跨境债券周报：中资境外债新发行增加，二级市场回报率上升

中诚信国际&中诚信亚太 2022年第32期 跨境债券周报 2022年8月22日—8月26日 作者 中诚信国际国际业务部 朱琳琳010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 董啸楠010-66428877-567 xndong@ccxi.com.cn 中诚信亚太 梁凯琳852-28607127 kelly_liang@ccxap.com 庄承浩852-28607124 peter_chong@ccxap.com 其他联系人 胡辰雯852-28607120 elle_hu@ccxap.com 报告发布日期 2022年8月31日 中资境外债新发行增加，二级市场回报率上升 热点事件：印尼韩国央行加息俄发布中期经济预测 8月23日，印度尼西亚央行宣布加息25个基点，超市场预期，为印尼央行17个月以来首次调整基准利率。25日，韩国央行宣布将基准利率上调25个基点，为韩国央行今年以来的第五次加息。26日，德国9月消费者信心先行指数再创历史新低。近日，俄央行发布《2023-2025年俄国家货币政策主要方向》报告显示，在基本情景预测下，2023-2025年俄基准利率预计分别为6.5%~8.5%、6%~7%、5%~6%；2023年GDP增速为-4%~-6%，2024年和2025 年均为1.5%~2.5%；2023年通胀率预计为5%~7%，2024年和2025年均为4%。 监管动态：发改委起草意见稿，拟进一步完善企业中长期外债管理 8月26日，国家发改委发布公告，将对《企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，明确将境内企业及其控制的境外企业或分支机构举借外债纳入管理范围，提出企业外债资金用途应聚焦主业，配合落实国家重大战略和支持实体经济发展，不新增地方政府隐性债务。 汇率走势：人民币汇率震荡上行 本周，人民币汇率震荡上行。截至8月26日，人民币汇率中间价收于 6.8486，较上周五上行421个基点。 利率走势：中国国债收益率震荡上行；美国国债收益率上行 本周，中国国债收益率震荡上行，一年期国债收益率较上周五上行6.74个基点。多位联储官员发表鹰派言论，市场加息预期升温，美国国债收益率上行。中美利差方面，截至8月26日，中美10年期国债利差为-39.8bp，较上周五扩大1.3bp，较年初收窄74.9bp。 中资境外债券 一级市场：中资境外债新发行增加 8月22日至8月26日，中资企业在境外市场新发行24只债券，合计约 22.3亿美元，较上周增加78.0%。其中，城投企业为最大发行人，发行规模约 9.2亿美元。 二级市场：中资美元债券回报率上升 截至8月26日，中资美元债年初至今的回报率较上周五上升117bp至-10.22%，其中投资级债券回报率上升36bp至-6.92%，高收益债券回报率上升 480bp至-22.33%。按行业来看，房地产回报率涨幅最大，较上周五上升682bp 至-34.25%。 信用事件：佳源国际进行交换要约；弘阳集团美元债违约 熊猫债 梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司发行一笔熊猫债专题分析：梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司 热点事件：印尼韩国央行加息俄发布中期经济预测 8月23日，印度尼西亚央行宣布加息25个基点，使其基准利率升至3.75%，超市场预期，也是印尼央行17个月以来首次调整基准利率。8月25日，韩国央行宣布将基准利率由2.25%提高至2.5%，上调25个基点，为韩国央行今年以来的第五次加息。8月26日，德国市场研究机构捷孚凯发布报告显示，9月德国消费者信心先行指数再创历史新低，录得-36.5，环比下降5.6点。 此外，近日俄央行发布《2023-2025年俄国家货币政策主要方向》，对未来3年俄经济发展作出预测。在基本情景预测下，2023-2025年俄基准利率预计分别为6.5%~8.5%、6%~7%、5%~6%；2023年GDP增速为-4%~-6%，2024年和2025年均为1.5%~2.5%；2023 年通胀率预计为5%~7%，2024年和2025年均为4%。俄罗斯经济在一定程度好于预期，因为石油天然气的销售推动了创纪录的经常项目顺差。自俄乌战争以来，俄罗斯已经向欧盟出售了价值850亿美元的化石燃料。 监管动态：发改委起草意见稿，拟进一步完善企业中长期外债管理 8月26日，国家发展和改革委员会（“发改委”）发布公告，将对《企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）》（“征求意见稿”）公开征求意见，拟进一步完善企业中长期外债管理，提高外债资金使用效益，支持实体经济发展，完善事中事后监管，有效防范外债风险。意见稿内容包括总则、外债规模和用途、外债审核登记、外债风险管理和事中事后监管、法律责任、附则共六章。 征求意见稿明确将境内企业及其控制的境外企业或分支机构举借外债纳入管理范围，提出企业外债资金用途应聚焦主业，配合落实国家重大战略和支持实体经济发展，不新增地方政府隐性债务。 汇率走势：人民币汇率震荡上行 本周，人民币汇率震荡上行。截至8月26日，人民币汇率中间价收于6.8486，较上周五上行421个基点；在岸人民币汇率较上周五上行533个基点，收于6.8621；离岸人民币汇率较上周五上行591个基点至6.8955。 图1：人民币汇率情况 7.00 6.90 6.80 6.70 6.60 6.50 6.40 6.30 6.20 6.10 2022-01-04 2022-01-11 2022-01-18 2022-01-25 2022-02-01 2022-02-08 2022-02-15 2022-02-22 2022-03-01 2022-03-08 2022-03-15 2022-03-22 2022-03-29 2022-04-05 2022-04-12 2022-04-19 2022-04-26 2022-05-03 2022-05-10 2022-05-17 2022-05-24 2022-05-31 2022-06-07 2022-06-14 2022-06-21 2022-06-28 2022-07-05 2022-07-12 2022-07-19 2022-07-26 2022-08-02 2022-08-09 2022-08-16 2022-08-23 6.00 离岸人民币汇率在岸人民币汇率人民币汇率中间价 数据来源：Wind，中诚信整理 利率走势：中国国债收益率震荡上行；美国国债收益率上行 本周，中国国债收益率震荡上行。截至8月26日，1年期、3年期、5年期、7年期和 10年期国债收益率较上周五分别上涨6.74、3.50、7.25、5.02和5.55基点至1.7922%、 2.2629%、2.4433%、2.6314%和2.6430%。 图2：中国国债收益率 3.00 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 2022-01-04 2022-01-11 2022-01-18 2022-01-25 2022-01-30 2022-02-04 2022-02-11 2022-02-18 2022-02-25 2022-03-04 2022-03-11 2022-03-18 2022-03-25 2022-04-01 2022-04-08 2022-04-15 2022-04-22 2022-04-29 2022-05-06 2022-05-13 2022-05-20 2022-05-27 2022-06-03 2022-06-10 2022-06-17 2022-06-24 2022-07-01 2022-07-08 2022-07-15 2022-07-22 2022-07-29 2022-08-05 2022-08-12 2022-08-19 2022-08-26 1.00 1年3年5年7年10年 数据来源：中国债券信息网，中诚信整理 多位联储官员发表鹰派言论，市场加息预期升温，美国国债收益率上行。截至8月 26日，2年期、5年期及10年期美国国债收益率分别为3.37%、3.2%及3.04%，分别较上周五上升12bp、9bp和6bp，30年期国债收益率则较上周五下降1bp至3.21%。美国国债利差方面，2年期和10年期国债利差较上周五扩大6bp至33bp，5年期和30年期国债利差较上周五收窄10bp至1bp。 图3：美国国债收益率及利差情况 数据来源：美国财政部，中诚信整理 中美利差方面，截至8月26日，中美10年期国债利差为-39.8bp，较上周五扩大1.3bp，较年初收窄74.9bp。 图4：中美10年期国债利差情况 数据来源：Bloomberg，中国债券信息网，中诚信整理 中资境外债券 一级市场：中资境外债新发行增加 8月22日至8月26日，中资企业在境外市场新发行24只债券，合计约22.3亿美元，较上周增加78.0%。其中，城投企业为最大发行人，发行规模约9.2亿美元。 表1：中资境外债券市场发行情况（20220822-20220826） 公布日 信用主体 币种 规模 (亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级 (穆迪/标普/惠誉) 债项评级 (穆迪/标普/惠誉) 2022/8/22 成都湔江投资集团有限公司 USD 0.93 5.3 2025/8/25 3 城投 -/-/- -/-/- 2022/8/23 中信证券国际有限公司 CNY 0.25 -- 2026/8/26 4 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/23 中信证券国际有限公司 HKD 0.03 10 2023/1/10 126D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/23 中信证券国际有限公司 USD 0.002 18 2022/11/9 64D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/23 中信证券国际有限公司 USD 0.003 9.17 2023/9/8 1 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/23 宁波南滨集团有限公司 EUR 0.8 4.25 2025/8/30 3 城投 -/-/- -/-/- 2022/8/23 红星美凯龙家居集团股份有限公司 USD 2.497 5.2 2025/8/26 3 房地产 -/B+/BB -/-/- 2022/8/23 如东县民泰城乡建设工程有限公司 EUR 0.4 3.3 2025/8/26 3 城投 -/-/- -/-/- 2022/8/24 中信证券国际有限公司 HKD 0.04 45.71 2022/12/9 93D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/24 中信证券国际有限公司 USD 0.002 10.49 2022/12/9 93D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/24 东台惠民城镇化建设集团有限公司 EUR 0.62 3.05 2025/8/29 3 城投 -/-/- -/-/- 2022/8/24 华泰国际金融控股有限公司 USD 1.5 -- 2022/11/28 90D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/24 郑州城建集团投资有限公司 USD 3.5 5.2 2025/8/30 3 城投 -/-/BBB+ -/-/BBB+ 2022/8/24 中通快递（开曼）有限公司 USD 8.7 1.5 2027/9/1 5 工业 -/-/- -/-/- 2022/8/25 中信证券国际有限公司 USD 0.005 10 2023/1/11 125D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/25 中信证券国际有限公司 USD 0.1 -- 2023/8/28 361D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/25 中信证券国际有限公司 USD 0.2 -- 2023/8/28 361D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2022/8/25 青岛动车小镇投资集团有限公司 CNY 4