不锈钢周报：盘面低位反弹提振现货挺价信心，但现货实际成交不足反弹或有限

不锈钢周报|2022-08-28 盘面低位反弹提振现货挺价信心，但现货实际成交不足反弹或有限 作者：罗婧 合金智汇研究团队 联系方式：17361672235 luoj@hrrdqh.com 从业资格号：F3066154投资咨询号：Z0016736 核心观点 宏观方面：美联储主席再放鹰，强调“为控制通胀不惜牺牲经济”的思路，表示将继续采取措施“强力”措施抗击通胀，同时警告称强力的加息措施将为美国家庭和企业带来“痛苦”，9月加息75bp的几率提升。国内方面，29日以后四川盆地、江南及华南等地的高温天气陆续出现拐点，电力负荷预计缓和。国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，包括一、增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额，引导专项债形成实物工作量；二、政策行专项借款2000亿，专项用于地产保交楼；三、支持中央发电企业等发行2000亿元债券，关注经济恢复预期中地产和基建需求的改善。 供应方面：据Mysteel调研，8月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产242.54万吨，预计月环比减3.6%。主要集中在200系、400系，300系产量预计有所恢复。不锈钢厂仍处于降负荷排产中，前期停产产能并未投放，产量预计持续缩减。 需求方面：月底企业或因资金压力让利出货回笼资金，当前因盘面低位反弹现货报价回归坚挺，询单及补库有所改善，但整体成交还有待提升。 国内印尼铁回流量持续增加，可流通镍铁量宽松，铁价暂时稳定；9月铬铁钢招进一步下调，生产利润亏损南北方铁厂均有减产操作，供应长协订单为主，本月产量预计下降，铬市或有偏弱调整倾向。美联储9月或会有加息动作，市场情绪整体偏谨慎，不锈钢仍呈现供需双弱局面，金九行情还在由预期向兑现进行的过程中，我们认为不锈钢10合约反弹空间或有限。 操作建议：SS2209合约，投机交易可关注15100—15700区间双向操作；产业客户暂时观望，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考） 风险点：系统性风险 26 2022年8月28日 一、盘面低位持续反弹，现货报价相对坚挺 指标 合约名称 2022-08-19 2022-08-26 周变化 变化幅度 结算价 SS2209 15220 15680 460 3.02% 成交量 SS2209 454557 271142 -183415 -40.35% 持仓量 SS2209 46713 9509 -37204 -79.64% 结算价 SS2210 14890 15315 425 2.85% 成交量 SS2210 170985 327979 156994 91.82% 持仓量 SS2210 37077 66126 29049 78.35% 结算价 沪镍2209 170800 175420 4620 2.70% 成交量 沪镍2209 461013 297887 -163126 -35.38% 持仓量 沪镍2209 58191 19653 -38538 -66.23% 结算价 沪镍2210 166880 173710 6830 4.09% 成交量 沪镍2210 268889 536050 267161 99.36% 持仓量 沪镍2210 30804 56462 25658 83.29% 周线形态上，布林带张口方向发散，BOLL(26，26，2)下轨在14300附近，价格沿下轨运行。技术指标上，MACD绿柱缩量快慢线向下发散，KDJ指标水平粘合，技术性空头信号减弱。日线上低位反弹价格重心小幅上移，20日均线承压。BOLL(26，26，2)向下延伸，下轨在15000附近，中轨在15725附近，盘面在中轨、下轨间运行。技术指标上，MACD红柱不断增加快慢线微向上拐头，KDJ指标有交弱死叉信号，指标信号偏弱，周线、日线共振偏弱，持续反弹缺乏动力，周内2210合约可关注15100—15700区间。 图1：SS主连周K线、日K线 数据来源：文华财经 二、不锈钢上游行情 本周港口铬矿总量较上周小幅增加5.5万吨至222.9万吨。南非集港问题依旧严重，制约铬矿运输和装船，德班港铬矿发运仅恢复至正常水平的一半，后期铬矿供应维持偏紧预期。本周天津港净入库9万吨，库存增加；南方港口出货量多于入库量，库存减少3.5万吨。本周高碳铬铁即期现金冶炼总成本整体呈现小幅下降趋势，近期焦炭及兰炭因供应受限，价格上涨80-100元/吨，但部分品种的铬矿受需求承压，现货价格继续小幅回调1元/吨度，高碳铬铁即期冶炼总成本下降6-60元/50基吨。截至26日，全国高碳铬铁即期冶炼加权平均成本为7890元/50基吨。目前全国铬铁生产企业多处于亏损状态，南方接近一半的工厂已停产，北方工厂多减产维持长协。叠加海外铁大量回流，对原料采购需求进一步下降，且近期矿山成交价格继续回落，矿商挺价心态不足，原料价格或将延续弱势。本周高铬主流市场报价再度下跌100元/50基，报价7500—7700元/50基。太钢9月高铬招标价7200元，青山7395元，较8月跌600。上游不锈钢厂维持减产状态，对铬铁需求同步下降，叠加钢招降价指引，我们认为铬铁或有下降趋势。 镍矿14港口库存较上周增加28.64万湿吨，港口镍矿库存增至820.37万湿吨。其中菲律宾镍矿为789.67万湿吨，较上期增加19.69万湿吨，增幅2.56%；其他国家镍矿为30.70万湿吨，较上期增加8.95万湿吨，增幅41.15%。菲律宾众议院小组批准了一项针对采矿业的新财政提案，指出对原矿的每次出口应征收相当于其市场价值10%的税。法案尚未经国会讨论并通过，短期内落地实施可能性极低。本周钢厂高镍铁采购成交价有1260元/镍（到厂含税）的价格，低于市场主流报价，不排除国内镍铁下跌可能。 图1：镍矿分国别进口量单位：吨图2：铬矿砂及其精矿进口量单位：万吨 图3：镍矿港口库存单位：万湿吨图4：铬矿港口库存单位：万吨 数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇 图5：国内镍铁产量单位：金属万吨图6：主要地区镍铁库存单位：万吨 数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇 三、不锈钢现货价格 图1：冷轧不锈钢价格单位：元/吨图2：热轧不锈钢价格单位：元/吨 数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇 本周期价走强对市场情绪多有提振，部分贸易商认为价格或许已到底部，加上青山9月期货盘价先跌后涨，市场低价资源基本消失，多在涨价报价相对坚挺，几无议价空间。涨价氛围的带动中，下游询单相对积极，补货操作明显，成交虽未有明显提升，但现货价格已有止跌迹象。但进入月底，难免有资金压力偏大的贸易商可能会低价出货，预计不锈钢现货价格会震荡运行。 四、产量及库存情况 据钢联统计：2022年7月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量251.55万吨，月环比减8.82%，同比减15.20%。7月不锈钢市场并未有起色甚至更差，国内不锈钢厂普遍继续减产，但7月份减产集中在200、400系，300系较6月变化不大。据Mysteel调研，8月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产242.54万吨，预计月环比减3.6%，同比减17.6%。环比减量仍集中在200、400系，300系由于个别钢厂预计增产，初步统计月环比有小幅增量。但部分钢厂也表示8月订单还在接的过程中，后续产量调整变化的概率较大，其中：200系73.34万吨，预计月环比减9.3%，年同比减 17.3%；300系137.74万吨，预计月环比增2.8%，年同比减10.9%；400系31.46万吨，预计月环比减14.2%，年同比减 38.3%。 库存方面，本周全国主流市场不锈钢社会库存总量87.73万吨，周环比下降0.46%，年同比上升21.13%。其中冷轧不锈钢库存总量39.02万吨，周环比下降4.61%，年同比下降8.10%，热轧不锈钢库存总量48.71万吨，周环比上升3.14%，年同比上升62.54%。本周全国主流市场不锈钢社会库存整体小幅去库，市场到货减少叠加出货好转，300系库存降量明显，另外200系资源也有小幅消化，而400系资源则有一定到货。其中300系冷轧资源以佛山市场消化最为明显，无锡市场及地区性市场也有不同程度的去库。上期所仓单资源持续减少，周五注册仓单量降至1463吨，交割库存持续下降，但显性库存仍明显高于往年同期水平，去库方面仍存在较大压力，金九行情暂无启动迹象。 图1：我国不锈钢粗钢分系列产量单位：万吨图2：不锈钢分系列社会库存单位：吨 数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇 五、基差及仓单变化 本周基差变化不大，平均基差波动区725—965，周五收盘基差935。本周盘面低位反弹，现货报价相对坚挺，300系成交尚可但整体成交一般，“金九”行情暂无启动迹象。交割库存不足2000吨，社会显性库存仍高于往年同期水平，当前不建议基差交易操作。 图1：无锡不锈钢基差图2：SHFE仓单变化图单位：吨 数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇 六、策略建议 SS2209合约：投机交易可关注15100—15700区间双向操作；产业客户暂时观望，建议关注资金流向谨慎操作。 （仅供参考） 期市有风险，入市须谨慎，风险管理业务咨询合金智汇研投中心 华融融达期货合金智汇研投中心联系人： 部门 职务 姓名 联系方式 合金智汇研投中心 研投总监 李娟 13669362639 铁合金研投专员 杨浩 15982773294 不锈钢研投专员 罗婧 17361672235 开户 罗婧 17361672235 客服 包雨霏 18993075980 免责声明： 本研究报告为华融融达期货合金智汇所服务的企业与机构一般用途而准备，未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士，本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品。在准备本报告过程中，我们未考虑读者的投资目标、财务情况及特殊要求。根据本报告做出投资决策前，读者需要在充分考虑自身的需求、目标和财务状况，并在专业人士指导下实施交易。 我们努力确保报告中所提供的信息有效，但我们不能声明或担保这些信息的准确、完整，对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失，概不承担责任。