环保与公用事业周报：国常会支持中央发电企业等发行2000亿元债券，国际天然气价格再创新高

行情回顾：本周环保公用板块有所回调，公用事业行业指数下降0.75%，环保行业指数下降2.11%，上证综指下降0.67%。环保板块中园林涨幅较大，上涨1.66%，公用事业中燃气涨幅较大，上涨6.56%。 行业动态：环保： （1）提升绿氢制备产业战略地位，上海探索建设全国性氢交易所。近日，国家能源局表示将加强规划组织策划，提升绿氢制备产业战略地位；健全法律法规政策，促进“绿氢”全产业链发展；大力推进科技研发，开展“绿氢”制备科技专项支持。此外，上海市发改委印发《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》，其中提出，探索建设氢交易平台。支持国内氢能龙头企业、碳交易专业平台机构等在临港新片区联合设立统一、高效的氢能交易平台。研究完善相关政策措施、标准、方法学，探索氢交易及绿氢交易、价格指数、溯源认证、氢储能参与电力市场和氢能碳减排市场化交易机制，推动清洁氢产生的减排量纳入自愿碳减排市场交易，逐步探索建设全国性氢交易所。重点推荐：布局氢能打造第二增长曲线的综合能源供应商【九丰能源】；建议关注：国内深冷设备龙头，产品广泛应用于能源领域的【中泰股份】；积极布局CCUS和氢能产业的【冰轮环境】。 （2）推动能源电子产业链绿色低碳化发展，打造绿色能源应用案例。工业和信息化部等七部门发布《关于印发信息通信行业绿色低碳发展行动计划(2022-2025年)的通知》。计划提出，稳步推进网络全光化，鼓励采用新型超低损耗光纤，加大绿色能源推广使用。鼓励企业在自有场所建设绿色能源设施，有序推广锂电池使用，探索氢燃料电池等应用，推进新型储能技术与供配电技术的融合应用。支持智能光伏在信息通信领域示范应用。此外，工信部公开征求对《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》的意见。征求意见稿提出，把促进新能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源，推动能源电子产业链供应链上下游协同发展。促进“光储端信”深度融合和创新应用。推动基础元器件、基础材料、基础工艺等领域重点突破，锻造产业长板，补齐基础短板，提升产业链供应链抗风险能力。建议关注：布局光储的余热锅炉龙头【西子洁能】；锂电回收和材料的【光华科技】。 公用： （1）支持中央发电企业等发行2000亿元债券，推动分布式发电市场化交易。8月24日，国常会指出，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资，支持中央发电企业等发行2000亿元债券。有望改善央企发电企业运营成本压力。2022年是国企改革的收官年，预计国企改革有望加速落地。电力资产证券化热潮，电力集团的资产整合或将加速。此外，国家能源局综合司关于印发《国家能源局2022年深化“放管服”改革优化营商环境重点任务分工方案》的通知，《方案》提出，推动分布式发电市场化交易，完善市场交易机制，支持分布式发电就近参与市场交易，推动分布式发电参与绿色电力交易。推动建设基于区块链等技术应用的交易平台，研究适应可再生能源微电网、存量地方电网、增量配电网与大电网开展交易的体制机制。重点推荐：借助国资资源积极转型绿电，积极布局储能、氢能产业链的【穗恒运A】；项目储备充足，光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】；建议关注：火电盈利有望修复，积极布局新能源的【华能国际】【国电电力】【华电国际】；新能源龙头【三峡能源】【龙源电力】。 （2）中国牵头制定全球首个新型电力系统通关键技术国际标准框架体系。在8月20日召开的2022国际标准化大会上，国际电工委员会提出，由中国牵头制定全球首个新型电力系统关键技术国际标准框架体系，加快建设新型电力系统，推动能源清洁低碳转型。国际电工委员会表示，中国新能源装机规模和发电量持续多年世界第一，风电、光伏、锂电池等产业规模、市场规模均稳居世界第一，具有引领新型电力系统发展的产业和技术优势。由中国主导，统筹开展新型电力系统国际标准框架体系和标准国际化战略研究，有助于全球能源转型。重点推荐：致力于电源清洁化和电网智能化的【南网科技】；核电+风光双核驱动的【中国核电】；立足江苏，开拓全国的EPCO一站式服务商【苏文电能】。 本周专题：本周国际天然气价格持续攀升，荷兰TTF指数周涨幅达19.4%，一度突破300欧元整数位至323欧元/兆瓦时，创历史新高。我们分析认为主要系供需两端近期扰动因素频现，供给端看，俄天然气工业股份公司计划于8月31日对北溪1号管道进行3天检修的公告一经发出，叠加美国自由港原定于10月开放的LNG终端推迟，迅速引发市场关于天然气供给的担忧情绪；需求端看，冬季来临，除欧洲各国面临补库需求外，亚太地区亦积极补充各自天然气库存，天然气需求增加。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（机械覆盖）、中国天楹、汉威科技。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、新奥股份、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周，申万（2021）公用事业行业指数下降0.75%，环保行业指数下降2.11%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块下降0.33%，大气治理下降0.12%，检测服务板块下降5.10%，水治理下降2.06%，固废处理下降2.10%，园林上涨1.66%，环境修复下降1.40%，环保设备下降5.00%；公用板块子板块中，水电板块下降0.11%，燃气上涨6.56%，火电上涨1.38%，电能综合服务下降2.98%，热电下降0.40%，新能源发电下降3.47%，节能利用下降3.53%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为力源科技、雪迪龙、城发环境、美尚生态、节能铁汉、绿茵生态、路德环境、金圆股份、英科再生、节能国祯；跌幅靠前的有宝馨科技、汉威科技、三川智慧、仕净科技、百川畅银、宇通重工、清水源、江南水务、莱伯泰科、力合科技。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为德龙汇能、国新能源、成都燃气、新奥股份、凯添燃气、国电电力、东方环宇、南京公用、长春燃气、中泰股份；跌幅靠前的分别为乐山电力、惠天热电、天富能源、韶能股份、珈伟新能、林洋能源、双良节能、明星电力、苏文电能、三峡水利。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1.31万吨，总成交额76.91万元。挂牌协议交易周成交量1.31万吨，周成交额76.91万元，最高成交价59.50元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.50元/吨，较上周五上涨0.86%。本周无大宗协议交易。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.95亿吨，累计成交额85.51亿元。本周深圳碳排放权成交量最高，为68.54万吨，上海碳排放权成交量最低，为5080吨。天津、重庆本周没有进行交易。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，2022年8月25日，国内LNG出厂价格指数为6831元/吨，中国LNG到岸价格为71.01美元/百万英热，周环比分别增长-3.50%、26.79%。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合收盘价792元/吨。从产地看本周榆林5800大卡指数1000元，周环比涨37元；大同5500大卡指数967元，周环比涨52元。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：秦皇岛港5500混煤价格（元/吨） 2.专题研究 2.1.事件 本周天然气板块大涨。根据wind数据，截至8月26日收盘，燃气板块周涨幅为6.56%。根据伦敦洲际交易所（ICE）数据，8月25日，欧洲TTF荷兰天然气期货收涨6.73%，达310.5欧元/兆瓦时，突破300欧元整数位，盘中一度升破324欧元/兆瓦时，周涨幅达19.4%。 图15：2022年以来TTF天然气期货价格走势 2.2.主要扰动因素 近期欧洲天然气危机发酵，引发天然气价格持续攀升，系供给端和需求端多方扰动综合结果，具体来看： 供给端扰动因素之一：8月19日，俄罗斯天然气工业股份公司发布公告，计划8月31日起对“北溪1号”进行为期三天的停气维护，虽然俄工业一再强调检修顺利完成后即恢复3300万立方米的日供应量，但仍引发市场对于天然气供给稳定的担忧。根据BP世界能源统计年鉴，2020年欧洲天然气消费量为5411亿立方米，进口天然气3261亿立方米，进口气中近60%来自俄罗斯，进口管道气中俄罗斯占比近80%。欧洲各国中，2020年德国共消费天然气865亿立方米，消费量占比为15.98%，是欧洲天然气消费量最大的国家。气源主要为进口管道气，2020年德国进口PNG为1021亿立方米，55.14%来自于俄罗斯。俄罗斯在欧洲天然气供给体系中占据举足轻重的位置。 图16：2020年德国PNG进口结构 图17：2020年欧洲各国天然气消费占比 供给端扰动因素之二：今年6月，美国自由港液化天然气设施发生爆炸，自由港位于得州墨西哥湾，是美国最大的液化天然气出口终端之一，每天接收约21亿立方英尺的天然气，约占美国液化天然气出口能力的20%。自由港原定于10月维修完成，但8月23日，Freeport LNG表示，终端或无法按照预定的10月份恢复生产，计划延迟至11月。根据隆众资讯，2022年美国自由港出口的LNG中，73%销往欧洲国家，因此美国天然气供应减少给欧洲带来更大压力。 图18：2022年1-6月美国自由港出口LNG资源流向 图19：美国LNG出口终端示意图 需求端扰动因素：亚太地区主要国家进入天然气补库时期，天然气需求大增。 2021年，中国、韩国和日本共进口LNG约2亿吨，是亚洲LNG进口量最多的三个地区。随着冬季临近，亚太地区陆续进入到天然气冬季补库阶段，韩国近期表示：为了满足国内需求预期，计划在11月前将天然气库存从目前的34%左右提高到90%左右。亚太地区对天然气需求增加或将进一步推动国际天然气价格升高。 图20：韩国LNG进口数量变化 图21：日本LNG进口数量变化 3.行业动态与公司公告 3.1.行业动态 （1）海南省人民政府印发《海南省碳达峰实施方案》。 《方案》提出总体目标，计划在能源结构清洁低碳化、产业结构优质现代化、交通运输结构去油化、城乡建筑低能耗化，海洋和森林碳汇贡献、低碳技术推广应用、低碳政策体系制度集成创新等方面，加快形成一批标志性成果，走在全国前列，争做碳达峰碳中和工作“优等生”，在国际应对气候变化交流中展示出海南靓丽名片。到2025年，初步建立绿色低碳循环发展的经济体系与清洁低碳、安全高效的能源体系，碳排放强度得到合理控制，为实现碳达峰目标打牢基础。非化石能源消费比重提高至22%以上，可再生能源消费比重达到10%以上，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放下降确保完成国家下达目标，单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放继续下降。到2030年，现代化经济体系加快构建，重点领域绿色低碳发展模式