Ociperlimab在NSCLC具有临床获益，公司多项里程碑事件值得期待

事件： 公司于近期的2022年WCLC大会上，公布关于TIGIT单抗ociperlimab联用替雷利珠单抗，治疗一线PD-L1阳性转移性NSCLC患者的AdvanTIG-105试验1b期剂量扩展数据。 Ociperlimab用于治疗NSCLC的I期数据公布，具有临床获益 截至2022年4月5日，AdvanTIG-105试验共入组40人。中位随访时间23周时，疗效可评估的39名患者总体ORR（未经确认）达53.8%，PD-L1高表达组（PD-L1 TC≥50%）ORR为71.4%，1-49%低表达组ORR为44.0%。 横向对比罗氏tiragolumab联用阿特珠单抗II期CITYSCAPE试验结果，总体、PD-L1高表达及低表达组ORR分别为38.8%、69.0%及15.8%；而帕博利珠单抗单药治疗的总体及PD-L1高表达人群ORR分别为27%及39%。我们预计有望经确认后ociperlimab在各个组中ORR均高于罗氏tiragolumab竞品及PD-1单药方案。此外AdvanTIG-105试验总体DCR达89.7%，mPFS 5.4月，PD-L1高表达组（PD-L1TC≥50%）mPFS为5.6月，1-49%低表达组mPFS为5.2月，具有临床获益。三级以上TRAE发生率10.0%，非头对头对比tiragolumab22.4%及帕博利珠单抗18%，安全性更佳。 实体瘤领域广泛布局，ociperlimab将开展新的关键临床试验 Ociperlimab预计将于年内公布AdvanTIG-105试验针对多种实体瘤队列数据，并开展新的关键性临床试验。替雷利珠单抗近期一线G/GEJ腺癌及一线ESCC两项适应症上市申请获得NMPA受理；一线HCC适应症III期临床试验头对头对比索拉非尼体现在总生存期上的非劣效性，具体数据将于近期公布；一线GC、一线/局部ESCC及一线HCC适应症上市申请将在2023年向FDA递交。此外公司将与维立志博合作，在今年启动LBL-007（LAG-3）、泽布替尼、surzebiclimab（TIM3）联合疗法临床试验的患者给药。 血液瘤多项里程碑近期达成，泽布替尼CLL适应症即将在美获批 血液瘤基石性品种泽布替尼今年有望在十余个新市场获批上市，III期ALPINE试验PFS最终分析数据预计于年内公布；CLL/SLL适应症全线有望于2023年1月在美获批。2021年美国新发CLL病例超2.1万例，患者基数大，若该适应症顺利获批，有望大幅提升销售额。BGB-11417（BCL-2抑制剂）近期披露多项I期数据体现临床获益，将在今年启动关键临床试验并公布更多I期试验数据。 盈利预测与投资评级 我们预计公司2022至2024年营业收入为96.65亿、127.84亿、170.24亿元，实现归母净利润-78.96亿、-66.73亿、-36.89亿元人民币。维持“买入”评级。 风险提示：研发进度不及预期风险，国际环境恶化风险，授权合作风险 财务数据和估值