聚酯早报：原油下跌，化工承压

聚酯早报：原油下跌，化工承压 相关资讯 1.对经济增长和石油需求的担忧加剧，美联储和主要央行大力抑制通胀，有可能引发经济大幅放缓甚至衰退，国际油价连续第三天下跌。截至9月1日收盘：10月WTI跌2.94报86.61美元/桶，跌幅3.3%；11月布伦特跌3.28报92.36美元/桶。跌幅3.4%。中国原油期货SC主力2210收跌11.7元/桶，至706.1元/桶。2.TA2301合约以5594点收盘，较昨日结算价上涨68点，日内增仓59097至1229641手，成交1893847手。3.直纺涤短今日产销尚可，平均70%，部分工厂产销：30%，125%，20%，40%，80%，100%，100%，80%。 策略建议 PTA 1.微观数据（1）PTA开工率周四负荷调整至67.2%。江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在3成略偏下。截至本周四，初步核算聚酯负荷在83.3%。 （2）TA2301合约以5594点收盘，较昨日结算价上涨68点，日内增仓5909 7至1229641手，成交1893847手。TA01合约基差691（+18）。（3）中国PX价格1038（-20）美元/吨，石脑油价格649（+10）美元/吨，WTI原油价格86.37（-2.48）美元/桶，Brent原油92.17（-2.79）美元/桶。PTA现货加工费892（+161）。 2.市场核心逻辑 PTA负荷下降，聚酯开工率回升。PTA期货价格和PTA现货加工费上涨。原油走弱，影响PX价格下跌。 3.建议 整体我们认为，PTA期货价格目前仍然紧跟原油，需要注意由于原料端 下跌造成的风险，PTA低位可以关注。 MEG 1.微观数据（1）至本周四中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在50.01%（+2.52），煤制乙二醇开工负荷在31.45%（-9.48%）。乙二醇总产能2339.5（+80）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约106.8万吨，环比上期减少4..5万吨。 （3）MEG外盘价格486（+4）美元/吨，内盘价格4012（+38）元/吨，今日EG2301合约以4152（+88）点收盘，，EG01合约基差-167（-50）。 2.市场核心逻辑 乙二醇开工率呈上升趋势，总产能上调；乙二醇库存去库；MEG期货价格上升。 3.建议 整体我们认为，近期乙二醇有短期修复现象，近期可以关注聚酯开工率 的的持续回升，并注意原油持续下跌的风险。 聚酯早报 2022年9月2日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132515 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 www.cindaqh.com 信达期货网址： 短纤 1.微观数据 （1）截止至8月26日，短纤开工率81.6%（+0.8%）本周期（20220826-0901）纯涤纱行业平均开机率在64.97%，较上周四上升3.68%。 （2）截至9月1日，纯涤纱行业周均库存在30.59天，较上周四下滑1.3天 （3）短纤主力合约价格7488（+20）元/吨，短纤主力合约基差47（-20），短纤现货加工费-74（-56）元/吨。 2.市场核心逻辑 短纤开工率和需求上升；库存小幅下降；期货价格上涨，基差下降，现货加工费下降。 3.建议 整体我们认为，短期需要关注短纤需求端的复苏以及原油持续下跌的风 险，短纤低位可以关注。 1.基差价差 元/吨PTA01基差 17011801210122012301 5000-500 元/吨TA1-5价差 1701-17051801-18051901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305 350 -150 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 500 0 -500 2301 2201 2101 2001 1901 1000 EG01基差 元/吨 元/ 吨 350 EG1-5价差 2001-2005 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 1500 1000 500 0 -500 -1000 短纤01基差 22012301 50 -50 -150 -250 2301-2305 2201-2205 150 短纤1-5价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 2.库存 万 450 PTA流通库存+仓单 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2018年 2021年 350 250 150 50 140 90 40 022年 019年 2 2018年 2020年2021年 2017年 乙二醇港口库存 20 216年 万 190 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 天 25 20 15 10 5 0 -5 -10 短纤厂库 2017年2018年 2019年2020年 2021年2022年 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心 美元/ 2017年 700 2020年 PX-石脑油价差 2018年 2021年 2019年 2022年 600 500 400 300 200 100 2000 1500 1000 500 0 2018年 2020年 2022年 2017年 2019年 2021年 平均加工费 元/吨 2500 PTA现货加工费 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 石脑油制EG利润 元/吨2016年2017年 2018年2019年 40002020年2021年 20000-2000-4000 煤制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 40002019年2020年2021年 2022年平均利润 20000-2000-4000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1500 2016年 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年2018年 2020年2021年 平均利润 1000 500 0 -500 短纤利润 元/ 1800 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 1300 800 300 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。