行业周报：2022年H1自动化板块表现亮眼，新能源设备高景气

机械设备板块营收小幅收缩，激光设备/机器人/自动化设备表现亮眼 2022年H1机械设备板块受原材料价格及疫情供应链影响营收小幅收缩，毛利率小幅下降。2022年H1机械设备整体板块营收8,346.88亿元，同比下降5.62%； 环比下降4.54%；归母净利575.1亿元，同比下降23.3%，环比上升63.1%。销售毛利率小幅下降，2022年H1为21.6%，较2021年全年下降1.2pct；销售净利率略有上升，2022年H1为7.4%，较2021年全年上升0.7pct。 业绩水平上，2022H1激光设备/机器人/自动化设备业绩涨幅较为明显，同比分别为4664.0%/278.2%/188.9%；但机器人板块归母净利增长较为平缓，同比为6%。 盈利表现上，工控/自动化设备盈利能力表现领先，激光设备受价格战等因素影响盈利水平略显颓势，机器人板块净利水平下降。 新能源设备高度景气，净利水平整体上扬 风电设备板块增速放缓，盈利向好。2022年H1风电设备行业营收747.54亿元，同比上升16.06%，环比下降37.93%；归母净利75.33亿元，同比上升26.67%，环比下降10.06%。销售毛利率略有上升，2022年H1为21.15%；销售净利率提高，2022年H1为10.18%。光伏设备板块业绩高增，盈利水平提高。2022年H1光伏设备行业营收3,876.04亿元，同比上升121.29%，环比上升31.69%；归母净利462.38亿元，同比上升263.35%，环比上升72.22%。销售毛利率略有上升，2022年H1为21.51%；销售净利率提高，2022年H1为12.57%。锂电设备板块业绩平稳，盈利能力小幅承压。2022年H1锂电设备行业营收155.49亿元；归母净利14.62亿元。销售毛利率下降，2022年H1为28.12%；销售净利率略有下降，2022年H1为9.42%。 船舶业绩短期承压，新一轮船舶周期有望开启 受上半年疫情及港口滞留影响，航海装备板块业绩承压。2022年H1航海装备行业营收621.96亿元，同比下降3.74%，环比下降28.17%；归母净利-3.95亿元，同比下降187.43%，环比下降114.95%。销售毛利率、净利率均有所下降，销售毛利率2022年H1为9.56%，较2021年全年下降1.84pct；销售净利率2022年H1为0.21%，较2021年全年下降1.11pct。新一轮船舶周期有望开启。根据上一轮船舶周期，我们总结出三大船舶中观指标：新船价格、手持订单、完工周期。 受新冠疫情影响、干散货运费价格上升及欧洲能源危机推动，通过观测新船价格、手持订单、完工周期三大中观指标，我们发现，海运价格上升，集装箱需求景气，新船价格回升趋势明显，船企扩张意愿强，新一轮船舶上升周期有望开启。 受益标的 信捷电气、宇环数控、汉宇集团、中大力德、景业智能、博实股份、迈为股份、帝尔激光 风险提示：疫情供应链风险，上游原材料价格上涨，工业复苏不及预期。 1、机械设备板块营收小幅收缩，自动化设备盈利表现亮眼 2022年H1机械设备板块受原材料价格及疫情供应链影响营收小幅收缩，毛利率小幅下降。2022年H1机械设备整体板块营收8,346.88亿元，同比下降5.62%；环比下降4.54%；归母净利575.1亿元，同比下降23.3%，环比上升63.1%。销售毛利率小幅下降，2022年H1为21.6%，较2021年全年下降1.2p Ct ；销售净利率略有上升，2022年H1为7.4%，较2021年全年上升0.7pct。 图1：2022年H1机械设备板块营收小幅收缩 图2：2022年H1机械设备板块毛利小幅下降 业绩水平上，2022H1激光设备/机器人/自动化设备业绩涨幅较为明显，同比分别为4664.0%/278.2%/188.9%；但机器人板块归母净利增长较为平缓，同比为6%。 盈利表现上，工控/自动化设备盈利能力表现领先，激光设备受价格战等因素影响盈利水平略显颓势，机器人板块净利水平下降。 表1：机械设备板块中激光设备/机器人/自动化设备业绩涨幅较为明显 图3：工控/自动化设备毛利表现领先，激光设备毛利率跌幅明显 图4：工控/自动化设备净利表现领先，机器人/激光设备净利率明显下降 1.1、激光设备业绩释放，价格战下利润承压 2022年H1激光设备板块业绩持续释放，实现营业收入184.9亿元，同比增长4664.0%；归母净利15.1亿元，同比增长3075.6%。价格战下利润承压，2022年H1毛利率28.7%，较2021年全年下降1.7pct；净利率8.5%，较2021年全年下降1.8pct。 图5：2022年H1激光设备板块业绩持续释放 图6：2022年H1激光设备板块利润承压 2022年H1激光设备板块销售费用略有下降，管理费用上扬，财务费用回拢； 销售/管理/财务费用率分别为10.0%/5.9%/-0.4%。研发持续投入，为14.3亿元。 图7：2022年H1激光设备板块销售费用略有下降，管理费用上扬，财务费用回拢 图8：2022年H1激光设备板块研发持续投入 1.2、机器人板块营收景气，盈利能力下降 2022年H1机器人板块景气，实现营业收入132.9亿元，同比增长278.2%；归母净利4.9亿元，同比增长6.0%。盈利能力略有下降，2022年H1毛利率25.2%，较2021年全年下降0.7pct；净利率3.52%，较2021年全年下降0.85pct。 图9：2022年H1机器人板块营收景气 图10：2022年H1机器人板块盈利能力下降 2022年H1机器人板块三费率上升明显，销售/管理/财务费用率分别为5.1%/8.0%/0.72%。研发持续投入，为9.3亿元。 图11：2022年H1机器人板块三费率上升明显 图12：2022年H1机器人板块研发持续投入 1.3、自动化业绩向好，研发投入大 2022年H1自动化板块业绩向好，实现营业收入697.4亿元，同比增长188.9%； 归母净利66.3亿元，同比增长96.2%。盈利能力稳定，2022年H1毛利率30.6%，较2021年全年下降0.6pct；净利率9.7%，与2021年基本持平。 图13：2022年H1自动化板块业绩向好 图14：2022年H1自动化板块盈利能力稳定 2022年H1自动化板块三费率整体稳定，财务费用回拢，销售/管理/财务费用率分别为7.3%/6.6%/-0.03%。研发费用维持，为57.4亿元。 图15：2022年H1自动化板块三费率上升明显 图16：2022年H1自动化板块研发持续投入 1.4、工控设备整体增长，受益下游景气 2022年H1工控设备整体增长，受益下游景气，实现营业收入304.2亿元，同比增长51.3%；归母净利40.0亿元，同比增长39.5%。毛利率32.5%，净利率13.4%，与2021年基本持平。 图17：2022年H1工控设备整体增长 图18：2022年H1工控设备板块盈利能力稳定 2022年H1工控设备板块三费率整体下降，销售/管理/财务费用率分别为6.5%/5.9%/-0.13%。研发费用25.9亿元。 图19：2022年H1工控设备板块三费率整体下降 图20：2022年H1工控设备板块研发费用25.9亿元 1.5、工程机械业绩收缩，盈利能力下降 2022年H1工程机械业绩收缩，实现营业收入1,649.2亿元，同比下降28.1%； 归母净利113.5亿元，同比下降52.2%。毛利率19.95%，较2021年下降2.13pct；净利率7.05%，较2021年下降1.67pct。 图21：2022年H1工程机械板块业绩收缩 图22：2022年H1工程机械板块盈利能力下降 2022年H1工程机械板块三费率整体稳定，财务费用下降，销售/管理/财务费用率分别为3.8%/2.9%/-0.93%。研发费用82.9亿元。 图23：2022年H1工程机械板块三费率整体稳定 图24：2022年H1工程机械板块研发费用82.9亿元 2、新能源设备业绩高度景气，净利水平整体上扬 电力设备板块业绩提升明显，盈利能力增强。2022年H1电力设备整体板块营收13031.1亿元，同比上升75.1%；归母净利1146.2亿元，同比上升139.0%。销售毛利率为20.6%，与2021年持平；销售净利率为9.6%，较2021年上升2.7pct。 图25：2022年H1电力设备板块业绩提升明显 图26：2022年H1电力设备板块盈利能力增强 业绩水平上，2022H1光伏设备营收翻倍，同比增长121.3%；光伏设备/风电设备归母净利同比增长263.3%/26.7%。盈利表现上，锂电设备毛利表现领先，但净利率变化略显颓势；电力设备板块净利率整体上扬。 表2：新能源设备板块中光伏设备业绩涨幅较为明显 图27：锂电设备毛利表现领先 图28：新能源设备净利率整体上扬，锂电设备略显颓势 2.1、风电设备板块增速放缓，盈利水平上升 2022年H1风电设备行业营收747.54亿元，同比上升16.06%，环比下降37.93%； 归母净利75.33亿元，同比上升26.67%，环比下降10.06%。销售毛利率略有上升，2022年H1为21.15%，较2021年全年提升0.58pct；销售净利率提高，2022年H1为10.18%，较2021年全年提升2.41pct。 图29：2022年H1风电设备板块增速放缓 图30：2022年H1风电设备板块盈利能力增强 2022年H1风电设备板块销售费用下降，管理费用上扬，财务费用略有下降； 销售/管理/财务费用率分别为2.91%/3.51%/1.17%。研发投入平稳，为27.36亿元。 图31：2022年H1风电设备板块管理费用率上升 图32：2022年H1风电设备板块研发投入平稳 2.2、光伏设备板块业绩高增，盈利水平提高 2022年H1光伏设备行业营收3,876.04亿元，同比上升121.29%，环比上升31.69%； 归母净利462.38亿元，同比上升263.35%，环比上升72.22%。销售毛利率略有上升，2022年H1为21.51%，较2021年全年提升0.84pct；销售净利率提高，2022年H1为12.57%，较2021年全年提升3.92pct。 图33：2022年H1光伏设备板块业绩高增 图34：2022年H1光伏设备板块盈利能力高位上升 2022年H1光伏设备板块三费全面下降，销售/管理/财务费用率分别为2.72%/2.38%/0.37%。研发投入加大，为96.69亿元。 图35：2022年H1光伏设备板块三费全面下降 图36：2022年H1光伏设备板块加大研发投入 2.3、锂电设备板块业绩平稳，盈利能力小幅承压 2022年H1锂电设备行业营收155.49亿元；归母净利14.62亿元。销售毛利率下降，2022年H1为28.12%，较2021年全年下降2.22pct；销售净利率略有下降，2022年H1为9.42%，较2021年全年下降1.44pct。 图37：2022年H1锂电设备板块业绩平稳 图38：2022年H1锂电设备板块盈利能力小幅下降 2022年H1锂电设备板块销售费用略有下降，管理费用大幅提升，财务费用回拢，销售/管理/财务费用率分别为3.90%/5.87%/-0.27%。研发持续投入，为12.80亿元。 图39：2022年H1锂电设备板块管理费用大幅提升 图40：2022年H1锂电设备板块研发持续投入 3、船舶业绩短期承压，新一轮船舶周期有望开启 3.1、航海装备业绩短期承压，疫情影响交付进度 受上半年疫情及港口滞留影响，航海装备板块业绩承压，盈利下降。2022年H1航海装备行业营收621.96亿元，同比下降3.74%，环比下降28.17%；归母净利-3.95亿元，同比下降187.43%，环比下降114.95%。销售毛