22H1业绩持续超预期，Q2业绩创单季度历史新高

事件：8月30日，公司发布2022年半年度报告，公司上半年实现营业收入8.84亿元，同比增长36.51%；实现归母净利润1.18亿元，同比增长79.40%；实现销售毛利率28.21%，同增3.74个pct，实现销售净利率13.37%，同增3.2个pct。 Q2业绩超预期增长，利润率显著攀升。公司上半年实现营业收入8.84亿元，同比增长36.51%；实现归母净利润1.18亿元，同比增长79.40%。公司二季度实现营业收入5亿元，同增41.34%，环增30.55%；实现归母净利润0.79亿元，同增107.29%，环增102.56%；实现销售毛利率30.12%，同比提升4.71个pct，环比提升4.4个pct；实现销售净利率15.81%，同比提升5.04个pct，环比提升5.64个pct。Q2业绩超预期增长，创下单季度历史新高，同时单季度利润率显著攀升。 半导体客户需求充分释放，带动电子特气同比高速增长。2022H1，公司实现特种气体营收6.58亿元，同增78.96%，占整体营收比重高达74.43%；其中电子特气收入增长明显，随着半导体客户需求放量，该业务同比增速高达127.57%。根据TECHCET数据，预计2022年全球电子特种气体的市场规模市场容量超过50.01亿美元，全球电子特种气体需求不断提升。同时中国电子特气的市场规模从2016年103亿元增至2021年216亿元，CAGR达15.96%，2020年、2021年增速均超过了20%，我们预计公司的核心竞争力在行业高速发展背景下有望进一步放大。 横向加大研发力度，纵向持续推进新品导入。横线布局方面，公司加大在研项目的研发力度，同时按照年度产品研发计划有序进行，2022H1公司研发投入3330万元，同增80.86%，公司的在研项目48个，产品的应用环节主要集中在蚀刻清洗、气瓶储罐、沉积/离子注入为三大类。截至2022年6月30日，公司累计取得158项专利，其中发明专利21项。纵线布局方面，公司继续在原有半导体客户导入了氟碳类、氢化物、氮氧化合物等多种产品，进一步提高在半导体客户的品类扩充，其中高纯锗烷已供应韩国第二大存储器企业，该产品于2021年通过德国知名半导体企业YFL认证后并产生了一定的订单，以NO、CO为代表的产品得到长江存储等客户的批量应用。同时，公司设立海外全资子公司进一步促进了海外业务的拓展。 投资建议：基于下游晶圆厂步入产能释放期，公司充分受益，订单增速较快，我们上调了全年业绩，预计公司2022-2024年每股收益分别为1.81、2.56和3.51元，对应PE分别为45、32和23倍，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期、外汇波动风险、扩产项目进度不及预期。 财务报表分析和预测