银行理财业务8月月报：理财规模稳步增长，业务转型持续深化

证券研究报告|2022年08月31日 核心观点行业研究·行业月报 理财公司内控新规落地，旨在促进理财公司加强内控建设、促进行业良性竞争；《中国银行业理财市场半年报告》发布，理财规模稳步增长，业务转型持续深化。 7月理财产品发行量环比下降。2022年7月，新发行银行理财产品共计3855个，环比下降16.49%。到期银行理财产品共计4841个，环比下降16.12%。截至2022年7月，以股票为基础资产的理财产品累计发行350个，发行数量最多的为信银理财（18.57%）；以债券为基础资产的理财产品累计发行2075个，发行数量最多的为建信理财（3.86%）；以利率为基础 资产的理财产品累计发行602个，发行数量最多的为中银理财（11.13%）； 以商品为基础资产的理财产品累计发行223个，发行数量最多的为建信理财(17.49%)。 养老理财产品持续上新，关注度不断升温。近日，第二批试点机构发行的养老理财产品一经发售便被火热抢购，再度验证了投资者对养老金融产品的旺盛需求。从“四地四机构”到“十地十机构”，伴随养老理财产品试点扩容和相关产品推出，市场对养老理财产品的关注度逐渐升温。截至7月末，23.1万投资者累计认购养老理财产品超过600亿元。 理财公司内控新规落地。中国银保监会制定《理财公司内部控制管理办法》 （以下简称《办法》），内容主要包括：一是按照同类资管产品监管一致性原则，结合理财业务特点规律，细化相关规定。二是进一步完善关联交易、风险准备金等管理规定和具体操作要求。三是对部分表述进行调整完善。一方面，《办法》对有关监管制度的原则性要求进行细化和补充，进一步明确了理财公司在内控职责、人员、资金、投资管理、信息、系统、稽核监督等方面的基本遵循，规则的可执行性和可操作性进一步增强；另一方面，《办法》体现了资产管理行业同类业务规则的一致性，有利于促进资管行业的公平竞争。 理财规模稳步增长，业务转型持续深化，理财投资者数量稳步增长。8月19日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》。截至2022年6月底，理财产品存续3.56万只，同比下降10.33%；存续余额29.15万亿元，同比增长12.98%。作为资管新规过渡期正式结束后的第一年，2022年上半年理财业务转型持续深化，净值型产品存续规模及占比均已达到较高水平。截至2022年6月底，净值型理财产 品存续规模27.72万亿元，占比95.09%，较年初增加2.13个百分点， 较去年同期增加16.06个百分点。截至2022年6月底，已有29家理 财公司获批筹建，其中27家已获批开业。2022年上半年，共有253家 银行机构和25家理财公司发行理财产品，截至2022年6月底，理财公司存续产品规模19.14万亿元，同比增长91.21%，占全市场的比例达到65.66%。持有理财产品的投资者数量为9145.40万个，较年初增长 12.49%，同比增长49%。其中，个人投资者数量为9061.68万人，占比 99.08%。理财产品累计为投资者创造收益4172亿元，较去年上半年增 加34亿元。 银行 超配·维持评级 证券分析师：戴丹苗证券分析师：王剑0755-81982379021-60875165 daidanmiao@guosen.com.cnwangjian@guosen.com.cnS0980520040003S0980518070002 证券分析师：田维韦021-60875161 tianweiwei@guosen.com.cnS0980520030002 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《银行业专题-寻找中国银行业的“小而美”》——2022-08-16 《2022年8月银行业投资策略-工业企业偿债能力持续反弹》— —2022-08-13 《银行理财业务7月月报-现金理财加速整改》——2022-08-01 《银行业流动性月报-政策推动7月社融继续回升至11.0%》— —2022-08-01 《行业快评-银行业的房地产敞口分析》——2022-07-30 银行理财业务8月月报 理财规模稳步增长，业务转型持续深化 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 理财市场概况4 理财产品发行量环比下降16.49%4 到期产品数量环比下降16.12%5 理财产品净值表现6 产品事件统计7 各家机构发行情况统计7 产品数量及占比8 各种运作模式数量及占比8 各种收益类型数量及占比8 基础资产数量及占比8 理财行业新闻及发展趋势8 免责声明15 分析师声明15 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录 图1：2022年7月各类收益型理财产品发行占比4 图2：2022年7月各类委托期限型理财产品发行占比4 图3：2022年7月各类预期年化收益率理财产品发行占比5 图4：2022年7月各类收益型理财产品到期占比6 图5：2022年7月各类委托期限型理财产品到期占比6 图6：理财产品存续情况9 图7：2022年上半年新发理财产品只数10 图8：2022年上半年募集资金规模10 图9：净值型理财产品规模及占比情况11 图10：净值型产品和非净值型产品规模及占比情况11 图11：持有理财产品的投资者数量变化趋势12 图12：理财产品资产配置情况13 图13：理财公司理财产品资产配置情况13 表1：各理财公司破净产品数量及占比7 表2：存续产品数量、规模情况（分机构类型）10 表3：2022年上半年新发产品数量、募集金额情况（分机构类型）10 表4：理财公司开业情况11 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 理财市场概况 理财产品发行量环比下降16.49% 2022年7月，新发行银行理财产品共计3855个，环比下降16.49%。从收益类型来看，其中保本固定型产品占2.02%；保本浮动型产品占29.83%；非保本型产品占68.12%。 图1：2022年7月各类收益型理财产品发行占比 资料来源：同花顺iFinD、国信证券经济研究所整理（注：保本固定型产品是指结构性存款） 从委托期限来看，占比最大的三类期限为3-6个月、6-12个月、12-24个月，各自占比分别为23.99%、21.84%、21.17%。 图2：2022年7月各类委托期限型理财产品发行占比 资料来源：同花顺iFinD、国信证券经济研究所整理 从预期年化收益率来看，有27.08%的产品未公布预期年化收益率，有61.45%的产品预期年化收益率为3%-5%。 图3：2022年7月各类预期年化收益率理财产品发行占比 资料来源：同花顺iFinD、国信证券经济研究所整理 到期产品数量环比下降16.12% 2022年7月，到期银行理财产品共计4841个，环比下降16.12%。从收益类型来看，其中保本固定型产品占1.94%；保本浮动型产品占41.50%；非保本型产品占52.63%，未公布收益类型产品占3.92%。 资料来源：同花顺iFinD、国信证券经济研究所整理 从委托期限来看，占比最大的三类期限为3-6个月、6-12个月、12-24个月，各自占比分别为29.27%、26.56%、20.74%。 图5：2022年7月各类委托期限型理财产品到期占比 资料来源：同花顺iFinD、国信证券经济研究所整理 理财产品净值表现 随着银行理财走向全面净值化时代，理财产品净值波动加大。截至2022年8月 19日，全市场理财产品“破净”（累计净值小于1）数量达到749个，占比达到 2.29%；理财公司中，破净产品数量为514个，占比为3.86%，这一比例较7月底 4.77%的水平有所下降。 表1：各理财公司破净产品数量及占比 理财公司 产品数量 破净产品数量 破净产品占比 贝莱德建信理财 3 2 66.67% 工银理财 1296 216 16.67% 兴银理财 907 54 5.95% 中银理财 1218 60 4.93% 中邮理财 367 18 4.90% 南银理财 284 11 3.87% 建信理财 1024 38 3.71% 招银理财 1294 45 3.48% 宁银理财 366 9 2.46% 交银理财 669 14 2.09 平安理财 498 10 2.01% 光大理财 329 6 1.82% 信银理财 1274 16 1.26% 华夏理财 653 7 1.07% 广银理财 95 1 1.05% 杭银理财 528 3 0.57% 苏银理财 455 2 0.44% 渝农商理财 299 1 0.33% 徽银理财 312 1 0.32% 汇华理财 146 0 0.00% 农银理财 388 0 0.00% 浦银理财 128 0 0.00% 青银理财 581 0 0.00% 上银理财 191 0 0.00% 施罗德交银理财 20 0 0.00% 合计 13326 514 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理（数据截至2022年8月19日） 产品事件统计 2022年7月，共发行信贷类产品104个，环比上升50.72%；发行票据类产品73个，环比下降15.12%；到期信贷类产品共计63个，环比下降20.25%；到期票据类产品共计19个，环比上升18.75%；2022年到期的产品中有100%的产品预期年化收益率为未公布。 各家机构发行情况统计 产品数量及占比 截至2022年7月，累计发行银行理财产品最多三家银行分别为光大银行（490个）、中国银行（276个）、苏州银行（113个)。银行理财子公司中发行数量最多的三家分别为兴银理财（95个）、中银理财（84个）、建信理财（82个）。 各种运作模式数量及占比 截至2022年7月，开放式净值型产品发行数量最多为信银理财（12.04%）；封闭式净值型产品发行数量最多的为建信理财（4.26%）；开放式非净值型产品发行数量最多的为渤海银行（50%）；封闭式非净值型发行数量最多的为中国银行 （52.63%）。 各种收益类型数量及占比 截至2022年7月，累计发行保本浮动型产品8个，发行最多的为中国农业银行 （100%）；累计发行非保本型产品最多的三家为中银理财（4.04%）、建信理财 （3.63%）、招银理财（3.27%）。 基础资产数量及占比 截至2022年7月，以股票为基础资产的理财产品累计发行350个，发行数量最多 的为信银理财（18.57%）；以债券为基础资产的理财产品累计发行2075个，发行 数量最多的为建信理财（3.86%）；以利率为基础资产的理财产品累计发行602个，发行数量最多的为中银理财（11.13%）；以票据为基础资产的理财产品累计发行73个，发行数量最多的为招银理财（28.77%）；以信贷资产为基础资产的理 财产品累计发行104个，发行数量最多的银行为青银理财（26.92%）；以汇率为 基础资产的理财产品累计发行22个，发行数量最多的为中邮理财（59.09%）；以 商品为基础资产的理财产品累计发行223个，发行数量最多的为建信理财(17.49%)。 理财行业新闻及发展趋势 理财子公司持续扩容，中小银行加入理财子队伍。8月3日，恒丰银行股份有限公司发布公告，其全资子公司恒丰理财有限责任公司（简称“恒丰理财”）获得中国银行保险监督管理委员会批准开业。恒丰理财注册资本为人名币20亿元，注册地为青岛。 8月25日，银保监会官网显示，同意北京银行筹建北银理财有限责任公司（以下简称“北银理财”）。北银理财也是年内银保监会批准筹建的第一家银行理财子公司。目前已有重庆银行、长沙银行、广东顺德农商行等20多家中小银行提出设立银行理财公司申请，齐鲁银行、兰州银行等多家银行称拟设立理财子公司。 养老理财产品关注度持续升温。近日，第二批试点机构发行的养老理财产品一经发售便被火热抢购，再度验证了投资者对养老金融产品的旺盛需求。8月3日，作为第二批入围养老理财十点机构的中有理财发行了首只养老理财产品——邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022