亚太区新兴巨擘

2022 年 8 月kpmg.com/cn亚太区新兴巨擘 前言当前，数字革命正推动整个亚太地区的增长，也改变着我们的生活、工作和营商方式。亚太区正自然而然地引领世界探寻数字化之路：产业供应链网络是该地区成为“世界工厂”的基础，在该网络的推动下，亚太地区长期以来一直是全球繁荣的动力来源。如今，其所面临的两大转变正显著地改变着该地区的增长状况。首先，随着收入的增加，曾经主要负责为西方消费者提供产品的亚洲经济体，其自身也正转变成为消费市场。其次，以数字手段交付产品的能力，已使服务业取代制造业成为区域增长的主要驱动力。预计到2030年，亚太区新兴成长型企业将很可能对全球经济形态产生深远的影响。目前，亚太区的私人投资总额已超过全球私人投资总额的四分之一，亚太区在独角兽（估值超过10亿美元的初创企业）数量方面正不断追近全球第一的北美。值得注意的是，在印度，2021年孕育出了 50多家独角兽企业，超过了之前五年的总和。1曾经看似神秘的独角兽，如今正为许多人带来新的繁荣，为数百万人创造着新的机会。该地区的持续成功，有赖于强劲的国内生产总值（GDP ）增长，特别是新兴市场和发展中经济体(EMDE)：国际货币基金组织（IMF ）的最新预测显示，今年亚洲新兴市场和发展中经济体的增长速度将比全球平均水平快20% 。2随着拥有更多可支配收入的中产阶级的快速壮大以及互联网和智能手机的迅速渗透，电子商务领域呈现欣欣向荣的景象。新冠肺炎疫情期间大量业务从线下转为线上，进一步推动了这一趋势的发展，为初创企业创造了大量发展机会。疫情导致的业务线上化加速，已经为价值链上下游涉足从营销到支付、物流再到客户体验等的数字企业，敞开了机会之门。在中国的带动下，亚太区已成为全球金融科技应用的领跑者；越来越多的人们正在探索元宇宙和数字资产的潜力。这些新的生态系统不仅吸引了大量投资，而且还吸引了一些世界顶尖人才，并促使政府对数字基础设施进行重大改进。当前一轮经济和地缘政治的不确定性正在对风险较高资产的投资前景产生影响，但可以通过创造较为宽松的监管环境以及在亚太市场实施更为协调一致的政策，在一定程度上抵消上述影响并推动增长。政府对投资新兴成长型企业的资金支持和鼓励政策，在帮助本地企业家创立并发展企业方面发挥着关键作用。1 福布斯印度2国际货币基金组织的预测为7.3%与6.1% ，2022年4月从人口上看亚太区拥有不断增长的人口、不断增加的劳动力和不断壮大的消费阶层从数字化上看亚太区是快速增长的数字原生代群体的发源地从活力上看较高的互联网普及程度、日益繁荣的经济以及更好的教育，共同造就了一批在识别和填补区域市场空白方面具有独特优势的新兴数字企业家。1|亚太区新兴巨擘前言摘要重要启示市场分析© 2022 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2022 香港上海汇丰银行有限公司。版权所有，不得转载。陶匡淳（HonsonTo）毕马威亚太区主席Surendra Rosha汇丰银行亚太区联席首席执行官 公共投资能极大地增强私人投资者在风险周期各个阶段的投资信心和意愿，因而具有乘数效应。展望未来，全球碳中和进程将促使传统行业寻求绿色发展进而极大地推动创新发展。亚洲将成为未来可持续发展的重要舞台，亚太区的初创企业也将在开发有助减少碳排放和增强环境保护的技术方面，发挥关键作用。各国政府正通过数十亿美元的投资来实现各自的气候目标，私营部门也正开发新的可持续投资产品，以促进这一发展转变并响应投资者的需求。同样，现有企业需要大量新技术和服务， 来帮助其减少并最终消除碳足迹。我们的《亚太区新兴巨擘》报告对我们认为将在未来10年对全球经济形势产生持久影响的亚太区新兴经济企业，进行了深入的分析。通过分析亚太区12个主要市场的经济和投资指标，并与领先初创企业的创始人和高管进行访谈，我们确定了可作为未来增长优秀范例的商业模式和成功案例，以及上述市场在不断演变的商业环境中持续繁荣的条件。作为世界领先的专业服务机构和全球最大的交易银行，毕马威和汇丰银行一直积极寻求能够帮助客户创新、开发面向未来的解决方案并创造价值的途径。通过跨市场、跨区域、公共部门和私营部门之间以及金融机构和企业之间的合作，我们致力于帮助企业和个人发挥潜力，并创建大于各方之和的活力商业生态系统。我们为能与这些新兴巨擘的合作感到自豪，因为我们相信它们是亚太地区可持续和繁荣未来的重要组成部分。我们希望这份报告能够对您了解商业的未来有所启发，我们也期待继续就此与您进行交流。2|亚太区新兴巨擘© 2022 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2022 香港上海汇丰银行有限公司。版权所有，不得转载。前言摘要重要启示市场分析 32.8%中国内地1.2% 中国香港特别行政区1.0%马来西亚0.8%印度尼西亚0.5%越南0.4%台湾地区0.3%泰国5.2%其他30.1%印度12.7%日本8.7%澳大利亚3.8%新加坡2.4%韩国摘要随着迅速崛起的企业对新技术潜力的不断挖掘，亚太区正经历着重大的商业转型。在整个亚太区，不仅初创企业的数量在不断增加，其规模和重要性也日益显著。因此，新的垂直行业应运而生，它们正不断吸引投资，并激励着越来越多初创企业的创始人参与进来。为了从广度和深度上更好地了解亚太区新兴经济企业，毕马威携手汇丰银行研究了6,472家来自12个主要市场估值高达5亿美元2的具有新兴巨擘潜质的科技型初创企业，这些市场包括：中国内地、印度 、日本、澳大利亚、新加坡、韩国、中国香港特别行政区、马来西亚、印度尼西亚、越南、台湾地区和泰国。从上述众多企业中，我们选取了每个市场的10家领先新兴巨擘企业以及整个亚太区内的100家领先新兴巨擘企业。3在本翻译报告中，我们节选了中国内地以及中国香港特别行政区的市场环境及企业进行翻译。这些名单以Pitchbook数据所载的估值和获得的风险投资为考虑基础，并依据毕马威对这些企业未来增长潜力的分析。通过与初创企业创始人和高管的访谈，我们对来自上述12个亚太市场中每个市场的案例进行了专题研究，进一步详细揭示了初创企业在特定行业面临的挑战和机遇。地域和资金分布广泛我们选出的企业大部分来自中国内地（约 33%）和印度（30% ），来自其他市场的企业也有很大占比。其中，日本占13% ，澳大利亚占9%，新加坡占4%，韩国占2%，香港特别行政区和台湾地区各占1%。东南亚快速增长的经济体（马来西亚、印度尼西亚、越南和泰国）合计占3%左右（见图1）。3 这些名单中企业的选择基于毕马威和汇丰银行对Pitchbook数据的分析，并参考了Pitchbook于2022年4月30日发布的当前最新估值报告。名单中企业的选择不构成毕马威或汇丰银行对具体企业、品牌、产品或服务的背书，或对任何企业的估值的评估或背书；也不构成对所述企业的合规性和可投资性的评估或对任何监管政策的解读。图1 ：亚太区新兴巨擘——按创立市场细分创立于各个市场的企业在选定的6,472家企业中的占比数据来源：毕马威和汇丰银行对Pitchbook提供的亚太区6,472 家估值为5亿美元或以下的初创企业的数据的分析3|亚太区新兴巨擘© 2022 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2022 香港上海汇丰银行有限公司。版权所有，不得转载。前言摘要重要启示市场分析 我们关注的另一指标是在所研究的亚太区12 主要市场中，每个市场10家被誉为“领先新兴巨擘”的初创企业的总估值（见图2）。虽然可以预见的是中国内地和印度会因其巨大的经济体量而占据榜单前列，但 12个市场中有5个市场的上述企业的平均估值也达到或超过了3亿美元，达到或超过1 亿美元的则有8个。此调查结果表明当前亚太区高估值初创企业具有宏大的规模，即使在投资者认为不太成熟的市场中也是如此。图2 ：亚太新兴巨擘：领先企业估值在亚太区12个主要市场中领先的10家新兴巨擘企业的整体估值（单位：10亿美元）$5.0$0.010家领先企业的估值（单位：10亿美元）数据来源：毕马威和汇丰银行对Pitchbook提供的亚太区6,472 家估值为5亿美元或以下的“新兴巨擘”企业的数据的分析中国内地印度韩国澳大利亚印度尼西亚香港特别行政区马来西亚越南泰国日本新加坡台湾地区$4.60$3.50$3.20$3.00$2.70$2.00$0.65$5.00$0.30亚太地区的新兴巨擘企业在提供新平台和软件应用程序方面勇于进取、雄心勃勃且竞争力十足。他们敢于大胆地选择合作对象、目标市场和商业模式，进而重塑企业的文化和使命。也许最重要的是，除了思考当前如何为客户创造利益之外，他们还将在未来几年重塑并开拓技术领域。DarrenYong科技、媒体及通信行业主管合伙人毕马威亚太区4|亚太区新兴巨擘© 2022 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。© 2022 香港上海汇丰银行有限公司。版权所有，不得转载。$0.43$0.80$1.90前言摘要重要启示市场分析 数据来源：毕马威和汇丰银行对Pitchbook提供的亚太区6,472 家估值为5亿美元或以下的初创企业的数据的分析；从与此类企业相关的120个垂直行业中选出的前20大子行业图3 ：亚太区新兴巨擘：前20大子行业新兴巨擘企业从事的前20大子行业各子行业中入选的企业数量（共6,472家）非同质化代币去中心化金融物联网安全虚拟活动辅助技术数字孪生去中心化自治组织低代码/无代码汽车商务神经技术心理健康技术环保包装环保时尚区块链房地产6501,130619286186分析展现的行业多样性更引人注目。除了常见的新兴经济企业（如金融科技、生物技术、软件即服务（SAAS）等）的传统“行业”之外，我们还共同在此次研究所涵盖的新兴巨擘企业中识别出了大约120个与技术相关的子行业。其中，与区块链相关的非同质化代币（NFT）子行业和去中心化金融子行业最为突出，上述新兴巨擘企业中超过25%（6,472家中的1,780 家）涉及此类垂直行业（见图3）。区块链房地产和去中心化自治组织（DAO）也位列前20大子行业之中，这反映了亚太区当前对数字资产、元宇宙和Web3.0的关注。可持续发展和“环境 、社会与公司治理”（ESG ）垂直领域也较为突出，其中三个领域（新能源汽车充电基础设施、环保包装、环保时尚）位列前20大子行业之中，与可持续发展相关的产品和服务已经吸引了上述新兴巨擘企业中约15%企业的重点关注。此榜单的前20名还包含4个与医疗健康相关的垂直领域，包括辅助技术、人工智能驱动的药物研发、神经技术和心理健康技术。与此同时，与智慧城市相关的领域，包括物联网安全和数字孪生，也出现在前10名中 。而虚拟协作技术领域同样突出，其虚拟活动和低代码/无代码两个类别均进