黑色炉料月报（铁矿双焦）：国内疫情扩散，炉料价格走弱

黑色炉料月报(铁矿双焦) 国内疫情扩散，炉料价格走弱 www.hongyuanqh.com 2022年9月2日 风险提示：期市有风险，投资需谨慎 王潋F01312120Z0001661 010-82292685 铁矿 1、八月份全球铁矿石发运量环比回落，发运下降390万吨至1.3亿吨，折算日均发运量419万吨/日。其中澳矿发运量 环比微降83万吨，本月发运总量7756万吨；巴西铁矿石发运连续同步回落，发运量环比减少127万吨至3205万吨；除澳巴外矿石发运减量最大，本月发运2035万吨，环比减少178万吨。2022年1-8月份全球铁矿石共计发运量10.1亿吨，同比下降4276万吨，降幅4.3%。 2、8月高炉开始逐步复产，铁水日均产量由上月末低点213.58万吨回升至229.4万吨，为保证复产进程钢厂补库需求释放，采购情绪较为积极，港口现货成交量与日均疏港量持续增加，八月铁矿整体需求良好，但下游成材利润偏低，铁矿需求边际增量有所放缓。9月钢厂高炉仍有复产计划，刚性补库需求尚可，成材旺季需求兑现情况将成为决定铁水日产水平的关键。 3、8月钢厂期间有部分主动增库行为，但由于钢厂利润不佳，还是以主动将库存维持在低位，按需补库为主；进口矿港口库存自月中开始由累库转为去库；国产矿山库存持续累库。247家钢厂库存可用天数回落至35天左右，港口库存可用天数回落至49天左右。 4、球团、铁精粉、块矿8月整体维持累库；月末球团累库放缓，铁精粉小幅去库；球团、烧结矿入炉比增加，块矿入炉比下降；结构性溢价维持低位。 5、目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约768.80元，仓单成本约803.8元/吨，基差约128.3元/ 吨，基差偏高。 目前下游钢厂利润已在低位，疫情扩散导致成材旺季需求悲观，钢厂大幅复产动力有限，九月中下旬刚需补库对矿价有一定支撑，整体走势受制于旺季需求兑现情况，若需求兑现复产延续，矿价或将回升；若不能兑现，铁矿供需将进一步宽松，矿价有进一步下跌空间，密切关注全国疫情情况。 焦炭 1、8月焦炭连续提涨落地后，焦企扭亏为盈，焦化厂复产意愿较好，产能利用率与焦炭日均产量均快速回升。 2、8月高炉开始逐步复产，铁水日均产量由上月末低点213.58万吨回升至229.4万吨，为保证复产进程钢厂补库需求释放，但下游成材利润偏低，焦炭需求边际增量有所放缓。9月钢厂高炉仍有复产计划，刚性补库需求尚可，成材旺季需求兑现情况将成为决定铁水日产水平的关键。 3、分节点看，目前钢厂库存仍处于历史绝对低位，铁水产量增加，伴随钢厂对采购节奏加强，上游焦企出库情况改善，场内库存开始下滑，钢厂库存出现回升；部分贸易商相对谨慎，港口库存基本持平。从总量看，总库存仅有与上期基本持平，焦炭供给端恢复速度与铁水回升速率基本匹配，整体库存水平仍处于历史绝对低位，焦炭供给仍然偏紧。钢厂补库速度弱于铁水产量回升，钢厂焦炭库存可用天数回落。 4、8月焦企利润快速回升，截止至26日已回升至59元/吨，较上周减少8元/吨，焦企盈亏基本平衡，维持复产进程。八月中旬开始焦炭市场情绪出现回落。 5、吕梁准一级焦折标准仓单成本约2821.67元/吨，09合约基差约397.67元/吨；港口准一仓单成本约 2606.43元/吨，基差约182.42元/吨。 国内疫情问题引发市场对成材旺季需求担忧，焦炭已出现暗降情况，可见低库存下钢厂采购对焦炭价格支撑作用已不足，盘面有可能继续走弱，密切关注疫情状况。 焦煤 1、月底焦煤市场情绪不佳，下游采购放缓，洗煤厂产能利用率与日均产量回升受阻。 2、焦企快速复产，对焦煤保持刚需，但近期采购力度有所放缓。 3、分节点看，下游采购需求释放后，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况相对改善，矿山与洗煤厂库存减少。总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。 4、最廉仓单煤种为蒙煤低硫主焦，折标品约2296元/吨，01合约基差约425 元/吨. 八月受高炉复产影响，焦企盈亏基本平衡，焦炭日均产量快速回升，对焦煤保持刚需。月末疫情对供需均造成一定影响，但市场需求预期悲观对情绪影响较大，且矿山焦煤现货利润偏高，政策风险仍存，盘面偏弱运行。 铁矿石盘面走势 铁矿石供给 八月份全球铁矿石发运量环比回落，发运下降390万吨至1.3亿吨，折算日均发运量419万吨/日。其中澳矿发运量环比微降83万吨，本月发运总量7756万吨；巴西铁矿石发运连续同步回落，发运量环比减少127万吨至3205万吨；除澳巴外矿石发运减量最大，本月发运2035万吨，环比减少178万吨。2022年1-8月份全球铁矿石共计发运量10.1亿吨，同比下降4276万吨，降幅4.3%。 铁矿石供给 铁矿需求回升，未来空间有待落实 8月高炉开始逐步复产，铁水日均产量由上月末低点213.58万吨回升至229.4万吨，为保证复产进程钢厂补库需求释放，采购情绪较为积极，港口现货成交量与日均疏港量持续增加，八月铁矿整体需求良好，但下游成材利润偏低，铁矿需求边际增量有所放缓。9月钢厂高炉仍有复产计划，刚性补库需求尚可，成材旺季需求兑现情况将成为决定铁水日产水平的关键。 采购增多，钢厂库存回升，港口持续累库 8月钢厂期间有部分主动增库行为，但由于钢厂利润不佳，还是以主动将库存维持在低位，按需补库为 主；进口矿港口库存自月中开始由累库转为去库；国产矿山库存持续累库。 铁矿石库存：库存可用天数回落 70 65 60 55 50 45 40 35 30 钢厂可用天数港口可用天数 247家钢厂库存可用天数回落至35天左右，港口库存可用天数回落至49天左右。 球团、铁精粉、块矿累库 球团、铁精粉、块矿8月整体维持累库；月末球团累库放缓，铁精粉小幅去库。 球团、烧结矿入炉比增加，块矿入炉比下降 球团、烧结矿入炉比增加，块矿入炉比下降 铁矿价差：结构性溢价维持低位 结构性溢价维持低位。 铁矿石基差：PB粉基差偏高 基差铁矿石期货主力合约收盘价青岛PB粉价格（61.5%） 2000600.00 1800 1600 500.00 1400 1200 400.00 1000300.00 800 600 200.00 400 200 100.00 0 20-820-1121-221-521-821-1122-222-522-8 0.00 目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约768.80元，仓单成本约 803.8元/吨，基差约128.3元/吨，基差偏高。 铁矿 1、八月份全球铁矿石发运量环比回落，发运下降390万吨至1.3亿吨，折算日均发运量419万吨/日。其中澳矿发运量 环比微降83万吨，本月发运总量7756万吨；巴西铁矿石发运连续同步回落，发运量环比减少127万吨至3205万吨；除澳巴外矿石发运减量最大，本月发运2035万吨，环比减少178万吨。2022年1-8月份全球铁矿石共计发运量10.1亿吨，同比下降4276万吨，降幅4.3%。 2、8月高炉开始逐步复产，铁水日均产量由上月末低点213.58万吨回升至229.4万吨，为保证复产进程钢厂补库需求释放，采购情绪较为积极，港口现货成交量与日均疏港量持续增加，八月铁矿整体需求良好，但下游成材利润偏低，铁矿需求边际增量有所放缓。9月钢厂高炉仍有复产计划，刚性补库需求尚可，成材旺季需求兑现情况将成为决定铁水日产水平的关键。 3、8月钢厂期间有部分主动增库行为，但由于钢厂利润不佳，还是以主动将库存维持在低位，按需补库为主；进口矿港口库存自月中开始由累库转为去库；国产矿山库存持续累库。247家钢厂库存可用天数回落至35天左右，港口库存可用天数回落至49天左右。 4、球团、铁精粉、块矿8月整体维持累库；月末球团累库放缓，铁精粉小幅去库；球团、烧结矿入炉比增加，块矿入炉比下降；结构性溢价维持低位。 5、目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约768.80元，仓单成本约803.8元/吨，基差约128.3元/ 吨，基差偏高。 目前下游钢厂利润已在低位，疫情扩散导致成材旺季需求悲观，钢厂大幅复产动力有限，九月中下旬刚需补库对矿价有一定支撑，整体走势受制于旺季需求兑现情况，若需求兑现复产延续，矿价或将回升；若不能兑现，铁矿供需将进一步宽松，矿价有进一步下跌空间，密切关注全国疫情情况。 焦炭盘面走势 焦炭产量快速回升 8月焦炭连续提涨落地后，焦企扭亏为盈，焦化厂复产意愿较好，产能利用率与焦 炭日均产量均快速回升。 焦炭需求增加 8月高炉开始逐步复产，铁水日均产量由上月末低点213.58万吨回升至229.4万吨，为保证复产进程钢厂补库需求释放，但下游成材利润偏低，焦炭需求边际增量有所放缓。9月钢厂高炉仍有复产计划，刚性补库需求尚可，成材旺季需求兑现情况将成为决定铁水日产水平的关键。 焦炭总库存维持低位，上游焦企持续去库 分节点看，目前钢厂库存仍处于历史绝对低位，铁水产量增加，伴随钢厂对采购节奏加强，上游焦企出库情况改善，场内库存开始下滑，钢厂库存出现回升；贸易商相对谨慎，港口库存基本持平。 从总量看，总库存仅有与上期基本持平，焦炭供给端恢复速度与铁水回升速率基本匹配，整体库存水平仍处于历史绝对低位，焦炭供给仍然偏紧。 焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数回落 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2018-03-02 2018-04-02 2018-05-02 钢厂补库速度弱于铁水产量回升，钢厂焦炭库存可用天数回落。 2018-06-02 2018-07-02 2018-08-02 2018-09-02 2018-10-02 2018-11-02 2018-12-02 2019-01-02 2019-02-02 2019-03-02 2019-04-02 2019-05-02 钢厂库存可用天数（外采） 2019-06-02 2019-07-02 2019-08-02 2019-09-02 2019-10-02 2019-11-02 2019-12-02 2020-01-02 2020-02-02 2020-03-02 2020-04-02 2020-05-02 2020-06-02 2020-07-02 总库存可用天数（外采） 2020-08-02 2020-09-02 2020-10-02 2020-11-02 2020-12-02 2021-01-02 2021-02-02 2021-03-02 2021-04-02 2021-05-02 2021-06-02 2021-07-02 2021-08-02 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 焦企盈亏基本平衡，持续复产 8月焦企利润快速回升，截止至26日已回升至59元/吨，较上周减少8元/吨， 焦企盈亏基本平衡，维持复产进程。 焦炭基差 吕梁准一级焦折标准仓单成本约2821.67元/吨，09合约基差约397.67元/吨； 港口准一仓单成本约2606.43元/吨，基差约182.42元/吨。 焦炭情绪 八月中旬开始焦炭市场情绪出现回落。 焦炭供需平衡表 焦炭 1、8月焦炭连续提涨落地后，焦企扭亏为盈，焦化厂复产意愿较好，产能利用率与焦炭日均产量均快速回升。 2、8月高炉开始逐步复产，铁水日均产量由上月末低点213.58万吨回升至229.4万吨，为保证复产进程钢厂补库需求释放，但下游成材利润偏低，焦炭需求边际增量有所放缓。9月钢厂高炉仍有复产计划，刚性补库需求尚可，成材旺季需求兑现情况将成为决定铁水日产水平的关键。 3、分节点看，目前钢厂库存仍处于历史绝