建材、建筑及基建公募REITs周报（8月27日-9月2日）：国常会再吹“稳增长”暖风，证监会发文加快REITs常态化发行

2022年9月4日 行业研究 国常会再吹“稳增长”暖风，证监会发文加快REITs常态化发行 ——建材、建筑及基建公募REITs周报（8月27日-9月2日） 要点 本周观点更新： 2022年8月31日总理主持召开国常会，再吹“稳增长”暖风：总理主持召开国务 院常务会议，会议提出稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出，金融工具支持领域扩围，引导商业银行为重点项目建设配足中长期贷款，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款等。会议举措或有望对四季度财政支出提供支撑，叠加“稳增长”政策逐步形成实物工作量，有望维持下半年基建持续高速增长。持续推荐“稳增长”相关板块，首推建筑央企，包括中国建筑、中国交建、中国中铁等。允许灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款之举措则有利于房地产市场需求修复，若后续地产销售数据持续改善，消费建材或迎来估值修复机会。 新能源领域政策持续发力，相关标的有望受益：工信部等五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，重点围绕储能装备等电力装备10个领域，提出六项支持行动。国务院发布《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，大力支持山东发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地，探索分布式光伏融合发展模式。推动“绿电入鲁”，积极参与大型风电光伏基地建设。构建源网荷储协同互动的智慧能源系统，推动抽水蓄能电站建设，提升新型储能应用水平。相关政策的颁布有望进一步利好新能源领域的公司。推荐抽水蓄能领域的龙头公司，包括中国电建、中国能源建设等。海洋光伏领域建议关注漂浮系统（HDPE制品）制造企业，包括纳川股份、阳光电源；建议关注锚固系统制造企业，包括巨力索具、亚星锚链。 证监会发文加快基础设施REITs常态化发行：首批3只保障性租赁住房REITs于8月31日在沪深证券交易所同步上市交易。证监会副主席李超表示，证监会同国家发展改革委等相关方制定加快推进基础设施REITs常态化发行的十条措施，包括优化试点项目推荐程序、简化审核程序、明确行业准入标准、尽快推出“绿灯”投资案例等。目前各市场主体参与REITs申报发行的意愿显著增强，且随着各参与方对非标类项目的处理经验日渐增加，后续REITs申报发行流程或将进一步缩短，REITs挂牌上市节奏将持续加速。建议关注运营资产占比较高或旗下已有资产挂牌REITs平台的企业，如：中国交建、中国电建、中国中铁、中国铁建、南山控股等。 本周市场表现及高频数据跟踪：市场表现：本周中信建材指数-1.50%，其中其他结构材料指数涨幅最大（+4.09%）、玻璃纤维指数跌幅最大（-4.42%）；本周中信建筑指数+0.33%，其中基建建设指数板块涨幅最大（+1.79%）、专业工程及其他指数板块跌幅最大（-2.33%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为+6.16%（算术平均），其中红土深圳安居REIT涨幅最大（+37.16%），鹏华深圳能源REIT跌幅最大（-1.32%）。 高频数据（8.27-9.2）：水泥：PO42.5水泥均价为459元/吨,环比+0.14%；本周水泥库容比66.00%，本周水泥库环比+1.50pcts。玻璃：本周现货价格1,701元/吨， 环比-0.64%；玻璃库存7,227.4万重箱，环比+1.96%。3.2mm光伏玻璃平均价为 27.50元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为21.15元/平米，环比持平；玻纤：本周缠绕直接纱价格5,750元/吨，环比持平；G75电子纱价9,250元/吨，环比持平。 投资建议：建筑建材优选组合：华铁应急（14XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳节能（20XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.9XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（9XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、凯盛科技（34XPE，新材料 价值发现）。注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。 风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。 非金属类建材增持（维持） 建筑和工程买入（维持） 作者分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：冯孟乾 执业证书编号：S0930521050001 010-58452063 fengmq@ebscn.com 联系人：陈奇凡 021-52523819 chenqf@ebscn.com 联系人：高鑫 021-52523872 xingao@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 09/2112/2103/2206/22 建筑和工程沪深300 资料来源：Wind 相关研报基建高增速有望延续，保租房REITs发行节奏提速——建材、建筑及基建公募REITs周报（8月20日-8月26日）（2022-08-28） 光热储能：光热玻璃与陶瓷纤维的增量市场——建筑建材行业“新基建”系列之五（2022-08-21） 基建投资维持高景气，房地产销售增速回落——2022年1-7月固定资产投资数据点评 （2022-08-16） 海上光伏：漂浮式电站的主战场，浮体、锚固环节最为受益——建筑建材行业“新基建”系列之三（2022-07-27） 目录 1、行业研究观点回顾及更新5 1.1、本周观点更新5 1.2、近期重点报告以及核心观点7 2、主要覆盖公司盈利预测与估值8 3、本周行情回顾9 4、高频行业数据跟踪12 4.1、水泥行业12 4.2、玻璃行业13 4.3、玻纤行业15 4.4、原燃材料价格变动16 5、风险分析18 图目录 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现9 图2：本周各行业指数涨跌幅排名（中信）9 图3：建筑各子板块涨跌幅一览9 图4：建材各子板块涨跌幅一览9 图5：全国PO42.5水泥均价（元/吨）12 图6：分区域水泥（PO42.5）价格走势（元/吨）12 图7：全国水泥平均出货率12 图8：全国水泥平均库容比12 图9：玻璃现货价格（元/吨）13 图10：玻璃期货主力合约结算价（元/吨）13 图11：浮法玻璃在产产能（亿重箱/日）13 图12：重点监测省份玻璃企业库存（万重箱）13 图13：3.2mm镀膜光伏玻璃价格（元/平米）14 图14：2mm光伏玻璃价格（元/平米）14 图15：OC中国粗纱产品价格（元/吨）15 图16：重庆国际G75玻纤电子纱价格（元/吨）15 图17：秦皇岛动力煤(5500K)价格走势（元/吨）16 图18：我国LNG出厂价格指数（元/吨）16 图19：重质纯碱价格走势（元/吨）16 图20：SBS改性沥青价格（元/吨）16 图21：PVC现货价格（元/吨）17 图22：国内废纸现货价格（元/吨）17 图23：HDPE现货价格（元/吨）17 图24：PP-R国内市场价（元/吨）17 图25：丙烯酸乳液价格（元/吨）17 图26：钛白粉现货价格（元/吨）17 表目录 表1：主要覆盖公司盈利预测、估值与评级8 表2：基础设施公募REITs本周行情回顾10 表3：建材行业本周涨跌幅前五标的10 表4：建筑行业本周涨跌幅前五标的11 表5：浮法玻璃吨利润情况（元/吨）14 1、行业研究观点回顾及更新 1.1、本周观点更新 总理主持召开国常会，再吹“稳增长”暖风 2022年8月31日，总理主持召开国务院常务会议，会议主要内容：1）稳经济 接续政策细则9月上旬应出尽出。争分夺秒落实稳经济一揽子政策，促投资带消费增就业，巩固经济恢复基础。2）金融工具支持领域扩围，引导商业银行为重点项目建设配足中长期贷款。扩大政策性开发性金融工具支持的领域，将老旧小区改造、省级高速公路等纳入。3）灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。推动房地产市场加快恢复平稳增长，助力稳定经济大盘。 本次会议的举措或有望对四季度财政支出提供支撑，叠加“稳增长”政策逐步形成实物工作量，有望维持下半年基建持续高速增长。持续推荐“稳增长”相关板块，首推建筑央企，包括中国建筑、中国交建、中国中铁等。允许灵活运用阶段 性信贷政策和保交楼专项借款之举措则有利于房地产市场需求修复，若后续地产 销售数据持续改善，消费建材或迎来估值修复机会。 新能源领域政策持续发力，相关标的有望受益 工信部等五部门于8月下旬联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计 划》，重点围绕储能装备等电力装备10个领域，提出六项行动，包括加快可变 速抽水蓄能及海上抽水蓄能装备研制应用等。行动计划提出，通过5-8年时间， 达到煤电机组灵活性改造能力累计超过2亿千瓦，风电和太阳能发电装备满足 12亿千瓦以上装机需求，核电装备满足7000万千瓦装机需求的总体目标。 国务院于8月底发布《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，大力支持山东发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地，利用鲁北盐碱滩涂地、鲁西南采煤沉陷区等建设规模化风电光伏基地，探索分布式光伏融合发展模式。推动“绿电入鲁”，支持山东加强与送端省份合作，积极参与大型风电光伏基地建设，加快陇东至山东特高压输电通道建设，新建特高压输电通道中可再生能源电量比例原则上不低于50%。构建源网荷储协同互动的智慧能源系统，推动抽水蓄能电站建设，提升新型储能应用水平。 沿海地区发展海洋光伏、抽水蓄能是大势所趋，山东省走在政策前列，判断后续其他沿海省市或有类似政策出炉。相关政策的颁布有望进一步利好新能源领域的公司。推荐抽水蓄能领域的龙头公司，包括中国电建、中国能源建设等。海洋光 伏领域建议关注漂浮系统（HDPE制品）制造企业，包括纳川股份、阳光电源； 建议关注锚固系统制造企业，包括巨力索具、亚星锚链。 证监会、发改委等制定措施，加快基础设施REITs常态化发行 华夏北京保障房REIT等首批3只保障性租赁住房REITs于8月31日在沪深证券交易所同步上市交易，标志中国REITs市场建设又迈出重要一步。上市首日，三只新的公募REITs全部触及30%的涨停限制，显示出投资机构极大的买入热情。证监会副主席李超在上市仪式表示，证监会近期同国家发展改革委等相关方，制定了加快推进基础设施REITs常态化发行的十条措施，包括优化试点项目推荐程序、简化审核程序、明确行业准入标准、尽快推出“绿灯”投资案例等。下一步，国家发展改革委将加强项目辅导，完善申报推荐流程，做好项目推荐工作。 我们维持2022年是REITs大年的判断：目前各市场主体参与REITs申报发行的意愿显著增强，且随着各参与方对非标类项目的处理经验日渐增加，后续REITs申报发行流程或将进一步缩短，REITs挂牌上市节奏将持续加速。建议关注运营 资产占比较高或旗下已有资产挂牌REITs平台的企业，如：中国交建、中国电建、中国中铁、中国铁建、南山控股等。 投资建议 建筑板块：看好建筑央企“稳增长”主线投资机会（中国建筑、中国电建、中国中铁等）；看好设备经营租赁板块（华铁应急等）；基建公募REITs带来板块价值重估（中国交建等央企）；看好保障房趋势，装配式建筑的投资机会（建议关注：华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份等）。 建材板块：周期品方向，保竣工逻辑下，现阶段浮法为最优（建议关注：旗滨集团、金晶科技等）；基建方向，关注部分管道企业弹性（建议关注：东宏股份）；新材料方向，持续推荐鲁阳节能。 建筑建材优选组合：建筑建材优选组合：华铁应急（14XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳节能（20XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.9XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（9XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、凯盛科技（34XPE，新材料价值发现）。注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数 据。 1.2、近期重点报告以及核心观点 《光热储能：光热玻璃与陶瓷纤维的增量市场——建筑建材行业“