行业信息跟踪：稳经济接续政策发力，造车新势力竞争加剧

行业信息跟踪（2022.08.29-2022.09.04） 稳经济接续政策发力，造车新势力竞争加剧 2022年09月06日 经济低斜率修复，稳增长接续政策发力。 分析师牟一凌执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com研究助理沈心怡执业证书：S0100122010010邮箱：shenxinyi@mszq.com研究助理吴晓明执业证书：S0100121120023邮箱：wuxiaoming@mszq.com 受疫情、下游资金短缺等影响，国内“金九银十”的旺季特征暂未显现。具体表现上：a、螺纹钢、水泥需求恢复偏慢。螺纹钢：根据民生金属团队数据，上周20mmHRB400材质螺纹价格为3970元/吨，环周-5.5%；热轧3.0mm价格为3930元/吨，环周-3.9%，价格有所下行。上周螺纹钢表观消费量297.91万吨，环周小幅增加13.19万吨。水泥：根据民生建筑建材团队数据，上周水泥价格环比小幅+0.2%。整体上水泥需求恢复较慢，价格的上涨主要来自于供给端发力。b、房地产：销售依旧疲弱。月度数据来看，8月单月百强房企销售额5190亿元，同比-32.9%，环比-0.8%，2022年1-8月销售额累计同比-49%，维持在双位数负增长区间。周度数据来看，伴随着高温消退，地产销售旺季的来临，截至9月4日当周，30大中城市商品房成交面积293.87万平方米，环周+5.2%，但较去年同期依旧下滑20.8%。稳增长接续政策发力。a、8月31日国常会：提出稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出。同时对于房地产，强调支持刚性和改善型住房需求，地方要“一城一 相关研究 策”用好政策工具箱，灵活运用保交楼专项借款，促进汽车等大宗消费。b、地 1.暴雨惊雷—民生证券2022年中期策略跟踪 方性地产政策持续松绑。上周山东威海提高公积金最高贷款额度至80万元，贵 报告-2022/09/06 阳下调最低住房贷款首付比例至20%，东莞下调最低住房贷款首付比例至30%。 新能源车：国内造车新势力竞争加剧，欧洲新能源车销量依旧疲弱。 2.策略专题研究：资金跟踪系列之三十八：“趋势”力量的退场-2022/09/053.A股策略周报20220904：要转换的，还有 a、国内：8月新势力销量表现中规中矩，内部竞争加剧。8月埃安交付量2.7万 思维-2022/09/04 辆，同比+133%，环比+8%。哪吒交付量1.6万辆，同比+142%，环比+14%。零跑交付量1.3万辆，同比+179%，环比+4%。蔚来交付量1.1万辆，同比+82%，环比+6%。小鹏交付量0.96万辆，同比+33%，环比-17%。理想交付量0.46万辆，同比-52%，环比-56%。伴随着更多造车新品牌的加入，“蔚小理”业绩销 4.策略专题研究：景气转移，上游为王：202 2年Q2业绩解读（一）-2022/09/025.策略专题研究：钟摆正在回摆——风格洞察与性价比追踪系列（八）-2022/09/01 量受影响。8月蔚来凭借“886”主销车型勉强维持住万辆的销量级别，而小鹏、理想8月销量环比均出现双位数下滑。b、8月欧洲销量依旧疲弱。根据民生电新团队整理，8月法国、意大利、西班牙、挪威、瑞典销量分别为1.91万辆、0.78万辆、0.47万辆、1.06万辆和0.94万辆，5国合计销量5.16万辆，同比-0.2%，环比+3.6%。 资源品跟踪： 资源国汇率：美联储决策者坚持鹰派表态，叠加8月新增就业、消费者信心指数表现较优，上周美元指数继续上行，资源国货币兑美元跌多涨少。上周美元指数+0.7%，资源国货币兑美元大多下跌。其中智利比索表现最优，环周+3.9%；挪威克朗领跌，环周-1.7%；人民币兑美元环周-0.6%。国内外价差：1）煤炭板块：动力煤（国内-海外）价差维持倒挂。上周动力煤价差为-974.54元/吨，处于2012年以来的2.3%分位数。焦煤（国内-海外）价差继续小幅下行至506.32元/吨，处于2012年以来的82%分位数。2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差大幅上行至8770.98元/吨、2290.34元/吨，分别处于2012年以来的95.3%、67.9%分位数。3）农产品板块：上周农产品（国内-海外）价差继续下行。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公 开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上周总结3 2板块涨跌逻辑5 3板块涨跌幅8 3.1上周板块表现8 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业8 4板块信息跟踪10 4.1能源与资源板块10 4.2碳中和板块13 4.3数字经济板块15 4.4传统消费板块17 4.5粮食安全板块18 4.6稳增长板块20 4.7疫后复苏板块21 4.8新消费板块23 5风险提示24 插图目录25 1上周总结 1）经济低斜率修复，稳增长接续政策发力。 受疫情、下游资金短缺等影响，国内“金九银十”的旺季特征暂未显现。具体表现上：a、螺纹钢、水泥需求恢复偏慢。螺纹钢：根据民生金属团队数据，上周20mmHRB400材质螺纹价格为3970元/吨，环周-5.5%；热轧3.0mm价格为3930元 /吨，环周-3.9%，价格有所下行。上周螺纹钢表观消费量297.91万吨，环周小幅 增加13.19万吨。水泥：根据民生建筑建材团队数据，上周水泥价格环比小幅+0.2%。整体上水泥需求恢复较慢，价格的上涨主要来自于供给端发力。b、房地产：销售依旧疲弱。月度数据来看，8月单月百强房企销售额5190亿元，同比-32.9%，环比-0.8%，2022年1-8月销售额累计同比-49%，维持在双位数负增长区间。周度数据来看，伴随着高温消退，地产销售旺季的来临，截至9月4日当周，30大中 城市商品房成交面积293.87万平方米，环周+5.2%，但较去年同期依旧下滑 20.8%。 稳增长接续政策发力。a、8月31日国常会：提出稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出。同时对于房地产，强调支持刚性和改善型住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用保交楼专项借款，促进汽车等大宗消费。b、地方性地产政策持续松绑。上周山东威海提高公积金最高贷款额度至80万元，贵阳下调最低住房贷款首付比例至20%，东莞下调最低住房贷款首付比例至30%。 2）新能源车：国内造车新势力竞争加剧，欧洲新能源车销量依旧疲弱。 a、国内：8月新势力销量表现中规中矩，内部竞争加剧。8月埃安交付量2.7万辆，同比+133%，环比+8%。哪吒交付量1.6万辆，同比+142%，环比+14%。 零跑交付量1.3万辆，同比+179%，环比+4%。蔚来交付量1.1万辆，同比+82%， 环比+6%。小鹏交付量0.96万辆，同比+33%，环比-17%。理想交付量0.46万辆，同比-52%，环比-56%。伴随着更多造车新品牌的加入，“蔚小理”业绩销量受影响。8月蔚来凭借“886”主销车型勉强维持住万辆的销量级别，而小鹏、理想8月销量环比均出现双位数下滑。b、8月欧洲销量依旧疲弱。根据民生电新团队整理，8月法国、意大利、西班牙、挪威、瑞典销量分别为1.91万辆、0.78万辆、0.47万辆、1.06万辆和0.94万辆，5国合计销量5.16万辆，同比-0.2%，环比+3.6%。 3）资源品跟踪： 资源国汇率：美联储决策者坚持鹰派表态，叠加8月新增就业、消费者信心指数表现较优，上周美元指数继续上行，资源国货币兑美元跌多涨少。上周美元指数 +0.7%，资源国货币兑美元大多下跌，其中智利比索表现最优，环周+3.9%，较去年同期-13.5%；挪威克朗领跌，环周-1.7%，较去年同期-12.3%；人民币兑美元环周-0.6%，较去年同期-6.1%。9月5日，央行宣布自9月15日起下调金融机 构外汇存款准备金率2个百分点至6%。 国内外价差：1）煤炭板块：动力煤（国内-海外）价差维持倒挂。上周动力煤价差为-974.54元/吨，处于2012年以来的2.3%分位数。焦煤（国内-海外）价差继续小幅下行至506.32元/吨，处于2012年以来的82.0%分位数。2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差大幅上行至8770.98元/吨、2290.34元/吨，分别处于2012年以来的95.3%、67.9%分位数。3）农产品板块：上周农产品（国内 -海外）价差继续下行，其中，玉米价差800.91元/吨，处于43.7%分位数（上上周55.1%）；小麦价差685.62元/吨，处于25.7%分位数（上上周42.5%）；豆油价差1030.61元/吨，处于17.9%分位数（上上周52.7%）。（上周对应日期：8.29-9.2，上上周对应日期：8.22-8.26）。 2板块涨跌逻辑 数字经济板块：1）龙头Q2业绩：拼多多22Q2营收314.40亿元，同比 +36.4%，高于彭博一致预期；净利润88.96亿元，同比+268.4%。网易22Q2营收231.59亿元，同比+12.8%；净利润52.91亿元，同比+49.4%。爱奇艺22Q2营收66.57亿元，同比-12.5%；净利润-2.14亿元，同比+84.7%。2）Q2通信业绩较优、计算机增速回暖。通信板块Q2实现归母净利润711.04亿元，同比+33.4%，增速较Q1提升9.4ppt。计算机板块Q2实现归母净利润90.03亿元，同比-31.2%，降幅较Q1缩窄27.4ppt。 稳增长板块：1）螺纹钢、水泥需求恢复偏慢。步入“金九银十”的旺季，钢铁需求恢复弱于预期，价格走弱。上周20mmHRB400材质螺纹价格为3970元 /吨，环周-5.5%；热轧3.0mm价格为3930元/吨，环周-3.9%。上周螺纹钢产量环周+24.35万吨至293.81万吨；表观消费量297.91万吨，环周+13.19万吨。上周水泥价格环比继续上行0.2%。根据民生建筑建材团队整理，受疫情影响水泥需求恢复较慢，旺季特征不明显，价格能够延续涨势，主要是依靠供给端发力。2）房地产：销售疲弱，地产松绑政策频出。9月4日当周，30大中城市商品房成交面积293.87万平方米，环周+5.2%，但较去年同期依旧下滑20.8%。上周各地对地产政策继续放宽。例如山东威海提高公积金最高贷款额度至80万元，贵阳下调最低住房贷款首付比例至20%，东莞下调最低住房贷款首付比例至30%等。3）8月31日国常会：提出稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出。同时对于房地产，强调支持刚性和改善型住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用保交楼专项借款。4）Q2业绩：钢铁、地产业绩增速下行。钢铁板块Q2实现归母净利润195.78亿元，同比-64.7%，增速较Q1下降41.5ppt。房地产板块Q2实现归母净利润120.65亿元，同比-73.7%，增速较Q1继续下滑31.2ppt。 粮食安全板块：1）生猪：价格继续回升。截至9月4日生猪均价23.71元/ 公斤，7日涨跌幅+6.6%。2）粮食：价格涨跌互现。截至9月2日期货结算价（活跃合约）CBOT玉米665.75美分/蒲式耳，5日涨跌幅+0.2%；CBOT小麦811.00美分/蒲式耳，5日涨跌幅+0.7%，CBOT大豆1420.50美分/蒲式耳，5日涨跌幅 -2.8%。3）乌克兰小麦大幅减产。乌克兰农业委员会表示，乌克兰在22年收获 1900万吨小麦，同比-41.0%。由于缺乏资金，乌克兰2023年的小麦播种面积预 计-20%至38万公顷，且由于农户减少施肥，2023年的小麦单产预计为4吨/公顷，产量预计降至1500万吨。4）Q2业绩：Q2畜牧业显著减亏。畜牧业板块22Q2整体净利润-24.60亿元，较Q1的-169.81亿元显著减亏。 传统消费板块：1）8月销量预测：汽车销量增速稳健。乘联会预计8月狭义乘用车零售销量188.0万辆，同比+29.6%，环比+3.4%。2）家电：白电出口低迷，内销表现分化。根据产业在线数据，7月家用空调内销同比-8.9%，出口同比 -10%。冰箱内销转暖