通信行业研究周报：光模块F4业绩持续增长 成绩斐然

光模块F4业绩持续增长成绩斐然 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 四巨头上半年表现出色，营收、净利润均实现正增长。 中际旭创（旭创科技母公司）上半年实现营收42.31亿元，同比增长28.30%；实现净利润4.92亿元，同比增长44.49%。作为去年登顶行业世界第一的龙头企业，中际旭创上半年业绩维持了近几年来的醒目增长。 光迅科技上半年实现营收35.42亿元，同比增长12.90%；实现净利润 3.11亿元，同比增长6.18%。 华工科技（华工正源母公司）上半年实现营收62.18亿元，同比增长34.04%；实现净利润5.63亿元，同比大增61.34%。华工科技通过增加产品多元化的战略部署，在上半年中，营收和净利润及其增速均位于四大厂商之首。 新易盛上半年实现营收14.79亿元，同比增长2.61%；实现净利润4.61 亿元，同比增长42.75%。 中国光模块厂商表现优异，进步飞速，占全球TOP半壁江山。 旭创科技去年成功登顶光模块全球排名，与Ⅱ-Ⅵ并列第一（光模块传统龙头企业Finisar于2018年被Ⅱ-Ⅵ收购）。随着400G等高端产品的加速部署和所 占比重的增加，旭创科技有望进一步提高整体营收以及净利率。同时，旭创科技推进的两个高端光模块项目将继续助力其在高端光模块领域内的地位。 华工正源也在去年进入全球TOP10，位于第八的位置。华工正源上半年营收 29.85亿元；净利润1.67，同比增长达到惊人的242%。这一定程度上得益于其广泛的产品布局。数据中心领域，其发布的800G硅光方案光模块可能会成为下一代的技术风向标；接入市场，下一代25G/50GPON已开启市场验证窗口。此外公司还积极布局智能汽车等领域，打造第二增长曲线。 同时，根据Lightcounting预测，光模块市场规模在未来5年将会以 CAGR14%的水平保持增长，2026年预计达到176亿美元。 市场回顾： 本周（2022.08.29-2022.09.04），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-1.54%、-2.96%、-4.06%，申万通信指数涨幅为0.85，在申万31个一级行业排第5位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：波导股份、神宇股份、通宇通讯、三维通信、长飞光纤 股价跌幅前五名为：科信技术、平治信息、欣天科技、深桑达A、威胜信息投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破185万，持续推荐5G 设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级增持（维持） 2022年09月04日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 115 行业平均市盈率 16.63 市场平均市盈率 行业表现走势图 17.23 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：中国移动小站集采开标Semtech拟收购Sierra Wireless》2022-8-7 2、《通信行业研究周报：“国家云”概念浮出水面看好数字新基建投资机会》2022-7-17 3、《通信行业研究周报：光纤光缆触底回弹未来可期》2022-07-10 4、《通信行业研究周报：中国广电官宣试商用物联网用户数高速增长》 2022-07-03 5、《通信行业研究周报：全球模组出货量增长手机出货量降幅收窄》2022-06-266、《通信行业研究周报：物联网通信模组加速连接未来》2022-06-19 7、《通信行业研究周报：5GR17标准冻结RedCap助力5G发展》2022-06-12 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾4 3.重要公告6 4.行业新闻7 5.行业数据情况11 图表目录 图1：四大光模块厂商营业收入情况（亿元）3 图2：四大光模块厂商净利润情况（亿元）3 图3：2010、2016、2018及2021年全球光模块TOP10厂商排名4 图4：申万一级行业周涨幅4 图5：申万一级行业年初至今涨跌幅5 图6：本周涨幅前十5 图7：本周跌幅前十5 图8：本年度涨幅前十6 图9：本年度跌幅前十6 图10：中国移动资本开支结构11 图11：中国联通资本开支结构11 图12：中国电信资本开支结构12 图13：中国移动，联通，电信资本支出情况及其YoY情况12 图14：我国移动基站及4G基站数量情况12 图15：我国5G基站数量情况12 图16：我国移动电话用户数量情况13 图17：1000M及以上用户数及100M及以上用户占比情况13 图18：我国移动互联网接入流量及户均接入流量（DOU）13 图19：我国蜂窝物联网终端用户数量及其增速情况13 图20：我国5G及其他手机出货量以及5G手机占比14 图21：我国5G用户数量及其占比情况14 图22：我国光缆线路总长度情况14 图23：中国移动移动ARPU及固网宽带ARPU14 图24：中国联通移动ARPU及固网宽带ARPU15 图25：中国电信移动ARPU及固网宽带ARPU15 表1：通信行业一周重要公告6 表2：行业招标信息8 1.每周一谈 光模块F4——旭创科技、光迅科技、华工正源、新易盛，日前均已发布2022年上半年财报。四巨头上半年表现出色，营收、净利润均实现正增长。 中际旭创（旭创科技母公司）上半年实现营收42.31亿元，同比增长28.30%；实现净利润4.92亿元，同比增长44.49%。作为去年登顶行业世界第一的龙头企业，中际旭创上半年业绩维持了近几年来的醒目增长。 光迅科技上半年实现营收35.42亿元，同比增长12.90%；实现净利润3.11亿元，同比增长6.18%。 华工科技（华工正源母公司）上半年实现营收62.18亿元，同比增长34.04%；实现净利润5.63亿元，同比大增61.34%。华工科技通过增加产品多元化的战略部署，在上半年中，营收和净利润及其增速均位于四大厂商之首。 新易盛上半年实现营收14.79亿元，同比增长2.61%；实现净利润4.61亿元，同比增长42.75%。 图1：四大光模块厂商营业收入情况（亿元）图2：四大光模块厂商净利润情况（亿元） 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 中国光模块厂商表现优异，进步飞速，占全球TOP半壁江山。 旭创科技去年成功登顶光模块全球排名，与Ⅱ-Ⅵ并列第一（光模块传统龙头企业Finisar于2018年被Ⅱ-Ⅵ收购）。随着400G等高端产品的加速部署和所占比重的增加，旭创科技有望进一步提高整体营收以及净利率。同时，旭创科技推进的两个高端光模块项目将继续助力其在高端光模块领域内的地位。 华工正源也在去年进入全球TOP10，位于第八的位置。华工正源上半年营收29.85亿元；净利润1.67，同比增长达到惊人的242%。这一定程度上得益于其广泛的产品布局。数据中心领域，其发布的800G硅光方案光模块可能会成为下一代的技术 风向标；接入市场，下一代25G/50GPON已开启市场验证窗口。此外公司还积极布局智能汽车等领域，打造第二增长曲线。 同时，根据Lightcounting预测，光模块市场规模在未来5年将会以CAGR14%的水平保持增长，2026年预计达到176亿美元。中国四大厂商在高端产品的部署以及终端产品上都展现出了良好的前景，因此四大厂商有望借助全球向好的市场趋势，继续扩大自己的市场份额，成为全球光模块行业的龙头企业。 图3：2010、2016、2018及2021年全球光模块TOP10厂商排名 资料来源：C114通信网，申港证券研究所 2.市场回顾 本周（2022.08.29-2022.09.04），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 -1.54%、-2.96%、-4.06%，申万通信指数涨幅为0.85%，在申万31个一级行业排第5位。 图4：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-12.45%、-21.23%、 -23.77%，申万通信指数涨幅为-7.89%，在申万31个一级行业中排第7位。 图5：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：波导股份、神宇股份、通宇通讯、三维通信、长飞光纤股价跌幅前五名为：科信技术、平治信息、欣天科技、深桑达A、威胜信息 图6：本周涨幅前十图7：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：*ST实达、科信技术、中瓷电子、长飞光纤、中天科技股价跌幅前五名为：*ST邦讯、恒信东方、日海智能、映翰通、鹏博士 图8：本年度涨幅前十图9：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表1：通信行业一周重要公告 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容 股权激励 广和通 2022.08.29 公司发布关于2022年限制性股票激励计划首次授予限制性股票登记完成的公告。首次授予的第一类限制性股票上市日期为2022年8月31日，登记数量为1,820,900股，占目前公司总股本的0.29%，其授予价格为11.82元/股。首次授予的第一类限制性股票登记人数193人，其获得的股票股份来源为向激励对象发行公司人民币A股普通股股票。 半年报告 中富通 2022.08.29 公司发布关于2022年半年度报告的公告。2022年上半年，中富通实现营业收入5.37亿元，同比增长32.11%。其中，公司新增的数字营销业务实现营收8309.79万元。此外，归母净利润为1722.42万元，同比减少42.71%；扣非净利润为1177.62万元，同比减少60.75%；基本每股收益0.0761元。 半年报告 波导股份 2022.08.30 公司发布关于2022年半年度报告的公告。2022年上半年，波导股份实现营业收入2.27亿元，同比下降45.44%；实现归母净利润889万元，同比下降70.26%；基本每股收益0.012元。此外，公司2022年半年度营业成本为2.03亿元，同比下降44.5%，低于营业收入45.4%的下降速度。 人事变动 远望谷 2022.08.30 公司发布关于变更总裁的公告。深圳市远望谷信息技术股份有限公司董事长陈光珠女士因公司战略规划与经营发展需要，申请辞去公司总裁职务，其辞去总裁职务后，仍担任董事长及董事会相关专门委员会的职务。2022年8月29日，公司召开第七届董事会第四次会议，审议通过了聘任徐超洋先生担任总裁职务，主持全面经营管理工作。 半年报告 亨通光电 2022.08.30 公司发布关于2022年半年度报告的公告。2022年上半年，亨通光电实现营业收入221.06亿元，同比增长22.42%；实现归母净利润8.60亿元，同比增长28.17%。；扣费净利润为8.85亿元，同比大增59.21%。 收购兼并 高斯贝尔 2022.08.30 公司发布关于第四届董事会第二十五次会议决议的公告。高斯贝尔数码科技股份有限公司通过发行股份及支付现金购买资产的方式购买张浩、青岛智网企业管理服务咨询合伙企业、青岛恒汇泰产业发展基金有限公司、青岛颢远私募股权投资基金合伙企业合计持有的青岛国数信息科技有限公司100%股权。 半年报告