您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[长城证券]:公司动态点评:新兴品类增速亮眼,工程渠道改革成果初现 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

公司动态点评:新兴品类增速亮眼,工程渠道改革成果初现

2022-08-30长城证券晚***
公司动态点评:新兴品类增速亮眼,工程渠道改革成果初现

事件:2022H1公司实现营业收入28.03亿元,同比增长5.41%;归母净利润2.41亿元,同比增长0.89%;扣非归母净利润2.28亿元,同比增长0.64%。 其中22Q2公司实现营业收入16.79亿元,同比增长4.43%;归母净利润1.62亿元,同比下滑0.02%;扣非归母净利润1.54亿元,同比下滑1.00%。 传统厨卫稳步复苏,新兴品类打造新增点。分品类来看,2022H1公司多元品类战略成果显著。核心品类贡献营收比重达81.07%,稳定支撑业绩基本盘。烟机、灶具、热水器分别实现营收9.89亿元、7.09亿元、5.75亿元,分别同比变化-1.01%、8.86%、12.56%。新兴品类推陈出新,迅速占领市场,创造业绩新增点。其中电蒸箱、集成灶、净水器发展迅速,分别实现营收0.04亿元、0.35亿元、0.36亿元,同比增长32.09%、57.71%、18.27%。 优化渠道管理应对挑战,静待行业触底反弹。分渠道来看,国内线下渠道营收为12.04亿元,同比增长0.20%;线上渠道营收为8.40亿元,同比增长4.06%;工程渠道营收为2.77亿元,同比增长27.02%;海外渠道营收为4.59亿元,同比增长12.63%。今年以来,受国内疫情局部反复叠加地产链疲软影响,厨电行业进入调整期。公司积极应对挑战,深入推进渠道多元化、年轻化,整合优势资源,助力渠道全面发展;同时推动精细化运营管理、风控管理,强化竞争优势。 盈利预测:我们预计2022-2024年实现归母净利润4.93亿元、5.64亿元与6.44亿元,对应当前股价的PE为10、9和8倍,维持“买入”评级。 风险提示:地产周期反转不及预期;下沉市场渗透不及预期;管理能力改善不及预期;原材料价格压力缓解不及预期。