料磷酸铁锂 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 本周电碳价格周涨1000元/吨，锂精矿均价周涨30美元/吨 60 锂辉石精矿平均价6%,CIF中国(左轴,美元/吨)