【天风医药】福瑞股份中报跟踪：期待fibroscan进入指南后下半年加速放量，长

【天风医药】福瑞股份中报跟踪：期待fibroscan进入指南后下半年加速放量，长期看NASH药物进展带动中长期空间 事件：2022年8月28日公司发布2022年上半年年报，2022年上半年公司收入4.49亿元，同比增长15.9%；归母净利润32.55百万元，同比减少22.9%；扣非归母净利润33.15百万元，剔除由于实施员工持股计划本期摊销股份支付费用1673.40万元的影响后，同比增长23.67%。 上半年业绩符合预期，仪器收入同比增长28% 2022年上半年公司收入4.49亿元，同比增长15.9%；其中法国子公司Echosens收入3832.38万欧元，同比增长27.65%，净利润605.2万欧元，同比增长37.27%（由于受到汇率影响，折合人民币后业绩增速有所下降，仪器收入为2.7亿元，同比增长15.5%，净利润42.85百万元，同比增长23%）。 自有药品软肝片收入约1.18亿元，同比增长7.58%。医疗服务收入18.25百万元，同比增长100.23%。 指南推荐+NASH药物进展，Fibroscan进入快速放量阶段公司控股子公司Echosens的Fibroscan用于诊断肝纤维化。 相比于传统金标准肝活检，具有无创、依从性较高等优点，相比于CT、MRI等检测具有费用较低、诊断可量化等优点。 目前Fibroscan已被多个国际指南包括AACE及WHO、EASL、AASLD等推荐，其中2022年6月美国临床内分泌学会的新临床指南（AACE）推荐认为FibroScan是最佳的肝纤维化诊断方法。 我们预计未来3年Fibroscan将进入快速放量阶段主要由于：1.药物临床研发带动药企需求提升，目前辉瑞、吉利德和诺德诺德等为Echosens的客户，其中2022年7月诺和诺德与Echosens签订战略合作协议，向公司采购fibroscan仪器用于NASH药物研发。 2.NASH药物最快预计2023-2024年获批，fibroscan为随访诊断肝纤维化所用的仪器，临床需求增加，渗透空间较大：目前公司海外市场仪器保有量超过5000台，渗透率约5%；中国市场仪器保有量约为500台，渗透率约3.5%。 业绩情况：公司前期已开展员工持股计划，激励考核目标为2021-2023年净利润为1、1.5、2.5亿元。