2022年第二季度全球 IPO报告

普华永道全球IPO中心的出版物 2022年第二季度全球IPO观察 作者： 斯图尔特纽曼-普华永道全球IPO中心负责人（普华永道英国） 娜嘉·皮卡德-普华永道欧洲资本市场负责人（普华永道德国） 2022年第二季度概览和展望 普华永道|2021年全球首次公开募 2022年第二季度概览 全球IPO发行量在2022年第二季度达到五年低点，尽管中国和中东地区的IPO活动意义重大 全球首次公开募股市场陷入通胀低迷、全球增长放缓、乌克兰战争以及由此导致的本季度股市抛售。随着市场状况恶化，第二季度全球IPO市场情绪仍然非常脆弱，交易量环比大幅下降，尤其是与去年相比。2022年第二季度全球IPO发行总额为366亿美元，与2021年第二季度相比下降了70%以上，甚至低于Covid-19大流行开始时的2020年第二季度436亿美元 的发行量，这是自2016年以来的最低第二季度。本季度也出现了随着投资者继续测试估值，交易被取消或推迟的数量。在高波动性和充满挑战的IPO市场条件的背景下，欧洲IPO的上市前期已开始延长，因为投资者需要更多时间参与进来，而基石投资者的支持也有助于完成一些交易。 继第一季度IPO创下五年低点后，第二季度美国IPO市场在第二季度几乎收盘，仅有8次传统IPO。欧洲IPO市场也基本关闭，第二季度仅发行了21亿欧元。仅有2个进行有意义的IPO活动的地区是中国和中东（合计占2022年第二季度IPO收益的64%），在科创板和创业板市场（中国在上海和深圳的竞争对手技术平台）以及持续的私有化推动下，该地区仍然活跃分别。 宏观经济环境恶化和股票抛售 在经历了艰难的第一季度之后，第二季度带来了进一步的不确定性，利率上升、通胀飙升和增长放缓，乌克兰战争和中国的封锁加剧了这种不确定性。 尽管股市也受到打击，主要指数在2022年上半年几乎抹去去年的涨幅，标准普尔500指数下跌21%，斯托克600指数下跌 资料来源：BloombergFinanceL.P.，普华永道分析截至2022年6月30日 普华永道2022年第二季度全球IPO 17%，MSCIWorld指数下跌21%，但许多市场参与者认为这是必要的估值重置。 2022年下半年展望 通胀是股市面临的最大风险 虽然通胀仍然是股市面临的最大风险，加之全球经济增长放缓，但滞胀风险可能会改变投资者的风险偏好和行业定位，导致青睐与通胀压力呈正相关的防御性股票和行业。乌克兰战争的后果之一也可能是清洁能源转型步伐的加快，以及推动可再生能源行业活动摆脱对化石燃料的依赖。 市场参与者也在密切关注美联储和美国的加息路径，特别是考虑到经济衰退预期不断增强以及采购经理人指数(PMI)数据弱于预期。美国股市最近的反弹表明，投资者开始预计美联储在2022年之后不会进一步加息。整个季度保持高位的波动率也需要降至接近20，IPO市场才能重新开放。 IPO市场需要时间才能恢复，大型IPO管道将推迟到2023年 进入暑假季节，IPO市场可能会保持平静，直到波动性缓和并且投资者和发行人的观点之间的估值“差距”缩小。虽然我们继续看到公司准备上市，并且在2022年下半年进入市场的尝试将有限，但预计更广泛的管道实际上将推迟到2023年。 资料来源：Dealogic、彭博社，截至2022年6月30日 代表一个月的平均VIX 考虑到网络泡沫、信贷紧缩以及最近的Covid-19之前的IPO市场低迷，很难预测美国和欧洲的IPO市场何时会反弹。明智的做法是假设任何重新开放都将是不完整和犹豫的（并且估值较低）。建议将首次公开募股列入其近期企业议程并可能以2023年为目标的公司继续为首次公开募股做准备，以便在它打开时做好准备。 2 首次公开募股-2022年第二季度亮点（ 排名前10的国家（占全球IPO收益的百分比） 141亿美元 43亿美元 43亿美元 86亿美元 资料来源：BloombergFinanceL.P.，普华永道分析截至2022年6月30日 资料来源：BloombergFinanceL.P.，普华永道分析截至2022年6月30日 中国 ●本季度72宗IPO融资141亿美元。 ●自2019年以来，中国科创板和创业板的IPO平均占中国所有交易所年度总收益的71%。 ○今年到目前为止，中国交易所募集资金的89%来自科创板和创业板。 ○市场主要集中在科技公司，寻求吸引本土公司在中国和香港上市，而不是在美国的纳斯达克上市。 第一季度： 182亿美元第 阿联酋 ●国有企业私有化在第二季度继续进行（2022年第一季度，阿布扎比港口公司筹集了11亿美元）： ○聚烯烃制造商Borougeplc是阿布扎比国家石油公司(ADNOC)和奥地利北欧化工公司的合资企业，融资20亿美元；和 ○迪拜水电局(DEWA)筹集了61亿美元。 ●作为参考，2018年或2019年阿联酋没有IPO，2020年有1起，2021年有3起（筹集了26亿美元） 。 印度 ●第二季度有两个值得注意的IPO： ○印度人寿保险公司（27亿美元）——国有保险集团和投资公司，印度有史以来规模最大的IPO；和 普华永道|2021年全球首次公开募股观 ○DelhiveryLtd（7亿美元）——物流和供应链。 首次公开募股-2022年第二季度亮点（ 按地区划分的IPO收益（十亿美元） 欧洲、中东和非洲 资料来源：BloombergFinanceL.P.，普华永道分析截至2022年6月30日 美国SPAC首次公开募股 普华永道|2021年全球首次公开募 ●尽管第一季度的收益下降了59%（170亿美元），但EMEAIPO收益与之前的第二季度相当。强劲的发行在阿联酋贡献了欧洲、中东和非洲地区总收益的很大一部分（72%）。 ●本季度欧洲主要交易所和英国的IPO活动有限。一个例外是意大利，IndustrieDeNoraSpA（化学品）融资5 亿美元. 亚太 ●亚太地区第二季度IPO收益也低于第一季度（27%/180亿美元），但明显高于最近的第二季度。 ●如前所述，该地区的活动是由中国和印度，占本季度亚太区总收益的90%以上。 ●香港特别行政区发行量保持相对低迷；九次IPO筹集了6亿美元（2021年第二季度：14/42亿美元）。 美洲 ●2022年第二季度美洲IPO发行量异常低，42宗IPO筹集了47亿美元。 ●SPAC首次公开募股就IPO数量（17个）和收益（22亿美元）而言，约占活动的一半。 资料来源：BloombergFinanceL.P.，普华永道分析截至2022年6月30日 ●本季度美国SPAC首次公开募股继续下降。自2020年初这种IPO结构开始流行以来，2022年第二季度是收益最低的季度，共有17次SPACIPO 22亿美元。 ●美国的SPAC市场正面临挑战，因为从2020年份开始到期，赎回仍处于创纪录水平。SEC提议的新法规将增加银行和其他SPAC顾问和发起人的监管障碍和责任，这使情况更加复杂。 ●由于私营公司合并市场现在竞争异常激烈，投资者也对SPACIPO失去了兴趣。鉴于近期SPAC合并的困难和合并后的股价表现，SPAC投资者对完成合并犹豫不决，这有助于提高SPAC的赎回率。到2022年，美国de-SPAC完成了大约50次，涉及多个行业，包括电动汽车充电等“增长领域”。 ●许多SPAC的投资期限为18-24个月，即将到期。需要在2022年和2023年投入使用或返还给投资者的 SPAC总资本总额为1420亿美元（2022年为330亿美元，2023年为1090亿美元）。 每个地区的IPO和FO活动 首次公开募股筹集的资金和交易数量 美洲欧洲、中东和非洲亚太 第一季度： 139亿美元第 第一季度：80亿美元第二季 第一季度： 342亿美元第 第一季度： 299亿美元第 第一季度： 173亿美元第 第一季度： 360亿美元第 普华永道|2021年全球首次公开募 FO筹集的资金和交易数量 第一季度第二季度第三季度第四季度 第一季度Q2Q3第四季度第一季度Q2Q3第四季度 普华永道|2021年全球首次公开募 IPO和FO活动的波动背景 通过IPO和FO筹集的资金与挥发性 IPO和FO数量对比挥发性 普华永道|2021年全球首次公开募 准备基础 •这全球首次公开募股Watch每季度分析全球和地区层面的IPO和FO趋势。 •本文档包含源自Dealogic许可下提供的数据的数据。Dealogic保留并保留此类许可数据的所有权利。仅包括至少筹集500万美元资金的交易。 •交易收益包括超额配股权（如果行使）。 •该数据不包括PIPO和场外交易的交易。 •如果IPO或FO在两个或多个交易所进行，则筹集的全部资金将归属于所有交易所。这同样适用于国家和地区。这不适用于同一国家内的两个交易所或同一地区内的两个国家。 •Country表示公司所在的国家。 •行业分类基于富时罗素行业分类基准。 •指数表现基于从彭博社提取的定价数据。 联系人 斯图尔特纽曼 普华永道全球IPO中心负责人–普华永道英国 大卫·埃斯里奇 IPO服务联席主管-普华永道美国 迈克尔·威森 资本市场合伙人–普华永道英国 迈克尔·贝林 IPO服务联席主管-普华永道美国 娜嘉·皮卡德 普华永道欧洲资本市场负责人–普华永道德国 布莱恩崔 资本市场和会计咨询服务主管-普华永道中国 普华永道|2021年全球首次公开募 卡斯滕·斯塔克 合伙人，股权咨询——普华永道德国 附录 •IPO和FO活动统计 •2022年第二季度领先交易 普华永道2022年第二季度全球IPO观察9 IPO和FO活动统计 全球IPO和FO活动是的IPO和FO活动美洲 2019 2020 2021 2020年第二季度 2021年第二季度 2022年第二季度 首次公开募股活动首次公开募股数量 1,040 1,415 2,682 196 631 232 赞助商支持的百分比 6.6% 9.4% 10.2% 8.2% 13.5% 2.2% 筹集的资金 199.2美元 3313亿美元 6077亿美元 436亿美元 1331亿美元 366亿美元 赞助商支持的百分比 18.2% 24.5% 22.1% 26.0% 31.8% 3.5% 高级指标自由浮动％ 31.1% 37.7% 42.2% 31.9% 34.3% 31.2% 已行使超额配售(%) 32.0% 34.6% 42.3% 33.0% 39.1% 17.5% %次要股份 12.3% 9.7% 11.1% 6.4% 11.6% 14.2% FO活动FO数量 2,783 3,689 4,015 1,082 888 515 2019 2020 2021 2020年第二季度 2021年第二季度 2022年第二季度 首次公开募股活动首次公开募股数量 251 513 1,115 66 212 42 赞助商支持的百分比 15.1% 19.9% 16.4% 22.7% 24.1% 0.0% 筹集的资金 741亿美元 1901亿美元 3460亿美元 262亿美元 665亿美元 47亿美元 赞助商支持的百分比 24.8% 33.3% 25.8% 41.5% 41.8% 0.0% 高级指标自由浮动％ 40.0% 56.7% 59.6% 48.0% 42.2% 52.5% 已行使超额配售(%) 74.8% 72.3% 80.9% 73.4% 76.9% 71.4% %次要股份 4.9% 4.2% 3.5% 4.0% 5.1% 2.9% FO活动FO数量 1,127 1,484 1,556 444 271 170 IPO和FO活动欧洲、中东和非洲IPO和FO活动亚太 2019 2020 2021 2020年第二季度 2021年第二季度 2022年第二季度 首次公开募股活动首次公开募股数量 129 167 459 20 150 41 赞助商支持的百分比 14.7% 9.0% 11