黑色金属套利策略周报20220904期：需求预期低迷，关注正套与卷螺差

本周黑色金属套利策略周报重点关注钢材套利策略。1-5正套策略建议短期观望，1-5价差的核心是对于四季度需求韧性和库存的判断。近期终端需求保持稳定，虽然钢厂延续复产，但前期低产量已使得库销比大幅改善，库存在淡旺季转换期已处在健康区间。建议短期月差观望。跨期套利策略建议观望。螺纹01-05价差和热卷01-05价差近期波动较小。远月逢回调多卷空螺策略建议逢回调介入多卷空螺套利，从供给端来看，复产集中在长材端，板材厂持续减产，同时周末唐山钢市要求全年减产，卷板产量向上弹性有限；从需求端来看，地产修复的虽有较强预期，但近期需求仍表现弱势；制造业需求虽然恢复迟滞，但汽车需求持续走强，四季度也将迎来阶段性需求走强。