量化周报：创业板、科创50确认日线级别下跌

量化周报 创业板、科创50确认日线级别下跌 创业板、科创50确认日线级别下跌。本周，大盘继续震荡下行，全周收跌 1.54%。在此背景下，深证成指、创业板、科创50相继确认日线级别下跌。目前市场的日线下跌已进入半程，但要迎来日线级别反弹尚需时日，原因如下：1、沪深300确认日线下跌意味着市场的全面回落，因为从历史统计来看，绝大部分规模指数跟随沪深300确认下跌的概率在90%左右，但目前为止中证500、中证1000等指数均未形成日线级别下跌；2、军工、机械、通信、电子等前期强势板块，目前仍未形成日线级别下跌。当下我们的建议仍是耐心等待，继续持币观望。板块方面中期看好金融、医药、科创等板块。 A股景气指数观察：景气延续下行趋势。截至2022年9月2日，A股景气指数达到22.77，相比6月底变化-7.25。景气延续下行趋势（2021-Q4、2022-Q1、2022-Q2表现：-4.54、-9.24、-1.94）。 A股情绪指数观察：短期市场与成交相关性较高。当前A股情绪见底指数信号：多，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：多。 本周情绪指标模型不发出信号；主题推荐算法推荐半导体概念。本周情绪指标不发出信号。中证500增强组合跑赢基准0.56%，沪深300增强组合跑输基准0.11%。主题挖掘算法本周推荐半导体概念股。 风格上大市值、高Beta和高价值等因子占优。从纯因子收益来看，近一周国防军工、通信、传媒和房地产等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高 超额收益，电力设备、汽车、有色金属和电力及公用事业等行业因子回撤较多；风格因子中，市值超额收益为负，市场呈现明显的小盘风格；量价类因子整体表现不佳，动量、Beta和波动因子均获得负超额收益；基本面因子中仅价值因子超额收益为正，其余均为负超额。从近二十日因子表现来看，高动量和高价值股表现优异，市值和波动等因子表现不佳。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 证券研究报告|金融工程研究 2022年09月04日 作者 分析师刘富兵 执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 分析师叶尔乐 执业证书编号：S0680518100003邮箱：yeerle@gszq.com 分析师林志朋 执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师段伟良 执业证书编号：S0680518080001邮箱：duanweiliang@gszq.com 分析师缪铃凯 执业证书编号：S0680521120003邮箱：miaolingkai@gszq.com 分析师沈芷琦 执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师梁思涵 执业证书编号：S0680522070006邮箱：liangsihan@gszq.com 研究助理杨晔 执业证书编号：S0680121070008邮箱：yangye3657@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：经济面有所改善》2022-09-03 2、《量化选股策略跟踪月报：小盘成长风格回撤，PEAD.notice组合完成调仓》2022-09-02 3、《量化点评报告：九月配臵建议：赔率买点再现，这次有什么不同——资产配臵思考系列之三十一》2022-08-31 4、《量化专题报告：可转债资产替代策略与多因子策略》2022-08-31 5、《量化周报：市场依旧弱势运行》2022-08-28 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.市场走势分析4 1.1创业板、科创50确认日线级别下跌4 1.2创业板确认日线级别下跌5 2.市场行业分析6 2.1中期看多汽车、新能源、非银，看空地产、军工、传媒、通信、化工6 2.2周期下跌，金融上涨8 3.市场景气与情绪观察8 3.1A股景气指数观察：景气延续下行趋势8 3.2A股情绪指数观察：短期市场与成交相关性较高9 4.情绪指标择时和主题投资机会11 4.1情绪指标择时11 4.2半导体概念股机会12 4.3中证500增强组合12 4.4沪深300增强组合15 5.市场风格分析18 5.1风格因子表现18 5.2市场主要指数收益风格归因19 风险提示21 附录：22 指数分析及投资建议22 行业分析及投资建议22 图表目录 图表1：上证综指走势结构图4 图表2：上证50走势结构图4 图表3：沪深300走势结构图5 图表4：中证500走势结构图5 图表5：中证1000走势结构图5 图表6：深证成指走势结构图5 图表7：创业板指走势结构图6 图表8：汽车中期走势结构图6 图表9：电力设备及新能源中期走势结构图6 图表10：非银行金融中期走势结构图7 图表11：房地产中期走势结构图7 图表12：国防军工中期走势结构图7 图表13：基础化工中期走势结构图7 图表14：传媒中期走势结构图7 图表15：通信中期走势结构图7 图表16：当前下行周期与历史平均趋势（横坐标：持续天数）9 图表17：A股景气度指数9 图表18：波动-成交情绪时钟收益统计（沪深300）10 图表19：A股情绪指数（见底预警指数）10 图表20：A股情绪指数（见顶预警指数）11 图表21：A股情绪指数系统择时表现11 图表22：情绪指标择时12 图表23：半导体概念股12 图表24：中证500增强组合表现13 图表25：中证500增强组合持仓明细14 图表26：沪深300增强组合表现15 图表27：沪深300增强组合持仓明细16 图表28：近一周十大类风格因子暴露相关性18 图表29：近一周十大类风格纯因子收益率19 图表30：近一周行业纯因子收益率19 图表31：过去20日风格因子变动走势19 图表32：上证指数近一周收益归因20 图表33：上证50近一周收益归因20 图表34：沪深300近一周收益归因20 图表35：中证500近一周收益归因20 图表36：中小板指近一周收益归因20 图表37：创业板指近一周收益归因20 图表38：深证成指近一周收益归因21 图表39：wind全A近一周收益归因21 图表40：指数分析及投资建议22 图表41：行业分析及投资建议22 本周，大盘继续震荡下行，全周收跌1.54%。在此背景下，深证成指、创业板、科创50相继确认日线级别下跌。目前市场的日线下跌已进入半程，但要迎来日线级别反弹尚需时日，原因如下：1、沪深300确认日线下跌意味着市场的全面回落，因为从历史统计来看，绝大部分规模指数跟随沪深300确认下跌的概率在90%左右，但目前为止中证500、中证1000等指数均未形成日线级别下跌；2、军工、机械、通信、电子等前期强势板块，目前仍未形成日线级别下跌。当下我们的建议仍是耐心等待，继续持币观望。板块方面中期看好金融、医药、科创等板块。 1.市场走势分析 1.1创业板、科创50确认日线级别下跌 本周，大盘继续震荡下行，全周收跌1.54%。在此背景下，深证成指、创业板、科创50相继确认日线级别下跌。目前市场的日线下跌已进入半程，但要迎来日线级别反弹尚需时日，原因如下：1、沪深300确认日线下跌意味着市场的全面回落，因为从历史统计来看，绝大部分规模指数跟随沪深300确认下跌的概率在90%左右，但目前为止中证500、中证1000等指数均未形成日线级别下跌；2、军工、机械、通信、电子等前期强势板块，目前仍未形成日线级别下跌。当下我们的建议仍是耐心等待，继续持币观望。板块方面中期看好金融、医药、科创等板块。 图表1：上证综指走势结构图 图表2：上证50走势结构图 4200.00 1000 37003500 850 4000.003800.00 800 3300 650 3600.00 600 3100 450 3400.00 400 29002700 250 3200.003000.00 200 2500 50 2800.00 0 2300 -150 2600.00 -200 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表3：沪深300走势结构图 图表4：中证500走势结构图 80007500 5700 7000 5200 65006000 4700 5500 4200 50004500 3700 4000 2021/02/112021/06/112021/10/112022/02/112022/06/11 2018/10/182019/05/182019/12/182020/07/182021/02/182021/09/182022/04/18 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表5：中证1000走势结构图图表6：深证成指走势结构图 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 16900 15900 14900 13900 12900 11900 10900 5000 8900 4500 7900 4000 6900 2018/10/18 2019/10/18 2020/10/18 2021/10/18 2018/12/27 2019/12/27 2020/12/27 2021/12/27 9900 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2创业板确认日线级别下跌 本周，创业板继续震荡下行，全周收跌4.06%。本周，创业板确认日线级别下跌，而且下跌走了5浪结构，结束概率64%。我们认为创业板目前的日线下跌处于后半段，日线反弹还需要等待一段时间。 图表7：创业板指走势结构图 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 2018/10/182019/05/182019/12/182020/07/182021/02/182021/09/182022/04/18 资料来源：Wind，国盛证券研究所 其它规模指数的投资机会分析具体可参见附录中的指数分析及投资建议。 2.市场行业分析 2.1中期看多汽车、新能源、非银，看空地产、军工、传媒、通信、化工 图表8：汽车中期走势结构图图表9：电力设备及新能源中期走势结构图 11900 10900 17500 15500 9900 13500 8900 11500 7900 9500 6900 7500 59005500 4900 2019/08/072020/03/072020/10/072021/05/072021/12/072022/07/07 3500 2018/10/182019/10/182020/10/182021/10/18 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表10：非银行金融中期走势结构图图表11：房地产中期走势结构图 12500 7500 11500 7000 10500 6500 9500 6000 8500 5500 7500 5000 6500 2019/09/122020/03/122020/09/122021/03/122021/09/122022/03/12 4500 2019/04/092019/10/092020/04/092020/10/092021/04/092021/10/092022/04/09 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表12：国防军工中期走势结构图图表13：基础化工中期走势结构图 12500 10000 11500 9000 10500 8000 9500 7000 6000 8500 5000 7500 4000 6500 2021/05/072021/08/072021/11/072022/02/072022/05/072022/08/07 3000 2019/08/012020/04/012020/12/012021