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东方证券化工周报

基础化工2022-08-31倪吉、万里扬、袁帅东方证券最***
东方证券化工周报

行业研究|行业周报 东方证券化工周报-8月第4周 基础化工行业 看好(维持) 核心观点 原油相关信息: 原油及相关库存:2022年8月19日美国原油商业库存4.217亿桶,周减少330万 国家/地区中国 行业基础化工行业 报告发布日期2022年09月01日 桶;汽油库存2.156亿桶,周数量不变;馏分油库存1.116亿桶,周减少70万桶;丙烷库存0.68011亿桶,周增加0.8万桶。美国原油产量及钻机数:2022年8月19日美国原油产量为1200万桶/天,周减少10万桶/天,较一年前增加60万桶/天。8月26日美国钻机数765台,周增加3台,年增加257台;加拿大钻机数201台,周数量不变,年增加54台。其中美国采油钻机605台,周增加4台,年增加195台。 倪吉 021-63325888*7504niji@orientsec.com.cn 价格变化: 我们监测的188种化工产品中,本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯(上涨316.5%)、顺酐(上涨10.4%)、硝酸铵-国际(上涨10.0%);跌幅前3名为:烟酰胺(下跌16.9%)、硫酸(下跌14.4%)、POM(下跌10.4%)。 月度方面,价格涨幅前3名的产品分别为液氯(上涨784.0%)、R134a(上涨22.5%)、三聚氰胺(上涨17.2%);跌幅前3名为:硫酸(下跌58.0%)、烟酰胺(下跌32.5%)、PTMEG(2000分子量)(下跌29.6%)。 价差变化: 本周价差涨幅前3名的产品分别为电石法PVC价差(上涨471.3%)、R134a价差 (上涨167.7%)、苯乙烯(上涨141.0%);跌幅前3名为:顺酐法BDO价差 炼油黄金期如何改变环氧丙烷行业 2022-07-10 月度方面,价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯(上涨129.4%)、聚乙烯醇价差 (上涨117.5%)、电石法PVC价差(上涨116.9%);跌幅前3名为:顺酐法 底部已现,关注内外成本差异化品种:化工行业2022年中期策略报告 2022-06-14 BDO价差(下跌120.8%)、煤头乙二醇价差(下跌96.0%)、R32价差(下跌71.3%)。 (下跌244.6%)、炭黑价差(下跌43.4%)、MTP价差(下跌24.7%)。 执业证书编号:S0860517120003 万里扬021-63325888*2504 wanliyang@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860519090003 袁帅yuanshuai@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860522070002 顾雪莺guxueying@orientsec.com.cn PA66扩产过程中的投资机会2022-07-23 投资建议与投资标的 光伏组件升级换代推动产业发展,POE国产化进程加速,建议关注相关布局企业岳阳兴长(000819,未评级)、万华化学(600309,买入)、卫星化学(002648,买入)、荣盛石化(002493,买入)等。 成长型个股方面,建议关注成长性进入释放期的原药-制剂一体化企业海利尔(603639,买入)。公司近年来新投产的拳头杀菌剂丙硫菌唑,由于国内获登记同行极少而拥有极强的垄断定价,公司也计划在这一极具竞争力的产品上进行扩产,充分转化新产品开发效益。建议关注极具稀缺性的农药制剂企业润丰股份(301035,买入),公司市场拓展和全球登记取得成果,错位竞争力进一步提升,原药先进制造稳步推进,助力产业链配套优势强化。建议关注今年迎来新品种集中放量的国内特种聚醚行业领先企业皇马科技(603181,买入),若下半年风电需求提升,公司聚醚胺业务有望迎来量价齐升而进一步增厚全年业绩。 风险提示 新材料项目进展不及预期;新能源行业需求不及预期;原材料价格大幅波动。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周核心观点4 2原油及化工品价格信息4 2.1原油4 2.2化工品4 风险提示5 图表目录 表1:化工品价格涨幅榜(单位:元/吨,国际产品为美元/吨,天然气期货为美元/mmbtu)4 表2:化工品价差涨幅榜(单位:元/吨)5 1本周核心观点 光伏组件升级换代推动产业发展,POE国产化进程加速,建议关注相关布局企业岳阳兴长(000819,未评级)、万华化学(600309,买入)、卫星化学(002648,买入)、荣盛石化(002493,买入)等。 成长型个股方面,建议关注成长性进入释放期的原药-制剂一体化企业海利尔(603639,买入)。公司近年来新投产的拳头杀菌剂丙硫菌唑,由于国内获登记同行极少而拥有极强的垄断定价,公司也计划在这一极具竞争力的产品上进行扩产,充分转化新产品开发效益。建议关注极具稀缺性的农药制剂企业润丰股份(301035,买入),公司市场拓展和全球登记取得成果,错位竞争力进一步提升,原药先进制造稳步推进,助力产业链配套优势强化。建议关注今年迎来新品种集中放量的国内特种聚醚行业领先企业皇马科技(603181,买入),若下半年风电需求提升,公司聚醚胺业务有望迎来量价齐升而进一步增厚全年业绩。 2原油及化工品价格信息 2.1原油 截至8月26日,Brent油价周上涨4.4%至100.99美元/桶。本周市场担忧OPEC将减产,伊核协议再度陷入僵局,叠加美国原油库存下降至37年来最低,国际油价全面上涨。2022年8月19 日美国原油商业库存4.217亿桶,周减少330万桶;汽油库存2.156亿桶,周数量不变;馏分油 库存1.116亿桶,周减少70万桶 2.2化工品 我们监测的188种化工产品中,本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯(上涨316.5%)、顺酐 (上涨10.4%)、硝酸铵-国际(上涨10.0%);跌幅前3名为:烟酰胺(下跌16.9%)、硫酸 (下跌14.4%)、POM(下跌10.4%)。本周顺酐市场库存略紧,原料加氢纯苯和正丁烷价格略有上涨,终端需求有好转,推动顺酐价格上涨。本周国内POM市场价大幅下滑,上游成本端支撑一般,厂家库存积压,下游整体开工不高,行业负荷降低。 表1:化工品价格涨幅榜(单位:元/吨,国际产品为美元/吨,天然气期货为美元/mmbtu) 周涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 171 316.5% 784.0% 2 顺酐 7675 10.4% 7.3% 3 硝酸铵-国际 330 10.0% 13.8% 月涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 171 316.5% 784.0% 2 R134a 24500 4.3% 22.5% 3 三聚氰胺 8186 1.3% 17.2% 周跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 烟酰胺 27 -16.9% -32.5% 2 硫酸 179 -14.4% -58.0% 3 POM 17225 -10.4% -5.8% 月跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 硫酸 179 -14.4% -58.0% 2 烟酰胺 27 -16.9% -32.5% 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3PTMEG(2000分子量)19000-7.3%-29.6% 数据来源:百川盈孚,Wind,东方证券研究所 本周价差涨幅前3名的产品分别为电石法PVC价差(上涨471.3%)、R134a价差(上涨167.7%)、苯乙烯(上涨141.0%);跌幅前3名为:顺酐法BDO价差(下跌244.6%)、炭黑价差(下跌43.4%)、MTP价差(下跌24.7%)。本周苯乙烯市场价格反弹,原料行情上涨为主,成本支撑仍存,库存整体水平小幅下降,终端需求虽恢复较慢,但下游盈利水平上涨。 表2:化工品价差涨幅榜(单位:元/吨) 周涨幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 电石法PVC价差 457 471.3% 116.9% 2 R134a价差 200 167.7% 106.7% 3 苯乙烯 161 141.0% 129.4% 月涨幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 苯乙烯 161 141.0% 129.4% 2 聚乙烯醇价差 1032 51.6% 117.5% 3 电石法PVC价差 457 471.3% 116.9% 周跌幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 顺酐法BDO价差 -447 -244.6% -120.8% 2 炭黑价差 210 -43.4% -64.9% 3 MTP价差 577 -24.7% -36.3% 月跌幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 顺酐法BDO价差 -447 -244.6% -120.8% 2 煤头乙二醇价差 -1578 -8.4% -96.0% 3 R32价差 -1642 5.0% -71.3% 数据来源:百川盈孚,Wind,东方证券研究所 风险提示 新材料项目进展不及预期;新能源行业需求不及预期;原材料价格大幅波动。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款: 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时,公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的,应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况, 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票,向客户披露本公司持有该股票的情况如下: 截止本报告发布之日,东证资管、私募业务合计持有皇马科技(603181)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率15%以上;增持:相对强于市场基准指数收益率5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动;减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股票的研究状况,未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动;看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告(以下简称“本报告”)由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本

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