电力设备及新能源行业周报：8月国内电车依旧强势，内蒙取消优惠电价政策

本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块下跌6.71%，在全行业30个行业板块中排名第30位；同期沪深300指数下跌2.04%，电新板块相对沪深300指数收益-4.67%。 新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周电池级碳酸锂环比+0.61%，电解钴/四氧化三钴环比-1.53%/+2.13%，三元材料5/8系环比+0.31%/+0.13%，三元前驱体5/6/8系环比+0.93%/+0.84%/+0.38%，磷酸铁锂环比+0.97%，硫酸锰环比+1.48%，硫酸镍环比+2.05%，其他材料价格基本稳定。 需求：国内，本周比亚迪、新势力等车企披露8月电动车销量，各车企同比均有明显增长，九家车企电动车销量合计27.2万辆，同比+157%，环比+5%，累计同比+201%，其中比亚迪连续6个月实现环比增长，单月销量超17万辆。欧洲，本周欧洲九国披露8月销量，淡季与供应链影响仍在，九国电动车合计销量29.6万辆，环比+1%，同比-6%，电动渗透率20.9%，同比-2.0%，环比+4.0%。 上市公司公告：中一科技公布对外投资项目相关公告，福耀玻璃、赣锋锂业发布对外投资相关公告及半年度报告，比亚迪、长城汽车、恩捷股份、天齐锂业、长安汽车、广汽集团、中伟股份、容百科技等发布半年度报告。 行业重要动态：本田官方宣布，将与LG新能源合作在美国新建车载电池工厂的方针。根据协议，双方投资额为44亿美元，新工厂计划在2023年开工建设，2025年量产，目标年产能40GWh。 新能源发电产业跟踪： 产业链价格：本周多晶硅致密料环比+0.66%，EVA环比+5.64%其他材料价格基本稳定。 上市公司重要公告：金风科技发布收购项目相关公告，振江股份发布投资项目相关公告，锦浪科技、福斯特、中天科技、正泰电器、明阳智能、上机数控、亨通光电、固德威、大金重工等发布半年度报告。 行业重要动态：8月29日，工信部等五部门联合印发了《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，推进火电、水电、核电、风电、太阳能、氢能、储能、输电、配电及用电等10个领域电力装备绿色低碳发展。推动TOPCon、HJT、IBC等晶体硅太阳能电池技术和钙钛矿、叠层电池组件技术产业化，开展新型高效低成本光伏电池技术研究和应用，开展智能光伏试点示范和行业应用。 投资策略 新能源汽车板块：2022下半年传统旺季+今年国补地补抢装，预计全年电动车销量超620万，下半年电池及材料环节排产环比有望大幅提升，行业维持超高景气度。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 光伏板块：光伏海内外需求旺盛，行业景气度持续向上，随着硅料新增产能放量，8月组件企业排产预计环比有所提升。建议关注：1）组件：天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能；2）逆变器：德业股份、阳光电源；3）金刚线环节的美畅股份、恒星科技；4）石英：石英股份。 风电板块：行业属性由周期步向成长，平价需求持续超预期。大型化机组技术降本，促项目收益率翻倍。三北大基地+海风+分散式+老旧风场改造，共同构建风电景气度的确定性。建议关注：1）海缆：东方电缆、中天科 技、亨通光电、宝胜股份；2）桩基：大金重工、海力风电、润邦股份、天能重工；3）整机：明阳智能；4）零部件：新强联、广大特材、中材科技、精功科技、日月股份、金雷股份。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块下跌6.71%，全行业排名30名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌6.71%，在全行业30个行业板块中排名第30位；同期沪深300指数下跌2.04%，电新板块跑输沪深300指数4.67pcts。 细分板块中，所有板块均弱于沪深300指数。根据中信行业指数，本周电新行业子版块中，跌幅最小的是核电（-3.5%）、综合能源设备（-4.4%）、燃料电池（-4.4%）；跌幅最大的是配电设备（-8.9%）、车用电机电控（-9.5%）、储能（-11.8%）。 图表1本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表2本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 根据中信电新指数，本周电新板块总计294个股票，上涨34个，下跌246个，横盘1个。 其中，本周电新板块涨幅前十依次为声光电科、麦格米特、东微半导、英杰电气、三变科技、洛凯股份、晶科能源、申昊科技、冰轮环境、鸿达兴业；本周电新板块跌幅前十依次为智光电气、动力源、西子洁能、固德威、欣锐科技、圣阳股份、新特电气、英威腾、南都电源、凯迪股份。 本周美股重点公司均有下跌，涨幅前三为阿特斯太阳能（-0.38%）、杜克能源（-0.50%）、松下（-0.53%）；跌幅前三为瑞能新能源（-18.63%）、理想汽车（-12.28%）、小鹏汽车（-11.52%）、。 图表3本周电新板块涨幅前十名 图表4本周电新板块跌幅前十名 图表5本周美股重要公司涨跌幅情况 （三）新能源转债 本周新能源可转债共68个，上涨4个，下跌62个，横盘2个。其中，本周新能源可转债涨幅前十依次为亨通转债、鸿达转债、永鼎转债、今飞转债、亚太转债、华翔转债、金田转债、杭电转债、迪贝转债、盈峰转债。跌幅前十依次为上能转债、美力转债、上22转债、锦浪转债、斯莱转债、金博转债、凯中转债、美联转债、帝尔转债、盛虹转债。 图表6本周新能源转债涨幅前十名 图表7本周新能源转债跌幅前十名 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至2022年9月2日，电新板块估值为42x，全行业排名第7位，同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看，储能（209x）、锂电池（54x）、电机（48x）估值水平相对较高； 太阳能（43x）、电力电子及自动化（42x）、电池综合服务（41x）、输变电设备（38x）、车用电机电控（35x）、配电设备（28x）、燃料电池（27x）、风电（22x）、核电（14x）估值低于平均水平。 图表8本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表9本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表10新能源汽车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 图表11新能源发电行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表12光伏、风电、电动车可转债（截至本周最后一个交易日） 二、新能源汽车产业跟踪 （一）锂电池产业链跟踪 1、产业链价格跟踪 锂：电池级碳酸锂49.1万元/吨，环比+0.61%；氢氧化锂47.5万元/吨，环比上周持平； 钴：电解钴35.5万元/吨，环比-1.53%；硫酸钴6万元/吨，环比+2.56%；四氧化三钴23.95万元/吨，环比+2.13%； 镍：硫酸镍价格3.725万元/吨，环比+2.05%； 锰：硫酸锰价格0.685万元/吨，环比+1.48%；二氧化锰价格1.775万元/吨，环比上周持平； 三元正极及前驱体：三元正极523、622、811价格分别为32.7、37.1、38.15万元/吨，环比+0.31%、+0.00%、+0.13%；前驱体523、622、811价格分别为10.85、12、13.35万元/吨，环比+0.93%、+0.84%、+0.38%； 铁锂正极：磷酸铁锂价格15.65万元/吨，环比+0.97%；正磷酸铁价格2.375万元/吨，环比上周持平； 负极：天然石墨高端、中端价格6.1、5.1万元/吨；人造石墨高端、中端价格7.15、5.3万元/吨，负极价格环比上周持平； 电解液：三元/圆柱/2600mAh电解液价格7.25万元/吨；锰酸锂电解液5万元/吨；磷酸铁锂电解液价格6.25万元/吨；六氟磷酸锂电解液价格26.75万元/吨，电解液价格环比上周持平； 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格2.0、1.475、0.85元/平方米；7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格2.6、2.175元/平方米，隔膜价格环比上周持平； 铜箔：6μm、8μm铜箔加工费4.05、3.05万元/吨，环比上周持平； 铝箔：12μm铝箔加工费1.9万元/吨，环比上周持平。 图表13主要锂电环节价格跟踪 图表14正极材料价格走势（万元/吨） 图表15负极材料价格走势（万元/吨） 图表16隔膜价格走势（元/平方米） 图表17电解液价格走势（万元/吨） 图表18锂、镍、钴价格（元/吨） 图表19铜箔、铝箔加工费（万元/吨） 2、产业链需求跟踪 比亚迪、广汽埃安表现持续强势，哪吒、零跑、AITO等新势力表现亮眼。交付量方面，新势力及比亚迪等9家车企同比均有明显增长，合计销量27.2万辆，同增157%，环增5%，累计同增201%。其中，比亚迪连续6个月环比增长，单月销量超17万辆，广汽埃安表现也相对强势，单月销量超过2.7万辆。新势力中，哪吒、极氪、AITO表现亮眼，哪吒单月交付量1.6万辆，新势力第一，极氪、AITO环比增速居前，分别达43%、39%。 图表20国内主要电动车企交付量 根据乘联会数据，7月乘用车零售销量184.3万辆，同比+20.1%，环比-6.3%，乘用车批发销量216.5万辆，同比+40%，环比-2.2%；其中电动车零售销量48.6万，同比+117.3%，环比-8.5%，新能源汽车批发销量56.4万辆，同比+123.7%，环比-1.1%。 图表21国内新能源乘用车销量（万辆，零售口径） 图表22国内新能源乘用车销量（万辆，批发口径） 欧洲市场淡季状态延续，电动车8月环比微增，同比略降。供应链问题叠加淡季影响，欧洲8月车市整体相对平淡，法国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰九国乘用车销量合计29.59万辆，环比-18%，同比+3%；电动车销量合计6.2万辆，环比+1%，同比-6%，电动车渗透率20.9%，环比增长4.0pcts，同比下降2.0pcts。 图表23欧洲主要国家8月电动车销量情况 （二）重要上市公司公告 图表24本周新能源汽车产业上市公司重要公告 （三）重要产业动态 图表25本周新能源汽车产业重要新闻 三、新能源发电产业跟踪 （一）新能源发电产业跟踪 多晶硅料，本周多晶硅—致密料均价为303元/kg，环比上涨0.66%； 硅片，166、182、210mm硅片价格分别为6.26、7.52、9.91元/片，环比上周持平； 电池片，166、182、210mm电池片价格分别为1.28、1.29、1.28元/W，环比上周持平； 组件，182、210mm组件价格均为1.97元/W，环比上周持平； 光伏玻璃，3.2、2.0mm光伏玻璃价格分别为27.5、21.15元/平方米，环比上周持平； EVA，EVA价格为2.06万元/吨，环比上涨5.64%。 图表26硅料价格走势（元/kg） 图表27硅片价格走势（元/片） 图表28电池片价格走势（元/W） 图表29光伏组件价格走势（元/W） 图表30光伏玻璃价格（元/平方米） 图表31 EVA价格（万元/吨） （二）重要上市公司公告 图表32本周新能源发电板块重要公告 （三）重要产业动态 图表33本周新能源发电板块重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业生产安排。