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2022年家庭理财室风险投资报告

房地产2022-09-06SVB绝***
2022年家庭理财室风险投资报告

风险投资应对市场波动 投资风险投资的家族办公室2022年7月 投资风险投资的家族办公 室 2022年7月 风险投资2 投资于市场波动 内容前言03 关键要点04 第1章:家族办公室在市场波动中的风险投资策略06 第2章:风险投资现状14 第3章:家族办公室的风险投资组合18 附录:参与者概述39 3 前言 2021年是全球风险投资和家族办公室(FO)参与风险交易创纪录的一年。2022年上半年,风险投资放缓(与2021年相比) 。 公共市场波动加剧、地缘政治不确定性以及更高的通货膨胀和利率环境也是导致整个风险生态系统调整的因素。 然而,创新部门继续增长。投资者持有创纪录的干电量,估值修正正在创造买入机会。 我们很高兴分享2022年7月号的SVBCapital和CampdenWealthFamilyOfficesInvestinginVentureCapital报告。这详细说明了家族办公室如何应对当前的市场波动。报告的第1章根据2022年6月进行的采访,提供了来自FO的直接见解和提示 。第2章根据与创业公司创始人和风险基金经理在2022年5月和6月进行的对话以及分析,分享了硅谷银行对风险投资现状的看法的 融资轮次。最后,第3章根据2021年6月至2021年9月期间从30个国家的139家FO收集的数据,深入探讨了FO风险投资组合的预期构成。 当前的宏观环境正在导致FO放缓风险投资。但是,FO期望 鉴于估值较低,他们将在2022年机会性地扩大其风险投资组合。FO提供的主要建议 是坚持到底,确保您拥有多元化和平衡的投资组合。FO了解定期和一致投资的重要性,即使通过 波动的市场周期。FO继续构建风险投资组合,这些投资组合在直接投资和基金投资以及不同阶段、行业和地区方面都非常多样化。 与环境、社会和公司治理(ESG)和影响力相关的风险投资快速增长。今年到目前为止,83%的参与FO预计将参与这些投资——高于2021年的79%和2020年的47%。全球平均FO预计将29%的风险投资组合分配给ESG或Impact——高于2021年达到20%。气候变化已成为FO的优先事项,现在是首要目标领域。 我们感谢并感谢参与初步调查和最近采访为本报告做出贡献的家族办公室和高管。我们希望您喜欢阅读2022年7月家族办公室投资风险投资报告的特别版。 巴里奥布莱恩 家族办公室业务主管SVBCapital 谢莱什·萨赫德瓦家族办公室业务董事总经理SVBCapital 多米尼克·萨缪尔森坎普登财富首席执行官 钥匙外卖4 尽管存在宏观担忧,但家族办公室预计将在2022年继续投资风险投资 家庭期望分配到生命科学、企业软件和其他领域来自美国的新兴管理公司的预期回报更高† 北美世界其他地区 生命科学和医疗保健 15% 20% 全面的 美国 知名品牌 北美 25% 27% 世界其他地区 企业软件消费互联网金融科技 前沿技术 能源资源创新 18% 14% 14% 15% 14% 18% 8% 9% 6% 经理 美国突破/新兴经理人(低于1亿美元) 在美国以外建立品牌经理 0.0% 24% 18% 14% 26% 33% 50% 14% 其他15% 20% 突破/新兴经理人美国以外 (低于1亿美元) 28% 592 23% 32% 北美FO更多地分配给北美 1 与世界其他地区相比更加平衡 非洲 亚太地区前。中国 印度以色 列 24%245139627 北 其余的 中南美洲中国欧洲 中东前。以色列北美 70% 美国世界 家族办公室参与 5.2 4.6 风险投资持续增 长 4.4 4.2 3.8 3.3 3.4 2,316 3.1 3.0 2.6 2.2 1,4621,533 1,258 1,017 848 915 807 696 475 310 20122013201420152016201720182019202020212022* 平均预期ESG/Impact投资分配占风险投资组合的29% 预计2022 年 29% 2021 20% 18项新投资 2021年年中和 2023年年中 6 12 #资金 #直接投资 †基于2019年10月至2020年2月期间收集的调查回复。 投资风险投资的家族办公室七月2022风险投资应对市场波动 5 方法 CampdenWealth和SVB的调查家族办公室投资风险投资2021-2022报告是 于2021年6月至2021年9月进行。通过广 泛的在线问卷调查,从139个超高净值家庭/家庭中获取数据具有风险投资经验的办事处(VC)投资。此外,还进行了深入的后续采访有10名家族办公室代表。在2022年6月,就风险投资行业放缓的影响进行了8次额外采访。 投资风险投资的家族办公室七月2022风险投资应对市场波动 投资风险投资的家族办公 室 2022年7月 风险投资6 投资于市场波动 第1章 家族办公室在市场波动中的风险投资策略 7 第一章:家族办公室的风险投资策略挥发性 尽管风险投资活动放缓(从2021年的高点开始),FO预计将在2022年继续投资风险投资 截至2022年第二季度末,全球风险投资交易投资为$276B,低于2021年的速度,但仍超过往年。 图1:全球风险交易资本投资总数 投资资本($十亿)交易数(k) 45 家族办公室对风险投资的参与度一直在稳步增加。2021年,FO 占全球风险交易的5%。 图2:全球有FO参与的风险交易总数 #VC交易FOFO的VC交易占全球交易的百分比 5.2 282829 23 18 14 3434 32 710 19 2.2 2.6 3.13.0 3.33.4 3.8 4.4 4.6 2,316 4.2 6174 118 176 187198 337 315 352 276 310 475 696 848 915 1,017 1,258 1,4621,533 807 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 201920202021 2022* 20132014201520162017201820192020 2021 2022* 2012 资料来源:PitchBook和SVB分析。*注:截至2022年7月1日的2022年数据。 资料来源:Pitchbook和SVB分析。*注:截至2022年7月1日的2022年数据。交易数量捕获了自我认定为家族办公室的投资者。许多拥有单一LP基金的FO(一个专注于为 单个家族管理资本的风险投资团队)并没有通过Pitchbook自我认定为家族办公室,因此所提供的数字将低估实际的FO投资活动。不包括作为LP对基金的所有投资。 8 第1章:家族办公室在市场波动中的风险投资策略(续...) 来自马来西亚单一家族办公室的见解( 2022年6月) 您未来12个月的风险投资策略是什么? •我计划在未来12个月内增加对风险基金的分配。鉴于估值的修正 ,这个年份可能是最好的年份! 您对FO有什么建议:他们的风险投资组合? •花时间去在风险投资生态系统中发展关系。尽管技术生态系统非常庞大 ,但它同时也是一个非常小的社区,每个人都以某种方式与其他人联系 并了解其他人。随着时间的推移,建立和深化这些关系是值得的。 •尽可能与您对风险投资的分配保持一致,即如果您启动风险投资计划, 确保您每年持续投资至少5年,以便您在整个经济周期中接触到基金年份 。当市场变得更糟时,减少或削减分配总是很诱人。 您未来12个月的风险投资策略是什么? •我几乎专门针对美国尤其是旧金山湾区。 •我正在将我们的风险投资组合转向早期阶段的基金,而且我也在开始关注二级基金。 您的主要担忧是什么?是什么让你乐观? •我最看好科技创新的速度和规模。从这个周期中幸存下来并脱颖而出的企业家将是最好的,因为他们不仅会知道如何建立和发展公司,而且会如何残酷地提高资本效率。 •我大部分时间担心过去几年的超常估值和“旅游”资本这已经涌入技术生态系统,寻求快速简便的回报。建立和发展成功的公司需要时间、耐心、辛勤工作和韧性。然后回报将随之而来-没有任何有价值的事情来得容易 ! 9 第1章:家族办公室在市场波动中的风险投资策略(续...) 来自美国单一家族办公室的见解( 2022年6月) 您未来12个月的风险投资策略是什么? •我们是与我们现有的经理重新合作。我们正在网络和无人机等特定领域进行新的投资。我们认为如果没有调用和部署,上一个年份会很好,但即将到来的年份会非常好。一些普通合伙人的融资速度比预期的要快,因为他们担心未来筹集的资金会减少。在筹集之前通常会部署80%的资 金正在筹集50%并留下更多用于后续行动。 您对FO有什么建议:他们的风险投资组合? •不要恐慌。我们认为没有必要急于投资……许多伟大的公司去年筹集了很多资金,并且不需要在一段时间内筹集。他们都在降低烧钱率,因为他 们知道未来的资金将更加困难。许多人将在下一轮融资之前使用风险债务来增加其期限。在此期间结束后,将有一个做中学的好机会因为买卖双方同意降低价格。 鉴于当前的市场动态,您正在探索哪些机会领域(阶段/行业/地理)? •前期还是比较好的比股票增长更被高估。 •中国可能很便宜,但考虑到更高的风险溢价,仍然不确定风险回报是否更有吸引力。拉丁美洲和巴西更有趣。 •随着越来越多的数据被收集和分析,AI/ML[人工智能/机器学习]等领域将继续改变世界。 您的主要担忧是什么?是什么让你乐观? •我们最关心的是政治和地缘政治格局。 •[我们最看好]科技和创新提高生产力。人工智能/机器学习[人工智能/机器学习]将影响所有行业,从而提高效率。无人机将改变战争的未来。增强现实/虚拟现实[增强现实/虚拟现实]为时尚早,但将创造一个身临其境的世界,这将改变我们彼此互动的方式。网络3.0将创建一个具有数字 产权的全新经济体,并通过玩来赚取游戏。 10 第1章:家族办公室在市场波动中的风险投资策略(续...) 来自安道尔单一家族办公室的见解( 2022年6月) 您未来12个月的风险投资策略是什么? •我们计划专注于支持我们现有的投资组合经理,而不是在短期内增加我们对新经理的分配。 您对FO有什么建议:他们的风险投资组合? •如果他们刚刚开始,我建议开始通过基金中的基金进行投资可以接触到成熟的和高质量的新兴管理人员来学习和获得“高质量” •如果他们已经有经验,我会专注于在风险管理和部署到具有清晰盈利/正现金流的商业模式方面经验最丰富的经理。 鉴于当前的市场动态,您正在探索哪些机会领域(阶段/行业/地理)? •我们仍然相信早期因为与后期相比,我们认为它与周期的相关性较低。 •我们喜欢医疗保健、金融科技和B2B软件。 •我们的首选地区是美国和北欧。 您的主要担忧是什么?是什么让你乐观? •我们担心过去三年完成的后期交易的估值以创纪录的高价入场,尤其是在标的公司没有明确的盈利途径的情况下。 •我们对新投资持乐观态度,因为现在的估值更加合理,而且年份可能会比之前的三四年更好。 11 第1章:家族办公室在市场波动中的风险投资策略(续...) 来自欧洲单一家族办公室的见解( 2022年6月) 您未来12个月的风险投资策略是什么? •在目前的市场上,我们要慢一点.但对我们来说并没有太大变化:我们在去年年底制定了预算,不会向下修改。我们看到了在更便宜的一端购买的机会,并将继续大量部署资本 。 鉴于当前的市场动态,您正在探索哪些机会领域(阶段/行业/地理)? •如果您查看早期风险投资,从估值的角度来看,与标准普尔500指数的相关性接近于零 。我们的目标是处于生命最初一到两年的公司;在第一轮机构融资中尽可能以最便宜的切入点访问它们,并针对具有一致异常值生产的网络/地理区域。我们专注于解决大问题 的企业——没有时尚。 您的主要担忧是什么?是什么让你乐观? •存在一长串担忧:高通胀、利率上升、地缘政治紧张局势、估值下降以及市