2022年上半年区域经济分析：疫情冲击下的区域分化：“东慢西快”加剧

方政府债与城投行业监022年第9期 测周报2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 地 隐 区域经济专题 作者： 中诚信国际研究院 王秋凤010-66428877-452 qfwang01@ccxi.com.cn张文宇010-66428877-352 wyzhang.Ivy@ccxi.com.cn 疫情冲击下的区域分化：“东慢西快”加剧 ——2022年上半年区域经济分析 本期要点 蒋冬雪（实习） 中诚信国际研究院副院长袁海霞010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 【区域经济专题】部分东部经济大省增速放缓，“东慢西快”区域增速特征重现，2022年一季度 【区域经济专题】疫情反复下的修复与分化，2021年 【区域经济专题】多数省份经济修复放缓，关注南北修复分化问题，2021年3季度 如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵耿010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 疫情显著冲击东部经济，与西部地区增速差距暂时扩大。从各个省份的GDP总量排名来看，受今年3-5月份的疫情冲击影响，上海GDP排名从上年底的第10名下滑至第13名。此外，近年来辽宁省GDP总量排名总体呈现趋势性下行态势，其发展所面临的趋势性、体制性瓶颈需高度关注。从GDP同比增速来看，受疫情反复影响，绝大部分省份经济增长放缓，东西部增速差距暂时拉大。 疫情反复下区域间工业修复分化，中西部省份表现较好。产业链、供应链受阻的多省工业增速有所回落。全国31省中超过四分之三的省份工业增速超 过全国水平，但仅有11省工业增速超过上年同期两年复合增速，且主要集中于中西部地区。从月度走势看，上半年多数省份工业增速呈现显著的边际回落态势，31省中仅有6省6月份工业累计同比增速高于2月份数值。随着疫情逐渐稳定，稳增长效果显现下后续或将逐步企稳。 近半数省份投资增速放缓，省份间投资增速差距仍较大。上半年，31个省份中20个省份投资增速高于全国增速水平，但约半数省份（15省）投资增速不及上年同期两年复合增速水平。省份间投资增速分化虽有收敛但依然持续，上半年增速最快的内蒙古（33.9%）与增速最慢的上海（-19.6%）相差53.5个 百分点，一季度省份间投资增速差距最大值为91.4个百分点。从月度累计同比走势上看，全部省份投资增速边际放缓。后续政策加大稳增长、扩需求力度或对各地投资修复形成一定利好，但各区域投资修复仍存多重制约。 疫情冲击下多个省份消费出现负增长。31个省份中，仅有16个省份社零额增速高于全国平均水平。其中，东部10个省份中6个省份累计同比增速为 负，中部6省中，山西和安徽分别为-1.4%和-0.3%。东北3省除黑龙江暂未公布，吉林和辽宁分别为-11.7%和-2.9%。西部除未公布的陕西和新疆，青海、甘肃、贵州和内蒙古增速也为负增长。6月份，随着疫情得到有效控制，上海、北京等地社零额降幅均有所收窄，受疫情冲击较大地区消费边际回暖。 www.ccxi.com.cn 各区域出口总体保持较高增速，中部稳居第一。上半年四大区域出口增速均未能超过去年同期出口增速，但各区域出口总额增速均超过20.0%，中部地区出口增速稳居第一，达到28.8%。分省份来看，广东省进口额依然位居全国第一，为1.44万亿元，第二和第三分别是北京和上海。贵州进口增长率最高，达到47%，但由于其进口基数较小，因此对进口总额影响不大；从两年复合增速来看，东部地区进口同比增速和两年复合增速最高的省份均为海南省，主要得益于自贸港建设的持续推进；中部地区进口两年复合增速较为稳定；东北地区中随着黑龙江对俄罗斯进口快速恢复，两年复合增速远超个位数的辽宁和吉林；西部地区进口分化严重，两年复合增速为负的两个省份西藏和新疆均位于西部地区。 2022年上半年，疫情反复叠加俄乌冲突，“三重压力”进一步加剧，二季度全国GDP仅同比增长0.4%，拖累上半年GDP累计同比增速回落至2.5%。从区域角度看，绝大部分省份经济增长放缓，且由于上半年的这轮疫情主要爆发在东部经济重镇，导致东西部增速差距暂时拉大。上半年各区域供需两端均受到一定程度的扰动。生产方面，疫情反复及严格的疫情防控措施下，多地物流不畅，产业链供应链受到干扰，多省工业增速有所回落且区域分化特征较为明显，受疫情影响严重的东部地区工业增速明显放缓，中西部省份表现则相对较好。虽然随着疫情得到有效控制，国内人流、物流基本恢复至本轮疫情前，但疫情反复、预期走弱、投资与消费信心不足等多重因素综合作用下，需求仍然是经济修复的主要制约因素。具体来看，多省份投资、消费增速有所放缓，其中多个省份消费出现负增长；外贸在3、4月份受疫情显著冲击，但随着疫情形势逐渐好转，以及此前制约外贸的不利因素逐渐弱化，5、6月份外贸实现修复性反弹并带动上半年各区域出口整体向好。 一、疫情显著冲击东部经济，与西部GDP增速差距暂时扩大 从GDP总量来看，受疫情冲击影响上海GDP排名新世纪以来首次落后于北京，关注辽宁GDP排名的趋势性下行。截至上半年末，共有广东、江苏两省份GDP总量超过5万亿元，山东、浙江、河南、四川、福建、湖北、湖南、安徽8个省份GDP总量虽然低于5万亿元，但仍超过2万亿元，GDP总量居于前十的省份中仅有四川一个西部省份，其他继续以中东部尤其是东部省份为主。相比之下，GDP总量低于1万亿元的10个省份中，除天津、海南为东部省份外，其余均为西部或东北省份（贵州、新疆、黑龙江、吉林、甘肃、宁夏、青海、西藏）。从各个省份的GDP排名来看，与上年末相比，绝大部分省份排名变化并不大，位居前七名和后13名的20个省份GDP排名甚至完全没有变化。受今年3-5月份的疫情冲击影响，上海GDP排名出现较大幅度的回落，从上年底的第10名下滑至第13名,自21世纪以来首次排名落后于北京，由此带动安徽、河北、北京等省份GDP总量排名各前进一位，分别位列第10、11、12名， 下半年随着疫情影响弱化，上海经济能否实现快速修复、“收复失地”仍然值得期待。同时，湖北从2021年末排名的第7位下滑至第8位，被福建反超，不过，相比一季度湖北与福建超千亿元的GDP总量差距，二季度湖北与福建之间的差距有所缩小，二者总量差距缩减为仅103亿元，且超越一季度曾经超越湖北的湖南省，GDP排位较一季 度上升一位，后续湖北能否继续超越福建仍值得关注。此外，辽宁省GDP被云南反超，下滑至18位。值得关注的是，近年来辽宁省GDP总量排名总体呈现趋势性下行态势，目前已经较疫情前的2019年的15名下滑了3个位次，除了疫情的影响之外，辽宁经济发展所面临的趋势性、体制性瓶颈需高度关注。 图1：全国GDP总量热力图（亿元，2022H1） 数据来源：wind、中诚信国际整理 从GDP同比增速来看，上海、吉林同比负增长，绝大部分省份经济增长放缓，东西部增速差距暂时拉大。今年上半年尤其是二季度，再度爆发的疫情对我国经济运行带来了较大扰动，二季度全国GDP仅同比增长0.4%，受此影响，上半年GDP累计同比增速回落至2.5%。受去年全年基数较高影响，全国31个省(市、区)的GDP同比增速较上年底全部回落，但以剔除了基数效应的2021年两年平均增速来衡量，疫情冲击下，除了内蒙古、湖北两省份GDP同比增速较上年有所加快、宁夏同比增速与上年持平外，其余各省份GDP同比增速均弱于上年全年。上海、吉林等受疫情影响较大的省份GDP同比较上年两年平均增速的降幅更是超过10个百分点，安徽、广东、四川、浙江、天津、北京、江苏、海南等8个省份GDP同比增速较上年两年平均增速的降幅也均超过了3个百分点。与去年同期相比，也仅有湖北、内蒙古、黑龙江三个省份同比增速高于上年同期两年平均增速，山西同比增速与上年同期持平，其余省份同比增速均低于上年同期。分区域来看，今年上半年的这一轮疫情集中爆发的区域主要集中在上海、北京等东部经济重镇，且在严格的疫情防控措施下，产业链、供应链受到明显冲击，工业化程度高、产业彼此依存度高的东部省份都受到了较大程度的冲击。具体来看，吉林、上海等受疫情冲击严重的省份经济出现明显下滑，上半年同比增速分别为-6.0%、-5.7%，较上年同期和上年底的两年平均增速回落幅度均超过了10个百分 点。其余重点的东部省份虽然实现了正增长，甚至浙江、安徽更是分别实现了2.5%、3%的同比增长，高于全国平均水平，但在疫情冲击下，海南、北京、江苏、浙江、广东等东部省份同比增速排名均较上年底回落10位或10位以上，其中，受国内上半年消费需求疲软尤其是居民出游受限等因素影响，以旅游为重要支柱产业的海南省同比增速排名下滑最为突出，从上年底的第2名下滑至第25名。相比之下，由于西部地区工业发展相对滞后，与东部地区产业链、供应链关系相对不那么紧密，受疫情冲击的影响相对较小，宁夏、内蒙古、新疆、西藏、陕西等省份GDP同比增速排名反而出现大幅反超。当然，西部地区省份GDP同比增速排名的大幅反超或是暂时性的，随着下半年疫情影响的弱化和中国经济的修复，中国经济运行进一步向常态化回归，东部地区经济也将逐步修复，东部地区经济增速大幅放缓的情况将得到有效遏制，东部地区与西部地区同比增速的差距也将缩小。 图2：与上年同期上年全年两年平均增速相比，2022年上半年绝大部分省份增长放缓 %8.0 6.0 4.0 2.0 宁夏山西新疆江西西藏福建贵州湖北内蒙古湖南陕西甘肃重庆山东云南河北河南安徽黑龙江四川广西青海浙江广东江苏海南辽宁北京天津上海吉林 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 2022-062021-12*2021-06* 数据来源：wind、中诚信国际整理（带*为两年平均增速） 二、疫情反复下区域间工业修复分化，中西部省份表现较好 产业链供应链受阻多省工业增速回落，各区域工业修复节奏分化。上半年，全国31省中超过四分之三的省份工业增速超过全国水平，但疫情反复对工业生产修复带来 扰动，仅有11省工业增速超过上年同期两年复合增速，且主要集中于中西部地区。区域工业生产修复分化。其中，疫情冲击下，东部绝大多数省份工业增速较上年同期两年复合增速放缓。东部省份中有半数省份工业增速高于全国水平，但是在长三角、珠三角等经济重镇多地受到疫情冲击的情况下，东部10省中除河北外，其余9省工业增 速均低于2021年同期两年复合增速水平。具体看，北京、天津、上海受疫情冲击较为显著，上半年工业增速均为负值，分别为-15.1%、-0.3%和-11.3%，低于去年同期两年复合增速31.8个百分点、5.5个百分点和16.7个百分点。受大项目检修停产因素影响，海南工业增加值为-1%，低于上年同期1.7%的两年复合增速水平。在政策支持以及受疫情影响相对较小等因素支持下，河北工业增速超过全国以及上年同期两年复合增速水平。河北省适时制发促进工业经济平稳增长35条措施、稳工业经济大盘5条 措施及企业闭环生产操作指引等政策措施，全力推动政策落地见效，其中1-6月河北 省钢铁行业规上工业增加值同比增长5.9%，累计上拉全省规上工业增加值增速2.2个百分点，对全省规上工业增加值增长贡献率达到41.4%。中西部省份受疫情冲击相对较小，工业增长维持相对较高增速水平。中西部全部省份工业增速高于全国水平，且11个工业增速超过2021年同期两年复合增速水平的省份中有10省位于中西部。湖北 工业生产延续修复态势，上半年工业增加值高于去年同期两年复合增速4.6个百分点至8%。在能源保供和促进工业平稳增长措施持续作用下，山西工业增速为11%，高于上年同期两年复合增速3.5个百分点。西部地区12省中除广西、重庆、四川、甘肃和新疆外其余省份工业增速均高于上年同期两年复合增速水平。贵州近年来大力推进新型工业化和工业倍增行动等系列措施成效进一步显现，上半年“煤、电、烟、酒”四大支柱产业巩固提升，带动全省工业增速上行至12.1%，高于去年同期两年复合增速 4个百分点。东北地区工业修复仍旧偏慢，工业增长放缓。东