传媒行业深度报告：疫情影响22H1业绩明显下滑，看好后期传媒发展

研报总结：2022年上半年，受疫情影响，传媒行业业绩明显下滑，营收为2179.78亿元，归母净利润为200.70亿元，分别比去年同期下降7.96%和27.35%。其中，游戏行业营收稳步增长，但版号恢复刺激市场作用尚未发挥完全；影视院线由于疫情反复，放映场次减少，上座率低，整体营收、归母净利润大幅回落；数字媒体上，上半年有所回落，毛利率比较稳定；广告营销板块，22H1也饱受疫情困扰。投资要点：游戏板块营收稳步增长，但版号影响力尚未充分凸显；影视院线板块营收、归母均回落，疫情使得放映次数减少，上座率低；数字媒体板块营收下降，毛利率保持稳定；广告营销板块营收下降，部分公司营收腰斩；出版板块营收向好，半数公司实现营业、归母双增长；广播电视板块营收、归母持续下跌，整体仍显颓势。风险因素包括监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险和商誉减值风险。

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