FOF配置周报：市场表现偏弱，成长回撤明显

中信期货研究|FOF配置周报 2022-08-30 市场表现偏弱，成长回撤明显 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周市场整体表现偏弱，成长板块回撤明显。行业板块中，煤炭、农林牧渔表现靠前；电子、电力设备及新能源不佳。公募基金一级分类中，商品ETF领涨，股票型基金领跌。截至8月19日，朝阳永续私募策略指数周表现多数上涨，宏观策略指数涨幅最大，管理期货策略指数跌幅最大。 119 117 115 113 111 109 107 105 103 中信期货商品指数走势 中信期货商品指数 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数 240 220 200 180 160 140 120 2021-11-03 2021-11-17 2021-12-01 2021-12-15 2021-12-29 2022-01-13 2022-01-27 2022-02-17 2022-03-03 2022-03-17 2022-03-31 2022-04-18 2022-05-05 2022-05-19 2022-06-02 2022-06-17 2022-07-01 2022-07-15 2022-07-29 2022-08-12 2022-08-26 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-0.67%,恒生指数的涨跌幅为2.01%,纳斯达克的涨跌幅为-4.44%,中信商品的涨跌幅为3.67%,中证全债的涨跌幅为-0.09%。上周中信一级行业指数中，煤炭、农林牧渔等板块涨幅靠前，表现靠后的行业有电子、电力设备及新能源等。中信风格指数多数下跌，其中周期风格领跌，跌幅为5.54%；市场风格指数多数下跌，其中小盘成长风格领跌，跌幅为4.13%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-1.56%，混合型基金的涨跌幅为-1.53%，债券型基金的涨跌幅为-0.24%，商品ETF的涨跌幅为2.14%，量化对冲型基金的涨跌幅为-0.21%，QDII型基金的涨跌幅为0.28%。私募基金中，截止2022年8月19日，股票多头策略指数上涨0.01%，股票中性策略指数上涨0.23%，管理期货策略指数下跌0.48%，宏观策略指数上涨0.31%，债券策略指数上涨0.07%，多策略指数下跌0.02%，私募全市场指数上涨0%。 公募基金分析指标跟踪：上周IC、IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。上周久期因子收益、期限结构因子收益有所下降，信用利差因子收益有所上升。指增超额环境追踪指标中，两市成交额偏弱，全A截面波动率偏弱，行业动量指标偏弱，风格稳定性因子偏强，超预期因子偏强。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为综合金融、商贸零售。配置占比的边际变化来看，医药、基础化工增加幅度较大，食品饮料、电力设备及新能源减少幅度较大。 风险提示：经济数据不及预期，市场偏好整体下降。货币政策超预期收紧，市场流动性下降。地缘事件和贸易冲突严重发酵。 FOF配置团队 研究员：张菁 021-80401729 从业资格号F3022617 投资咨询号Z0013604 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-0.95%，由3277.54下跌至3246.25；恒生指数的涨跌幅为1.03%，由19763.91上涨至19968.38；纳斯达克的涨跌幅为 -2.51%，由12965.34下跌至12639.27；中信商品的涨跌幅为3.15%，由192.78 上涨至198.85；中证全债的涨跌幅为0.02%，由225.29上涨至225.33。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为-1.53%，由4180.1下跌至 4116.24；上证50的涨跌幅为-0.24%，由2759.29下跌至2752.56；中证500的涨跌幅为-2.26%，由6468.81下跌至6322.7；中小板指的涨跌幅为-3.28%，由8553.67下跌至8273.42；创业板指的涨跌幅为-3.91%，由2775.82下跌至2667.3。 目前，10年期国债到期收益率为2.643%，5年期国债到期收益率为2.4433%，1年期国债到期收益率为1.7922%。两市融资融券余额合计规模16280.43亿元。 北向资金和南向资金上周主要均为流出。本周沪深300和中证500滚动60日超 额收益分化有所收窄，沪深300超额收益较上周有所上升，本周滚动60日超额 收益为-4.36%；中证500超额收益有所上升，本周滚动60日超额收益为-1.18%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 4.00% 上周收益率本周收益率 3.15% 1.03% 0.02% -0.95% -2.51% 3.00% -0.24% -0.95% -1.53% -2.26% -3.28% -3.91% 上周收益率本周收益率 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 上证综指恒生指数纳斯达克 中信商品 中证全债 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 4 融资融券余额 16,280.43 16600 16400 2.6430 3 16200 16000 15800 15600 2 15400 15200 1 2019-08-202020-08-202021-08-202022-08-20 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 15000 2022-08-26 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右) 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2022-08-012022-08-102022-08-19 20670 20660 20650 20640 20630 20620 20610 20600 20590 20580 20570 150 100 50 0 -50 -100 -150 2022-07-292022-08-05 2022-08-122022-08-19 17050 17000 16950 16900 16850 16800 16750 16700 16650 16600 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，煤炭、农林牧渔、石油石化、电力及公用事业和交通运输等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为11.7%、5.85%、4.92%、2.61%和1.78%，表现靠后的行业有电子、电力设备及新能源、机械、国防军工和通信，涨跌幅分别为-7.41%、-6.76%、-6.68%、-6%和-5.66%。中信风格指数多数下跌，其中周期风格领跌，跌幅为5.54%；市场风格指数多数下跌，其中小盘成长风格领跌，跌幅为4.13%。 图表8：中信一级行业指数表现 煤炭农林牧渔石油石化 电力及公用事业 交通运输非银行金融消费者服务 银行房地产传媒建筑 商贸零售综合金融食品饮料轻工制造纺织服装 综合钢铁医药家电 有色金属基础化工 建材计算机汽车通信 国防军工 机械电力设备及新能源 电子 上周收益率本周收益率 2.61% 1.78% 1.66% 1.27% 0.49% 0.26% 0.18% -0.14% -0.18% -0.27% -0.28% -0.60% -0.98% -1.95% -2.15% -2.24% -2.51% -2.60% -3.33% -4.26% -4.46% -5.58% -5.66% -6.00% -6.68% -6.76% -7.41% 5.85% 4.92% 11.70% -10%-5%0%5%10%15% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 上周收益率本周收益率 2.04% 0.93% -0.53% -2.10% -5.54% 周期成长金融消费稳定 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 上周收益率本周收益率 2.41% 1.53% 0.45% -3.14% -3.34% -4.13% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-2.33%，普通股票型基金的涨跌幅为-2.91%，被动指数型基金的涨跌幅为-2.1%，增强指数型基金的涨跌幅为-2.03%；混合型基金的涨跌幅为-2.3%，偏股混合型基金的涨跌幅为-3.08%，灵活配置型基金的涨跌幅为-2.29%，平衡混合型基金的涨跌幅为0.38%，偏债混合型基金的涨跌幅为-0.55%；债券型基金的涨跌幅为-0.25%，短期纯债型基金的涨跌幅为-0.02%，中长期纯债型基金的涨跌幅为-0.03%，混合债券型一级基金的涨跌幅为- 0.2%，混合债券型二级基金的涨跌幅为-0.83%；商品ETF的涨跌幅为1.96%，黄金ETF的涨跌幅为0.72%，期货ETF的涨跌幅为3.62%；量化对冲型基金的涨跌幅为0.01%，QDII型基金的涨跌幅为0.6%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为-1.8%，中位数-1.54%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为-0.08%，中位数-0.09%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率 1.96% 0.60% -0.25% -2.33% -2.30% QDII-另类投资基金QDII-债券型基金QDII-股票型基金商品型-黄金ETF 混合型-平衡混合型基金 量化对冲型 0.96% 0.90% 0.73% 0.72% 0.38% 0.01% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 债券型-短期纯债型基金债券型-中长期纯债型基金债券型-混合债券型一级基金 QDII-混合型基金混合型-偏债混合型基金 债券型-混合债券型二级基金股票型-增强指数型基金股票型-被动指数型基金混合型-灵活配置型基金 -2.03% -2.10% -2.29% -0.02% -0.03% -0.20% -0.28% -0.55% -0.83% -2.50% -3.00% 股票型债券型混合型QDII商品ETF 股票型-普通股票型基金-2.91%混合型-偏股混合型基金-3.08% -4%-3%-2%-1%0% 1%2% 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：W