基础化工行业周报：欧洲能源价格屡创新高，石化化工板块如何布局？

2022年8月28日 行业研究 欧洲能源价格屡创新高，石化化工板块如何布局？ ——基础化工行业周报（2022/08/22-2022/08/28） 要点 在俄乌冲突持续的背景下，近期欧洲能源危机愈演愈烈，国际原油和天然气价格持续上涨。我们认为应当关注两条主线：1）主线一，受益于油气价格上涨的上游及天然气、油服板块；2）主线二，欧洲天然气短缺或将影响化工品供应，关注欧洲产能占比较大的维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂板块。 主线一：油气价格持续上涨，上游及天然气、油服板块有望受益。近期原油需求指征转暖，原油需求出现回升迹象；供给端缺乏闲置产能和增产意愿的OPEC透露减产意愿，美国页岩油增产依然乏力，原油供给端有望重新趋紧；展望中长期，全球油气行业资本开支不足导致油气长期供给增长困难。我们看好2022年下半年油气景气度，并维持对中长期油气景气度的判断，上游及天然气、油服企业有望在油气价格景气中充分受益。 主线二：欧洲天然气短缺或将影响化工品供应，关注维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂板块。天然气对欧洲化工品生产至关重要，天然气短缺将对化工产品生产造成双重打击，一为生产过程将缺乏足够的能源，二为产品的制造 将缺乏关键原料。俄乌冲突持续，欧洲天然气供应短缺问题持续，在此背景下欧洲化工品生产或将受到影响，建议关注欧洲化工品产能占比较大的维生素、聚氨酯、蛋氨酸等品种。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为0.67%，深证成指跌幅为2.42%，沪深300指数跌幅为1.05%，创业板指跌幅为3.44%。中信基础化工板块跌幅为1.3%，涨跌幅位居所有板块第18位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：氮肥（+5.6%），纯碱（+4.1%），聚氨酯（+4.1%），磷肥及磷化工（+3.9%），食品及饲料添加剂（+2.3%）。涨跌幅后五位的子板块为：膜材料（-10.3%），橡胶助剂（-9.2%），有机硅（-8.6%），碳纤维（-6.6%），无机盐（-6.2%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：呈和科技 （+24.63%），达志科技（+19.96%），圣济堂（+15.72%），安迪苏 （+15.20%），保利联合（+14.45%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：蔡嘉豪 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 53% 33% 13% -7% -27% 04/2107/2111/2101/22 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态6 1.3.1、欧洲天然气供应紧张局面加剧，能源价格创历史新高6 1.3.2、油气价格持续上涨，上游及天然气、油服板块有望受益7 1.3.3、欧洲天然气短缺或将影响化工品供应，关注维生素、聚氨酯、蛋氨酸板块9 1.3.4、投资建议13 1.4、子行业动态跟踪14 2、重点化工产品价格及价差走势15 2.1、化肥和农药15 2.2、氯碱17 2.3、聚氨酯18 2.4、C1-C4部分品种20 2.5、橡胶21 2.6、化纤和工程塑料22 2.7、氟硅24 2.8、氨基酸&维生素25 2.9、锂电材料26 2.10、其它27 3、风险分析28 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为0.67%，深证成指跌幅为2.42%，沪深300指数跌幅为1.05%，创业板指跌幅为3.44%。中信基础化工板块跌幅为1.3%，涨跌幅位居所有板块第18位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：氮肥（+5.6%），纯碱（+4.1%），聚氨酯（+4.1%），磷肥及磷化工（+3.9%），食品及饲料添加剂（+2.3%）。涨跌幅后五位的子板块为：膜材料（-10.3%），橡胶助剂（-9.2%），有机硅（-8.6%），碳纤维（-6.6%），无机盐（-6.2%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：呈和科技 （+24.63%），达志科技（+19.96%），圣济堂（+15.72%），安迪苏 （+15.20%），保利联合（+14.45%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 688625.SH 呈和科技 55.40 24.63% 32.41% 300530.SZ 达志科技 31.01 19.96% 12.07% 600227.SH 圣济堂 3.46 15.72% 13.07% 600299.SH 安迪苏 10.76 15.20% 10.70% 002037.SZ 保利联合 10.77 14.45% 8.10% 000822.SZ 山东海化 9.98 14.19% 15.24% 301059.SZ 金三江 28.80 13.83% 61.80% 603991.SH 至正股份 44.59 13.61% 12.37% 301035.SZ 润丰股份 94.28 13.59% 27.27% 300910.SZ 瑞丰新材 94.70 12.74% 28.29% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：双星新材（-17.99%），华光新材（-17.89%），振华股份（-17.40%），硅宝科技（- 15.61%），新纶新材（-14.91%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002585.SZ 双星新材 20.19 -17.99% -25.44% 688379.SH 华光新材 17.85 -17.89% 1.31% 603067.SH 振华股份 17.47 -17.40% -18.67% 300019.SZ 硅宝科技 18.17 -15.61% -23.69% 002341.SZ 新纶新材 4.85 -14.91% 10.48% 301131.SZ 聚赛龙 42.43 -14.27% -4.24% 688323.SH 瑞华泰 26.00 -14.22% -8.29% 003022.SZ 联泓新科 46.36 -14.15% -5.08% 300305.SZ 裕兴股份 14.36 -13.70% -9.06% 301069.SZ 凯盛新材 38.43 -13.64% -15.82% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：柴油(10ppm):新加坡（+12.97%），柴油(50ppm):新加坡（+12.90%），三聚氰胺（+9.01%），顺酐:江苏地区 （+8.45%），硫磺(片):高桥石化（+7.53%），苯乙烯:华东（+6.82%），丁酮:华东地区（+6.33%），BDO:华东市场（+6.12%），甲醇:华东地区 （+4.40%），甲苯:华东地区（+4.08%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2021均价 2020均价 2019均价 柴油(10ppm):新加坡 美元/桶 157.41 12.97% 138.34 -4.55% 73.65% 77.52 49.39 78.17 柴油(50ppm):新加坡 美元/桶 156.72 12.90% 137.75 -4.51% 73.31% 77.25 49.29 77.77 三聚氰胺 元/吨 8,466.67 9.01% 7,588.89 4.92% -12.41% 12,310.29 5,872.87 / 顺酐:江苏地区 元/吨 7,700.00 8.45% 7,125.00 -3.06% -26.67% 11,537.26 6,989.34 6,694.38 硫磺(片):高桥石化 元/吨 1,000.00 7.53% 925.00 -5.61% -49.75% 1,642.16 725.00 863.15 苯乙烯:华东 元/吨 9,000.00 6.82% 8,827.67 -10.83% 4.96% 8,862.31 6,082.34 8,264.10 丁酮:华东地区 元/吨 8,400.00 6.33% 7,870.00 -1.63% -26.96% 8,873.70 7,020.90 7,713.56 BDO:华东市场 元/吨 13,000.00 6.12% 12,960.00 -12.14% -57.38% 25,174.52 9,242.42 8,903.84 甲醇:华东地区 元/吨 2,582.78 4.40% 2,527.46 -2.20% 0.28% 2,716.92 1,891.86 2,247.07 甲苯:华东地区 元/吨 7,650.00 4.08% 7,448.33 -2.64% 39.09% 5,608.36 3,769.81 5,443.87 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：液氯:江苏（-133.33%），氯化胆碱(50%含量):山东（-13.19%），硫酸（-11.68%），金属硅:553#:昆明（-9.46%），黄磷(净磷):云南地区（-7.94%），PTMEG（-7.32%），烧碱(32%离子膜碱):江苏地区（-5.98%），PS:上海赛科:123P（-5.36%），正丁醇:齐鲁石化（-4.41%），维生素D3:国产（-3.85%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2021均价2020均价2019均价 氯化胆碱(50%含量):山东 元/吨6,250.00-13.19%6,485.00 7.19% -31.32%6,063.454,109.774,296.85 液氯:江苏元/吨100.00-133.33%-280.00-6.67%-92.86%1,508.90837.98416.18 金属硅:553#:昆明 元/吨19,150.00-9.46%18,153.3312.75% -2.30%18,866.8510,711.6110,445.62 硫酸元/吨348.00-11.68%484.93-35.17%-4