【中粮视点】海外宏观:欧美PMI初值、鲍威尔讲话、PCE

上周较为重要的是周五鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话。 笔者说 欧美 创新低 拉响衰退警报 —PMI 上周，陆续公布的美国及欧元区8月PMI初值部分跌破荣枯线，并均创新低，这表明商业持续低迷，作为经济先行指标，首先拉 响衰退警报。 8月美国Markit制造业、服务业以及综合PMI数据均创两年多以来新低。其中，制造业初值51.3，连续五个月下降；服务业初值44.1，连续第二个月跌破荣枯线；综合初值45，亦连续第二个月跌破荣枯线。 8月欧元区PMI数据同样不容乐观，主要经济主体的德法分项数据疲弱，拖累欧元区整体。其中，制造业初值49.7，连续七个月下跌，连续两个月处于荣枯线下方；服务业商业活动初值50.2，连续四个月下跌；综合产出初值49.2，连续第二个月跌破荣枯线。 鲍威尔鹰态不改 再次重申打压通胀决心 二 8月26日（22:00）美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会公开发言，再次重申美联储打压通胀的决心，并表示将“大幅加息”，整体如预期表现强鹰。发言前后，市场波动较大，美元指数先跌后涨，深V调整，预计本周将继续延续上涨。 杰克逊霍尔全球央行年会是除了每年八次FOMC外，观察接下来美国货币政策走向的最重要会议之一。2020年，鲍威尔在此项会议上正式宣布“平均通胀目标制”的新框架。 CMEFedWatchTool的显示9月加息概率，+75bp概率反超+50bp。截止8月26日，+50bp为39%（前一周为53%）， +75bp概率61%（前一周47%）。 和核心 双双回落 仍不足以动摇美联储货币政策决心 三PCEPCE 8月26日（周五），美国7月PCE和核心PCE双双回落，数据录得近十个月最小增幅，但整体水平依然处于近四十年高位。其中，同比6.28%，前值6.77%；环比-0.07%，前值0.96%，二十六个月首次录得负增长；核心同比4.56%，前置4.81%；核心环比0.08%，前值0.61%。 PCE是美联储观察通胀、制定货币政策的重要指标。虽然7月数据显示美国的高通胀水平又降温迹象，但还不足以让美联储相信通胀正在下降，因此在货币政策预期中，加息+75bp概率依然上升。 作者简介 曹姗姗 中粮期货研究院资深研究员 交易咨询号：Z0013588 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。