新冠疫苗贡献减少影响表观业绩增速，主营业务保持高增长

智飞生物发布2022年中报业绩，实现收入183.54亿元，同比增长39.34%；实现归母净利润37.29亿元，同比下滑32.08%。剔除新冠疫苗贡献利润，公司2022年上半年主营业务净利润约为35-36亿元，同比增长约70%-80%。公司核心代理产品疫苗批签发量大幅增长为公司营收大幅增长做出了贡献。我们维持公司2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年公司营业收入为308.10/404.86/532.88亿元，同比增长0.5%/31.4%/31.6%；归母净利润为72.08/97.48/125.45亿元，同比增长-29.4%/35.2%/28.7%，EPS为4.51/6.09/7.84元。维持“买入”评级。