【中金计算机】朗新科技1H22业绩点评：充电桩平台增速亮眼，看好双碳浪潮下赛道机

【中金计算机】朗新科技1H22业绩点评：充电桩平台增速亮眼，看好双碳浪潮下赛道机遇 公司公布2022年半年报：收入16.08亿元，同比+23.01%；归母净利润1.91亿元，同比+61.13%；扣非归母净利润9，416.46万元，同比 +7.08%，业绩基本符合我们此前预期。能源互联网延续高增长。 （1）1H22公司能源数字化业务收入同比+6.94%，增长稳健。 （2）1H22能源互联网收入同比+58.5%至4.24亿元，主要受益于生活缴费与充电桩等细分赛道的驱动。 截止1H22，生活缴费累计服务用户数超过3.85亿户，2022年1-6月聚合充电量接近8.3亿度，约为去年同期的8倍，平台预购电GMV超过3亿度。 （3）剔除预购电业务影响，我们测算公司2Q22营业收入同比增长18%，较为稳健。 （4）公司1H22归母净利润同比+61.13%，主要由于子公司易视腾金融资产按最新融资价格的估值变动，带来1.10亿元非经常性损益。短期投入增加。 （1）2Q22公司扣非净利润同比+8.7%，增速慢于收入增速，我们认为由于充电桩等业务阶段性加大用户补贴与营销投入，新电途1H22亏损对上市公司影响约为2，800万元，2Q单季度亏损环比收窄。 （2）公司1H22毛利率为39.7%，同比-2ppt，其中，能源互联网毛利率同比-13.56ppt，由于公司充电桩业务加大平台建设等成本投入。 （3）费用端，公司2Q22销售费用率同比+1.9ppt，充电业务在市场开拓方面投入增加，研发费用率同比+1.5ppt，公司加大研发投入巩固技术壁垒。 （4）公司2Q22经营活动现金净流入1.4亿元，同比+2.94亿元，现金流持续优化。看好双碳浪潮下能源B2B2C产业机遇。 （1）能源数字化业务，2H22各省营销2.0的落地有望催化朗新业绩增长。 长期来看，我们认为新型电力系统建设有望驱动电力营销系统持续迭代升级，赛道长周期高景气。 （2）能源互联网业务，截止1H22朗新公共充电市占率达到10%，我们认为充电桩用户体量与活跃度有望进一步提升，基于聚合充电业务沉淀的客户与产业资源，公司有望开展需求响应、市场化售电等新业态，进一步打开空间。 维持2022/2023年盈利预测不变。 当前股价对应2022/2023年27.7倍/21.5倍市盈率。 维持37.90元目标价，对应37.1倍2022年市盈率和28.8倍2023年市盈率，较当前股价有33.8%的上行空间，维持跑赢行业评级。