博威合金近期事件点评1.欧洲能源问题严重，给博威带来非常大的竞争

博威合金近期事件点评 1.欧洲能源问题严重，给博威带来非常大的竞争优势 欧洲的电力暴涨，10倍的电力价格涨幅几乎击溃制造业的优势，铜合金全球领域最大的龙头就在德国，德国又是欧洲缺电缺气的重点户，高端铜合金材料的制造过程也是用电大户，对博威而言，竞争对手的关停或者成本大幅提升，带来了全球份额的填补以及价格的弹性空间。 （新能源用高端铜合金类似铜镍硅，铜铬锆，全球基本上就2个玩家，维兰德和博威，博威将大幅受益于欧洲能源问题），从近日博威公告的扩产中可以推测，高端产品未来的市场空间，盈利空间都被打开。 博威现有8.8w吨高端板带产能，加上拟扩产的3w吨，11.8w吨的高端板带产能。当竞争对手不断被电力成本推高，提价的过程，博威的单吨利润将更加丰厚。 远期看11.8w吨利润将非常可观。 （超高的壁垒给了非常稳定的竞争格局，将带来长期利润中枢的稳定），从我们跟踪的电池箔，隔膜，铜箔等企业来看，一旦产品进入供不应求的状态，单吨盈利的弹性是很大的。 博威高端材料的单吨利润目前还没进入到想象空间中，市场对这块研究严重不足，单吨利润的弹性一定会体现他的壁垒和景气度。 2.央视采访博威的智能制造 上周央视采访博威的视频中令人振奋，中国高端材料的突破已经在加速，博威借助于数字化的手段，把原本的经验试错变成了大数据，这在材料研发领域是全球领先的，对于全球最先进的钛铜，博威只用了2个月时间就突破了工艺壁垒，竞争对手威兰德拥有百年历史都未曾做到。 3400t的钛铜产能，单吨加工费接近20w，带来了足够的盈利弹性。钛铜一个项目放在一家上市公司都是百亿的市值。 另外，更重要的是这种研发能力给下游客户的信心是非常足的，未来博威将强者恒强，更多的下游企业将联合博威进行研发新材料。铜合金全球研发平台的趋势已经看到。 3.公司深耕美国的光伏市场 美国的组件市场是有品牌效应的，对于深耕美国组件的博威而言，积累了很多优质客户，公司也公告了扩产电池片1gw的产能，下游客户已经大量下单，供不应求。 于博威而言，新能源业务的投资回收期只有1年，美国光伏的景气周期还在，至少可以提供现金流来支撑铜合金业务的扩产。明年2.5gwh的电池片和1.5gwh的组件将增厚4亿左右利润。