报告总结：航发动力发布2022年半年报，实现营收148.06亿元，同比增长46.83%；归母净利润6.51亿元，同比增长41.21%。单季来看，Q2营收94.06亿元，归母净利5.85亿元，扣非净利4.38亿元，收入和业绩增长基本符合预期。22H1收入增速逐季加速上行，行业高景气凸显，拐点已来。公司预计2022年营业收入384.3亿元，归母净利润12.6亿元。公司以底价0.7亿元转让晋航公司80%股权，聚焦发动机主业。预计公司2022年至2024年营收分别为421.9/516.3/629.7亿元，归母净利润分别为15.1/20.0/25.9亿，EPS为0.57/0.75/0.97元，PE为88x/66x/51x。我们维持“推荐”评级。
