新华基金主题策略周报

新华基金主题策略周报_20220828 图说：8月26日，重庆全市火场明火已全部扑灭 图片来源：中工网 一、周度策略 欧洲电价大幅上涨，继续关注能源保障问题 本周市场出现调整，成长风格相比价值风格调整较多，海外能源价格上涨推动下传统能源板块表现较好。 近期能源价格上涨，一方面受“北溪1号”月底关停3天预期及美国自由港推迟重启液化天然气设施时间影响，另一方面市场对欧洲可能的“冷冬”所带来的能源需求提升表示担心，同时欧佩克多成员国支持沙特能源部长减产言论，使得欧佩克减产预期有所升温。近日加拿大已表示将按计划返还“北溪1号”的其他5台涡轮机，后续欧洲天然气供需两方面的边际变化仍需继续关注。 国内经济增长压力较大，周初LPR出现非对称下调，同时国常会部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，关注后续稳增长成效。周五美联储主席鲍威尔的公开发言强化了未来货币政策依然偏紧的预期，人民币周内快速贬值，短期流动性充裕，关注中期宽松空间。 我们继续看好结构性方向，如能源转型背景下的长期机会，以及数字经济发展带动的相关机会，同时关注中美科技摩擦背景下的国产替代方向，低估值板块如金融也值得关注。 二、本周主题聚焦 欧洲电价创新高，关注欧洲海上风电发展 本周五TTF天然气价格涨至每兆瓦时339欧元，单周上涨39%，较去年同期同比上涨6倍。天然气价格进一步升高一方面与供给有关，俄罗斯天然气工业股份公司近日宣布，“北溪”天然气项目管道仅剩的一台涡轮机将从8月31日起停机检修三 天，同时近日美国液化天然气出口商自由港(FreeportLNG)宣布，全面重启液化天然气设施时间从10月推迟到11月，这意味着更多的天然气将滞留在美国，无法出口到欧洲和世界其他地区。另一方面与近期市场对欧洲今年可能的冷冬预期有关。 数据来源：TTF/Investing 与此同时，欧洲部分地区电价创新高。8月26日电，据法新社报道，法国电力价格再创新高，当天，法国2023年电力大 宗采购价超过了1000欧元/MWh，比去年同期的约85欧元/MWh上涨了至少11倍。德国明年交付的基准电力价格周五升破800 欧元，几乎是去年同期的10倍。欧洲能源交易所明年交付的德国电力价格一度上涨7.6%，至805.15欧元/MWh，本周上涨了39%。 数据来源：彭博社 光伏及储能之外，海上风电或受益。多因素影响下，欧洲能源危机已持续较长时间，除各方面提升天然气及原油供给渠道外，暂时重启煤电、延迟关闭核电、增加可再生能源投资等多种措施成为能源安全的选项，欧洲光伏及储能的高景气度已经有所显现，海上风电由于审批及建设流程较长，短期景气度体现或不及光伏充分，但中长期而言或同样收益。 根据此前英国第四轮CFD拍卖结果，海风已成可再生电价最低。近期公布的11GW可再生能源项目中，海上容量占到65%，其次为光伏20%、陆风8%、海岛风电5.5%，海风平均中标价仅37.35英镑/MWh，相比之下陆风本轮平均中标价为42.47英镑/MWh，光伏本轮均价45.99英镑/MWh。 英国海风有望引领欧洲海风发展。截至2021年，英国是欧洲海风并网最大的国家，约12.7GW，欧洲合计28.3GW。英国频频调高未来规划目标，首相鲍里斯·约翰逊在2022年4月提出了一项计划，将2030年的海上风电发展目标从40GW提高到50GW，其中的5GW是针对漂浮式风电的，这是英国在过去两年中，第二次提高该目标。同时在建规模也较大，英国1.3GW的Hornsea2海上风电项目已经完成全部机组的调试工作，即将进行商业运营；总规模1.1GW的苏格兰最大的Seagreen海上风电场近日也安装了首台10MW风机，将于明年初进入商业运营，同时这也是欧洲目前第一个在上海安装了单机10MW风机的项目，引领了欧洲大型化的发展。 其他国家也不断提高规划容量。荷兰将2030年的海风目标从11.5GW提高至22.2GW，德国从20GW提高至30GW，美国从12GW提高至30GW。截至目前欧洲国家2030年目标已合计达到144GW，其中英国50GW，德国30GW，荷兰22GW等，22-30年需要新增约116GW，年均13GW，较历史年均数据大幅增长。 欧洲整机厂商订单数据初见增长。西门子歌美飒2022自然年二季度新增海上风电订单20.94亿欧元，同比增长13倍， 维斯塔斯二季度下滑较为明显，从去年同期的9亿欧元下降至0.6亿欧元，两家厂商合计二季度新增订单金额同比翻倍增长，但可能有项目波动差异，仍需进一步跟踪。 关注欧洲能源危机背景下可再生能源需求高增的投资机会，光伏及储能延续高景气度，海上风电中长期或同样受益，国内风电产业链大型化进展较快，成本优势明显，部分环节已经具备较强的竞争力，未来或将受益于欧洲市场放量及国内供应链渗透率提升，关注相关投资机会。 风险提示及免责声明 本基金管理人本着勤勉尽责的原则管理基金，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在投资前仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》。市场有风险，基金亦有风险，投资需谨慎。本公司充分重视投资者教育工作，以保障投资者利益为己任，特此提醒广大投资者正确认识投资基金所存在的风险，慎重考虑、谨慎决策，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做最新变更，也不保证相关的分析不会发生任何变更。报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。报告中的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。