动力煤期货周报：疫情影响仍在，关注后市工业需求

动力煤期货周报 疫情影响仍在，关注后市工业需求 作者：王凌翔 投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年8月27号 品种 主要观点 本周策略 上周策略 动力煤 主产区疫情影响逐步扩大，榆林和内蒙局部矿区生产运输受限制，到港量受限，港口现货贸易商挺价情绪浓厚，但是下游接受度较低市场报价虽然上探，但是成交僵持。随着下游气温下降，需求有所放缓，后市需要关注工业需求对煤价的支撑。 观望观望 各品种观点 现货：截至8月25日榆林5800大卡指数1000元，周环比涨37元；鄂尔多斯5500大卡指数864元，周环比涨44元；大同5500大卡指数967元， 周环比涨52元。港口5500大卡报价1200元/吨。市场延续偏强运行，陕西榆林地区疫情防控已常态化，煤矿产销受限。北港市场维稳运行，贸易商报价坚挺，下游对高价抵触心理较强，整体表现平淡。 供给：陕西神木地区疫情防控严格，目前长短途车辆进矿拉运受阻，部分煤矿受确诊病例行程影响已经停产停销，多数煤矿处于封闭有价 无市状态。截至8月24日监测“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期下降1.91个百分点，其中山西地区产能利用率较上期下降1.73个百分点；陕西地区产能利用率较上期增加2.01个百分点，内蒙古地区开工率较上期下降4.37个百分点。总库存较上期减少1.08个百分点。发煤利润较上期增加3.22个百分点。 需求及库存：截至8月21日，六大电厂日耗91.32万吨，周环比下降0.94万吨，电厂库存1145.2万吨，周环比增加19万吨，可用天数周环比增0.3天。全国多地的高温天气的持续，对电厂耗煤起到拉动作用，煤炭需求也有了一定支撑。加之少数水泥化工等刚需出来采购，对价格有一定支撑。但目前高温天气开始减弱，居民用电需有所回落，后市工业需求能否支撑煤价有待观察。 观点：主产区疫情影响逐步扩大，榆林和内蒙局部矿区生产运输受限制，到港量受限，港口现货贸易商挺价情绪浓厚，但是下游接受度较低，市场报价虽然上探，但是成交僵持。随着下游气温下降，需求有所放缓，后市需要关注工业需求对煤价的支撑。 截至8月25日榆林5800大卡指数1000元，周环比涨37元；鄂尔多斯5500大卡指数864元，周环比涨44元；大同5500大卡指数967元，周环比涨52元。港口5500大卡报价1200元/吨。 市场延续偏强运行，陕西榆林地区疫情防控已常态化，煤矿产销受限。北港市场维稳运行，贸易商报价坚挺，下游对高价抵触心理较强，整体表现平淡。 1800 产地煤价稳中有涨（元/吨） 1600140012001000 800600400200 20/04 20/07 20/10 21/0121/0421/0721/10 22/01 22/04 22/07 鄂尔多斯东胜大块精煤车板价鄂尔多斯准旗动力煤块煤坑口价 500 450 400 350 300 250 200 150 100 海外煤价再度分化（美元/吨） 1700 1500 1300 1100 900 700 500 秦皇岛港煤价小幅探涨（元/吨） 21/1121/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/08 纽卡斯尔动力煤欧洲ARA港动力煤理查德RB动力煤 20/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07 秦港5500平仓价秦港5000平仓价 陕西神木地区疫情防控严格，目前长短途车辆进矿拉运受阻，部分煤矿受确诊病例行程影响已经停产停销，多数煤矿处于封闭有价无市状态。 截至8月24日监测“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期下降1.91个百分点，其中山西地区产能利用率较上期下降1.73个百分点；陕西地区产能利用率较上期增加2.01个百分点，内蒙古地区开工率较上期下降4.37个百分点。总库存较上期减少1.08个百分点。发煤利润较上期增加3.22个百分点。 “三西”地区煤矿开工变化率（%） 40000 38000 36000 34000 32000 30000 28000 原煤产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 170 150 130 110 90 70 50 1月2月3月4月5月6月 20182019 7月8月 2020 9月10月11月12月 2021 2022 内蒙开工变化率（%） 140 120 100 80 60 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20182019202020212022 近日进口煤招标减少，下游电厂试探10月份到货价格，3800大卡煤成交价格FOB80-81美金大船。对于远期货盘贸易商态度谨慎。 煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 煤炭月度进口量季节性走势（万吨） 4900 4400 3900 3400 2900 2400 1900 1400 900 煤炭累计进口量进口增速 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年 截至8月20日，北方五港铁路调入量为132万吨，周环比下降了17万吨。截至截至8月17日，大秦线发货量123.31万吨，周环比下降2.05万吨。 铁路调入回落一方面和产地天气疫情有关，另一方面也和发运成本倒挂有关。此外大秦线仍在检修中，发运能力大 180 170 160 150 140 130 120 110 北方五港铁路调入量（万吨） 幅回落。 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 140 130 120 110 100 90 80 70 60 大秦线发货量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港吞吐量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 截至8月19日，秦皇岛港口发运量为326万吨，环比增加30万吨。截至8月27日，北方四港锚定船舶数量151船，环比增加了50船。 450 400 350 300 250 200 150 秦皇岛港发运量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 250 200 150 100 50 0 北方四港锚定船舶数量（船） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 秦皇岛港货船比 45 35 25 15 5 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 截至8月26日，海运煤运价指数显示，秦皇岛到上海的运价指数环比回落8至26.5，秦皇岛到广州的运价指数环比回落9至47.9。 运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT) 80 70 60 50 40 30 20 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT) 90 80 70 60 50 40 30 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 2022年7月份，发电8059亿千瓦时，同比增长4.5%，增速比上月加快3.0个百分点，日均发电260.0亿千瓦时。 火电由降转增，水电、风电增速放缓，核电降幅收窄，太阳能发电增速加快。其中，火电同比增长5.3%，上月为下降6.0%；水电增长2.4%，增速比上月放缓26.6个百分点；风电增长5.7%，增速比上月放缓11.0个百分点；核电下降3.3%，降幅比上月收窄5.7个百分点；太阳能发电增长13.0%，比上月加快3.1个百分点。 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 发电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 6000 5500 5000 4500 4000 3500 火电发电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 1600 1400 1200 1000 800 600 水电发电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 截至8月26日，三峡水电站入库流量为9500立方米/秒，周环比下降1200立方米/秒，出库流量8380立方米/秒，周环比下降2220立方米/秒。 由于极端天气影响，水电不断走弱，多地仍在执行工业限电。 60900 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡入库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 400 350 300 250 200 150 三峡蓄水量（亿立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡出库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%;第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%;第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%;城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%。 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 全社会用电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 第二产业用电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 1600 1400 1200 1000 800 600 城乡居民用电量（亿千瓦时） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 截至8月22日，生产企业煤炭库存1417.2万吨，周环比下降6.1万吨，但是整体库存压力不大。截至8月26日，北方五港库存大幅回落，库存周环比下降37万吨至1386万吨。 港口库存大幅回落与港口调入量下降有很大的关系，叠加下游刚需补库，影响港口库存大幅回落。 生产企业动力煤库存（万吨） 1490 1470 1450 1430 1410 北方五港库存（万吨） 2100 1900 1700 1500 1300 1390 1100 1370 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 900 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222019202020212022 截至8月21日，六大电厂日耗91.32万吨，周环比下降0.94万吨，电厂库存1145.2万吨，周环比增加19万吨，可用天数周环比增0.3天。全国多地的高温天气的持续，对电厂耗煤