电力设备及新能源行业周报：首个省级电力现货市场储能支持政策出台，多地供应链扰动致碳酸锂价格上行

2022年09月05日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 首个省级电力现货市场储能支持政策出台，多地供应链扰动致碳酸锂价格上行投资要点【首个省级电力现货市场储能支持政策出台】9月2日消息，山东省发展改革委、山东省能源局、国家能源局山东监管办公室联合印发《关于促进我省新型储能示范项目健康发展的若干措施》。山东省也成为全国首个出台电力现货市场储能支持政策的省份。 推动新型储能市场化发展方面，主要包括4项措施：一是支持示范项目作为独立储能参与电力现货市场，获得电能量收益；二是允许示范项目容量在全省范围内租赁使用，获得容量租赁收益；三是对参与电力现货市场的示范项目按2倍标准给予容量补偿，获得容量补偿收益；四是支持参与调频、爬坡、黑启动等辅助服务，获得辅助服务收益。鼓励新型储能规模化发展方面，明确提出3项具体措施：一是通过优先并网、优先消纳政策，引导新能源项目积极配置新型储能设施；二是支持新建新型储能项目转为独立储能项目，鼓励发展大型独立储能电站；三是给予优惠电价政策，促进储能多元化发展。 【内蒙优惠电价取消】9月1日，内蒙古自治区发展和改革委员会官网发布取消优惠电价政策的通知，将取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。此次电价优惠取消或将推高锂电负极石墨化成本。据SMM测算，负极石墨化成本一吨约上涨1400元左右。【锂电：多地供应链扰动致碳酸锂价格上行】根据SMM，本周碳酸锂价格小幅上行。本周供应随四川限电恢复，供应端开工有所上升，但近期成都疫情，部分企业受疫情影响生产受阻，叠加青海地区疫情影响物流运输受阻，整体现货仍偏紧，碳酸锂成交价格涨势明显。本周硫酸钴价格有所上行。本周回收料系数继续上行，回收端钴盐成本上行；海外价格上行，带动中间品钴盐成本上行。本周三元材料价格维稳。本周磷酸铁锂方面，近期锂盐价格持续上行，而磷酸铁端虽价格持稳，但适逢近期多家跨界磷铁大厂产能释放，供应增量，下游对磷酸铁压价意味渐浓，上下游双方博弈日渐激烈。而铁锂端受锂盐走高，及下游需求高位带动，近期部分企业报价小幅上行，后市铁锂价格或将稳中上行为主。本周负极和隔膜价格持平。电解液方面，预计六氟磷酸锂受碳酸锂成本支撑，未来价格将进一步上行。电解液受六氟磷酸锂价格上涨带动，从而价格小幅上涨。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、德方纳米、凯盛新材，华友钴业，建议积极关注：派能科技、璞泰来、天赐材料。【光伏产业链：硅料价格继续上涨，组件价格成交分散】PVInfoLink数据，8月31日，【硅料】多晶硅致密料主流报价30.3万元/吨，均价较上周上涨0.7%。四川方向的工业电力供应自8月27日陆续恢复正常，区域内相关光伏企业均处 投资评级领先大市-A维持首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-A601012.SH隆基绿能买入-A603806.SH福斯特买入-A600438.SH通威股份买入-A688598.SH金博股份买入-A688303.SH大全能源买入-A300750.SZ宁德时代增持-A002812.SZ恩捷股份买入-B300769.SZ德方纳米买入-B301069.SZ凯盛新材买入-B603799.SH华友钴业买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-3.78.359.89绝对收益-5.66.74-7.03 分析师刘荆SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn报告联系人顾华昊guhuahao@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：新能源车免征购置税政策将延期至2023年底，九部委提出研发高效硅基光伏电池、钙钛矿电池、建筑光伏一体化等技术-新能源行业周报2022.8.22电力设备及新能源：中来股份首次公示最新N型TOPCon电池价格；小米汽车“首次亮相” -新能源行业周报2022.8.15 电力设备及新能源：工信部将研究制定动力电池回收办法；光伏上游涨幅趋缓，需求观望情绪加重-新能源行业周报2022.8.8 电力设备及新能源：上半年分布式光伏19.65GW，全球首条GWh钠离子电池生产线落成-新能源行业周报2022.8.1 电力设备及新能源：光伏上半年新增30.88GW，同比增长137%；锂电钴盐价格大幅下行-新能源行业周报2022.7.24 于积极复产过程中，对于硅料9月新增硅料供应量具有正向作用，但是8月因电力限制而引起的时间和产量损失不容小觑。【硅片】单晶硅片182mm主流报价7.520元/pc，均价较上周持平。单晶硅片210mm主流报价9.910元/pc，均价较上周持平。供应方面，硅片有效产量在8月受突发电力供应限制的明显制 约，预计将在9月实现环比增长，但是增幅仍然有限，因为硅料供应问题仍将影响拉晶环节的稼动率水平，另外国内疫情近期反复，个别地区疫情管控程度升级，间接影响对应产区的物料供应和排产节奏。【电池片】182mm的单晶PERC电池片主流报价为1.295元/W，均价较上周持平。210mm的单晶PERC电池片主流报价为1.280元/W，均价较上周持平。展望后势，预期主流电池片价格在组件端压力传导与硅片供给逐渐过剩下，或将在下月中旬出现下行窗口。【组件】365-375/440-450W单晶单玻PERC组件主流报价1.930元/W，均价较上周持平。182mm单晶单玻PERC组件主流报价1.980元/W，均价较上周持平。8月底，本周组件价格持续僵持，地面型项目少量开动、分布式项目仍持续走单， 展望9月组件价格在供应链价格高档的情势下也难出现下行。重点推荐：爱旭股份，隆基绿能，福斯特，通威股份，金博股份，大全能源，建议关注：美畅股份，海优新材，晶科能源。 风险提示：光伏新增装机不及预期，新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求，其他突发爆炸等事件的风险。 内容目录 一、锂电材料价格4 二、光伏产业链价格6 三、风险提示8 图表目录 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨）4 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨）4 图3：前驱体价格走势（万元/吨）5 图4：正极材料价格走势（万元/吨）5 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨）6 图6：硅料价格走势（元/千克）7 图7：硅片价格走势（元/片）7 图8：电池片价格变化趋势（元/W）8 图9：组件价格变化趋势（元/W）8 表1：负极价格（万元/吨）5 表2：隔膜价格（元/平方米）5 一、锂电材料价格 据SMM所述，本周碳酸锂价格小幅上涨。本周供应随四川限电恢复，供应端开工有所上升，但近期成都疫情，部分企业受疫情影响生产受阻，叠加青海地区疫情影响物流运输受阻，整体现货仍偏紧，碳酸锂成交价格涨势明显。需求端订单四大材料订单上行，下游3C消费电子需求略有回升。近期碳酸锂价格，工信部为建立重点原材料价格部门联动监测机制，旨在引导碳酸锂等重点产品价格回稳。 本周氢氧化锂价格小幅上涨。供应端，大量氢氧化锂头部厂家均受限电影响，生产初步恢复后以长单交付优先，市场现货余量偏紧。正值月末成交高峰且下游动力端需求向好，高镍三元排产有所上行。且受碳酸锂价格驱动，氢氧化锂价格涨幅明显。预计后续涨幅和碳酸锂相似，价格仍小幅上行。 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM所述，本周硫酸钴价格有所上行。本周回收料系数继续上行，回收端钴盐成本上行；海外价格上行，带动中间品钴盐成本上行。 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM所述，三元前驱体方面，从产量来看，本月主要因下游动力端需求向好影响，头部前驱厂普遍加大产量，其中5、6系因材料经济性原因增势较好，下游数码端，对前驱需求仍处于疲软状态。 本周三元材料价格暂稳。随着锂价上涨，碳酸锂价格上涨较氢氧化锂强劲，三元5系材料受 成本影响，上涨趋势高于8系。需求端，动力端需求恢复行情看好，数码端三元市场需求较淡。 磷酸铁锂方面，原料端，近期锂盐价格持续上行，而磷酸铁端虽价格持稳，但适逢近期多家跨界磷铁大厂产能释放，供应增量，下游对磷酸铁压价意味渐浓，上下游双方博弈日渐激烈。而铁锂端受锂盐走高，及下游需求高位带动，近期部分企业报价小幅上行，后市铁锂价格或将稳中上行为主。 图3：前驱体价格走势（万元/吨）图4：正极材料价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM，本周负极材料价格持稳。原料端，低硫石油焦市场涨跌互现，整体价格小幅下跌，煤系、油系生焦价格均有不同程度回调。石墨化方面，随四川限电影响减弱，厂家逐渐恢复正常生产，但内蒙电价优惠取消，带动石墨化成本上涨，短期内石墨化价格高位企稳。需求方面，近期消费端需求有小幅回暖迹象，并且即将进入下游旺季，或将带动负极需求进一步增长。 表1：负极价格（万元/吨） 价格（万元/吨） 均价较上周 人造石墨（高端） 8.0-8.5 持平 人造石墨（中端） 6.55-6.8 持平 天然石墨（高端） 5.68-6.7 持平 天然石墨（中端） 3.98-4.6 持平 资料来源：SMM，华金证券研究所 据SMM，本周隔膜价格持平。供需上，国内动力电池需求旺盛，厂商满产满销，下半年新增产能稳步爬坡释放且积极向海外拓展。头部涂覆出货增多，不断优化产品结构；原料上，涂覆用PVDF国产替代进行时；价格上，三四线厂商产能逐步释放加剧行业中低端产品线竞争。大厂为稳定客户绑定需求，涨价较为谨慎，且产能优势下利润空间弹性大，预计短期内价格维稳。 表2：隔膜价格（元/平方米） 价格（元/平方米） 均价较上周 湿法基膜（5μm） 2.7-3.3 持平 湿法基膜（7μm） 1.8-2.2 持平 价格（元/平方米） 均价较上周 湿法基膜（9μm） 1.35-1.5 持平 干法基膜（16μm） 0.9-1 持平 湿法涂覆基膜（5μm+2μm） 3.07-3.87 持平 湿法涂覆基膜（7μm+2μm） 2.3-2.7 持平 湿法涂覆基膜（9μm+3μm） 1.88-2.6 持平 资料来源：SMM，华金证券研究所 根据SMM所述，因四川限电和盐湖疫情影响，碳酸锂价格上抬较快，叠加五氯化磷价格上行，主流厂家新增产能加速爬坡，湖北部分厂家产线检修，市场整体供应还是稳中小增，预计六氟受成本支撑，未来价格将进一步上行。电解液受六氟锂盐价格上涨带动，从而价格小幅上涨。 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、光伏产业链价格 根据PVInfoLink，本周硅料价格继续上涨。四川方向的工业电力供应自8月27日陆续恢复 正常，区域内相关光伏企业均处于积极复产过程中，对于硅料9月新增硅料供应量具有正向作用， 但是8月因电力限制而引起的时间和产量损失不容小觑。 供应方面，以目前形势预估硅料整体有效供应量在9月环比提升，一方面包括四川地区硅料复产对产量的正向修复，另外包括新产能陆续完成爬坡的增量。但是对于当前上游环节供需关系的缓解、供应量环比缓增程度恐仍难以从根本上改善供需条件，拉晶环节仍将在短期面临开工能力受原料供应的制约。 图6：硅料价格走势（元/千克） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，供应方面，硅片有效产量在8月受突发电力供应限制的明显制约，预计将在9月实现环比增长，但是增幅仍然有限，因为硅料供应问题仍将影响拉晶环节的稼动率水平，另外国内疫情近期反复，个别地区疫情管控程度升级，间接影响对应产区的物料供应和排产节奏。 图7：硅片价格走势（元/片） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，本周供需仍然维稳，国内成交价格维持上周价格水平。而由于G12尺寸供应厂家分布集中，头部电池厂家受限电影响产出有限，同时，过往G12尺寸与主流尺寸电池片价格出现价差也部分推升G12尺寸需求，浮现供不应求隐忧。