1H22业绩符合预告，存储板块业绩高增

事件：8.27日，公司发布中期业绩报告，营收为28.0亿元，同比20.1%；归母净利润为5.1亿元，同比+43.9%；扣非归母净利润为5.0亿元，同比+47.2%。对应2Q22营收为13.9亿元，同比+9.7%，环比-1.6%；归母净利润为2.8亿元，同比+19.1%，环比+2 0.3%；扣非归母净利润为2.7亿元，同比+22.9%，环比+20.4%。其中，1H22因收购北京矽成带来的折旧摊销影响合计为0.57亿元，因计提存货跌价准备产生的资产减值为0.54亿元。 业绩符合预告，盈利水平上行：此前公司预计22Q2归母净利润为2.5-3.1亿元，扣非归母净利润为2.4-2.9亿元，实际业绩处于预告区间中值。1H22虽然消费类产品销量有所下滑，但受益汽车、工业、医疗等行业市场保持增长，公司在收入和利润端均实现不俗增长。由于存储芯片业务毛利率稳步抬升，1H22达到36.9%，同比+10.3pct。 随着存储芯片收入占比提升，公司盈利能力环比上行，2Q22毛利率达40.89%，同比+5. 07pct，环比+3.48pct；净利率达19.95%，同比+1.52pct，环比+3.64pct。 存储板块收入高增，高性能新品不断推出：1H22北京矽成各主要产品线均实现不俗增长，营收达到24.2亿元，同比+31.0%，净利润达4.6亿元，同比+104.6%。且公司不断推出高性能新品并陆续向客户送样，1H22公司不同容量的DDR4和LPDDR4完成向更多客户送样，其中8Gb LPDDR4开始送样；NOR Flash持续向客户提供各种容量的产品并送样，车规Flash销售占比不断提升；SRAM完成不同种类和容量的新品研发，部分产品已投片。公司已覆盖全球大部分Tier 1厂商及穿透后包括造车新势力在内的大部分终端品牌车厂。 三大品牌资源互补，各项业务协同发展：公司对ISSI（存储器）、Lumissil（模拟及互联芯片）和Ingenic（智能视频和微处理器芯片）三大品牌进行资源整合和优势互补，在Lumissil部门的推动下微处理器芯片得以推广至白色家电领域，智能视频芯片逐渐导入海外客户，预计2022年部分客户可实现小批量生产。模拟方面，公司拥有丰富的车规级LED驱动芯片，车规HBLED芯片等产品已逐渐成为市场主要供应商；互联方面，公司持续推动LIN、CAN、GreenPHY、G.vn等车规级互联产品的研发测试，预计G reenPHY产品将于2022年末实现量产销售。 投资建议：我们预计2022-24年公司归母净利润为11.3/14.5/18.3亿元，对应PE为35/27/22倍，维持“买入“评级。 风险提示：产品认证不及预期，下游需求不及预期，研报使用信息数据更新不及时的风险。 盈利预测表