签署华晟7.2GWHJT合同，全年新单有望超百亿

事件：9月4日公司发布公告，安徽华晟拟向公司采购HJT太阳能电池生产线12条，共7.2GW，其采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50%，未达到100%。本合同履约时间较长，预计将对公司未来年度经营业绩产生积极影响。 本次7.2GW HJT扩产预计为华晟宣城及华晟大理项目。5月份华晟微信公众号宣布启动宣城4.8GW双面微晶HJT扩产，4.8GW项目将在23年Q1-Q3分两期完成全部设备搬入和调试投产。同月，华晟新能源与大理州政府、华能澜沧江水电股份有限公司正式签署合作协议，将共同在大理投资建设5GW高效异质结光伏电池和组件项目。我们预计本次7.2GW扩产规划包括宣城4.8GW及大理2.4GW。 HJT龙头市占率持续提升，迈为全年订单有望破百亿。2021年全行业HJT整体市场订单达到8.1GW（不包括欧洲），较2020年增长330%，其中公司获得5.8GW订单，市占率达72%。2022年，行业HJT扩产预期为20-30GW，目前根据迈为及爱康公告，迈为已经获得印度信实工业4.8GW、爱康1.2GWHJT订单，叠加此次华晟7.2GW订单，公司公开的订单合计为13.2GW（未考虑未披露的HJT订单），同时考虑到金刚玻璃4.8GW扩产（2021年金刚玻璃1.2GW均采用迈为HJT整线）、日升HJT扩产、华润及爱康（浙江润海新能源）3GW HJT项目以及海内外其他HJT扩产项目，我们预期公司2022年HJT订单有望超20GW，市占率有望持续提升。按照整线投资约4亿元/GW测算，公司全年HJT订单有望约80亿元，同时考虑公司应用于PERC、TOPCon及HPBC的丝网印刷订单、半导体及面板业务订单，我们预期公司全年新单有望超100亿元，带动23年业绩高增。 央企助力华晟HJT扩产及订单，HJT平价有望加速23年扩产预期。华晟新能源成立于2020年7月，目前已实现2.7GW HJT产能，预计23年实现10GW HJT产能，5年规划20GW产能，是推进HJT降本增效和产业化的排头兵。华晟9月3日发布与中电建10GW组件采购协议（22-25年），此前华晟与大唐、华能均有相关业务合作。据迈为公告，预计2023年HJT行业扩产将在2022年20-30GW基础上翻倍，预计21年底至22年初，HJT组件成本有望打平PERC。叠加近期央企助力，HJT平价推进及下游市场打开有望进一步利好相关设备标的订单预期。 盈利预测 ：预计2022-2024年公司归母净利润8.9/18.4/28.1亿元 ， 对应PE88/42/28倍，维持“买入”评级。 风险提示：光伏技术迭代不及预期，新技术研发不及预期，市场竞争加剧风险。